트럼프의 새로운 암호화폐 정책의 논리

작성자: Meng Yan

트럼프 대통령이 백악관으로 복귀한 후, 암호화 분야에서 그가 보인 일련의 발언과 행동은 폭넓은 관심을 끌었습니다. 관련 정책이 점차 시행됨에 따라 암호 자산 준비금, 스테이블코인, RWA(실물 자산) 및 새로운 ICO를 포함한 정책 개요가 점차 나타나고 있습니다. 논리적으로 보면, 그것은 트럼프의 "미국을 되살리는" 지정학적 목표에 부합할 뿐만 아니라 AI 기술과 깊이 통합된 미래의 금융 인프라를 조용히 구축하고 있습니다. 하지만 트럼프의 여러 가지 이례적인 행동으로 인해 그의 새로운 암호화 정책은 많은 논란과 조롱을 불러일으켰습니다. 이 주제에 대한 더 명확한 이해를 얻기 위해 저는 오랫동안 미국에 거주하며 암호화된 디지털 자산 산업을 오랫동안 추적하고 연구해 온 샤오칭 박사를 초대하여 트럼프의 새로운 암호화 정책의 정책 논리를 논의하고 AI 혁명의 맥락에서 가능한 변수와 다른 국가의 반응을 탐구했습니다.

요약: 트럼프의 새로운 암호화폐 정책의 원래 의도는 전 세계 수십억 명의 사람들에게 "미국에 가입"할 수 있는 새로운 채널을 제공하는 것입니다. 즉, 미국 달러 스테이블코인을 사용하여 체인에서 미국 자산을 구매하여 미국 산업의 공동화와 높은 부채로 인해 미국 달러의 국제적 지위에 가해지는 위협을 헤지하고 미국 달러의 패권과 미국 산업의 부활을 위한 시간을 벌어줍니다. 그러나 이 정책의 진정으로 예측할 수 없는 변수는 암호화 기술과 AI의 통합으로 생성될 수 있는 융합입니다. 수천억 또는 수조 개의 지능형 엔티티가 블록체인을 통해 리소스를 스케줄링하고 서로 협력할 것이며, 이는 인간 경제, 군사 및 삶의 모든 측면을 포괄적으로 바꾸고 세계가 기술적 특이점을 향해 가속화되도록 밀어붙일 것입니다.

1. 달러를 위한 시간 구매

멩: 트럼프 팀이 체계적으로 새로운 암호화폐 정책 프레임워크를 추진하고 있다는 구체적인 징후가 나타나기 시작했습니다. 당신은 미국에 있습니다. 미국의 관련 산업은 이 사건에 어떻게 반응합니까?

샤오: 사실, 2024년 중반부터 트럼프와 그의 팀은 암호화 분야에서 혁명적인 이미지를 선보였습니다. 선거 기간 동안, 대중 연설에서 기부금 수령, 특정 프로젝트 지원, 심지어 개인적으로 밈 코인 발행까지, 그들은 대부분 사람들을 놀라게 했습니다. 그는 선출되자마자 주요 부서의 거의 모든 의사결정권자를 포함하는 디지털 자산 정책 워킹그룹을 즉시 구성하고 180일 이내에 암호화 산업을 위한 새로운 규제 프레임워크를 출시하겠다고 다짐하면서 미국을 "세계의 암호화폐 수도"로 만들었습니다. 그리고 지난 두 달 동안 우리는 현실적인 방식으로 관련 정책을 이행하기 위한 신중한 조치를 취했습니다. 최근에는 비트코인 보유금과 암호화폐 저장소를 발표하고, 첫 번째 백악관 암호화폐 정상회담을 개최했습니다. 과거에는 대부분의 기술 혁신을 기업과 정부가 주도했지만, 미국은 암호화 산업에서 이제 대통령이 직접 앞장서고 기업이 뒤따르는 상황이 뚜렷해졌습니다. 제 생각에, 미국의 첨단산업 전체는 이러한 상황에 정신적으로 대비가 되어 있지 않았으며, 지금에 와서야 이에 대해 심각하게 고려하고 대응하기 시작했습니다. 최근 스테이블코인 결제 및 실물자산(RWA)과 관련된 자금조달이 급속히 활성화되고 있지만, 전반적으로는 아직 초기 단계에 있습니다.

멩: 트럼프의 통치 스타일은 예측할 수 없습니다. 그와 그의 가족은 암호화폐 주변에서 많은 놀라운 일을 해냈습니다. 다른 분야에서의 겉보기에 파괴적인 그의 운영과 더불어, 많은 사람들은 트럼프가 그의 가족을 위해 돈을 벌기 위해 암호화폐 산업에서 "농담"을 하고 있다고 믿습니다. 귀하의 분석에 따르면 이런 피상적인 관점은 스스로 모순된다는 것이 분명해졌습니다. 적어도 암호화 분야에서 트랩의 행동은 일관성이 있습니다. 이러한 조치의 핵심 논리에 대해 어떻게 생각하시나요?

샤오: 제 관점은 암호화폐 산업에만 국한되지 않습니다. 사실, 이번 트럼프 행정부는 지난번과 완전히 다릅니다. 그는 매우 명확한 목표와 전략을 가지고 있습니다. 그의 예측 불가능성과 파괴성은 실제로 기존 시스템을 파괴하고 그의 개혁 조치에 대한 저항을 줄이는 것을 목표로 합니다. Heritage Foundation 웹사이트에 가서 Project 2025 백서를 다운로드하고 읽어보는 게 좋을 듯합니다. 그의 새로운 암호화폐 정책은 그의 전반적인 전략과 일치하므로 이러한 일련의 행동은 어긋나는 것처럼 보일 수 있지만, 이를 더 큰 전략적 프레임워크에 넣으면 고립된 작업이 아니라 내부 논리를 갖춘 완전한 정책 배치 세트를 구성한다는 것을 알게 될 것입니다. 핵심 목표는 암호화폐 인프라를 사용하여 미국 달러의 글로벌 접근성과 투자 가능성을 재편하고, 미국 달러의 국제적 지위를 지원하여 미국 제조업과 자본 재평가의 복귀를 위한 시간을 벌는 것입니다.

멩: 이른바 '완전한 정책 전개'의 경로 구조를 자세히 설명해 주시겠습니까?

샤오: 저는 그것을 다섯 가지 연속적인 단계로 요약합니다. 그 단계들은 중첩되어 있고 서로 연결되어 있습니다. 첫 번째 단계는 여론과 관념을 완화하는 것입니다. 트럼프는 법을 직접 개정하지 않았습니다. 대신 그는 바이든 행정부 시절에 확립된 암호화폐 자산에 대한 심리적 제약을 말, 몸짓, 정책 신호, 심지어 자신과 가족의 비상한 행동을 통해 깨뜨렸습니다. 그는 "암호화폐 = 혁신"이라는 새로운 서사적 틀을 확립하여 공화당과 전통적 보수파가 암호화폐 산업을 전략적 자원의 일부로 점차 수용할 수 있도록 했습니다.

두 번째 단계는 연방 정부가 설립한 비트코인 준비금과 암호화폐 저장소를 포함한 미국 국가 디지털 자산 준비금을 확립하는 것이며, 공화당이 장악한 일부 주 정부가 공개적으로 비트코인을 보유하고 이더리움과 같은 주류 자산의 준비금 역할에 대해 공개적으로 논의하는 것입니다. 이러한 행동이 의미하는 바는 미국 정부 또는 적어도 일부가 암호 자산을 "전략적 금융 자산"의 사전 설정 범위에 포함시켜 암호 자산의 합의 수준을 높이고 있다는 것입니다.

세 번째 단계는 스테이블코인 규제 프레임워크를 구축하는 것입니다. 이것이 전체 계획의 정책 핵심입니다. 규정을 준수하는 미국 달러 스테이블코인 시스템에서만 디지털 달러가 블록체인의 분산화되고 전 세계적으로 접근 가능한 특성을 활용하여 글로벌 자산 투자의 결제 및 발행 매체가 될 수 있기 때문입니다. 이것이 Coinbase와 Circle이 정책 수준에서 공화당과 자주 소통하는 이유입니다.

네 번째 단계는 실제 자산(RWA)을 체인에 올리는 것입니다. 미국 재무부 채권, 대형 미국 기업의 주식, 기업 채권, 부동산 담보 대출 및 기타 유동성이 높은 자산이나 증권화된 자산을 포함합니다. 이러한 움직임을 통해 '미국에 투자하는' 행위가 은행 계좌에서 블록체인으로, 자본 시장에서 온체인 DeFi 시스템으로 전환될 수 있습니다.

마지막 단계는 '규제 가능한 새로운 유형의 ICO' 메커니즘을 출시하는 것입니다. 이는 단순히 2017년의 열풍을 재현하는 것이 아니라 어떤 식으로든 "온체인 펀드레이징"의 정통성을 회복하고, 온체인 벤처 캐피털 공급 역량을 해제하여 미국 국내 산업 자금 조달, 특히 제조 체인의 재건에 이바지하도록 하는 것입니다.

멩: 단계적으로 시행되는 정책 패키지인 것처럼 들리지만, 실제로 전략적, 논리적 폐쇄 루프가 있나요? 암호화폐 자산과 미국 달러 패권 사이에는 오랫동안 긴장 관계가 있었습니다. 트럼프의 새로운 암호화폐 정책 버전에서 이 관계가 어떻게 재구성될까요?

샤오: 질문이 요점을 잘 짚었습니다. 주류 암호화폐 이야기는 분산화, 탈달러화, 국경 간 유통을 강조하는 반면, 미국 달러 전략은 오랫동안 청산 시스템, 은행 감독, 자본 계좌 개방 정도에 대한 통제에 기반을 두어 왔습니다. 실제로 그들 사이에는 구조적 긴장이 존재합니다.

하지만 트럼프가 이런 긴장을 조정하려는 방식은 "대응하기보다는 흡수하는 것"이다. 즉, 금융 혁신을 사슬에서 억누르는 대신, 달러에 도움이 되는 새로운 인프라로 전환하려고 한다.

이 아이디어의 핵심은 미국 달러가 은행 계좌를 통해 전송될 필요가 없고, 미국 달러 본위제에 고정되어 있는 한 체인을 통해 전송될 수도 있다는 것입니다. 다시 말해, 글로벌 투자자가 체인 상에서 미국 달러 스테이블코인을 사용하고 미국 RWA에 투자하는 한 미국은 여전히 "세니어리지"를 수집하고 가격 책정권을 통제할 수 있습니다.

나아가, 온체인 스테이블코인 + 온체인 자산을 통해 미국은 기존 금융 시스템에서 점차 심해지는 규정 준수 및 지정학적 마찰을 우회하고 금융적 "마찰 해소"를 달성할 수도 있습니다. 이는 지정학적 금융력을 확장하는 방법이다.

멩: 그럼 이 모델은 정말 매력적인가요? 미국 외 지역 경제에 미칠 수 있는 잠재적 영향에 대해 어떻게 생각하시나요?

샤오: 우리는 이 정책 경로의 최종 목표가 내부 산업 재건 자체가 아니라 해외 자본을 유치하여 체인상에서 '미국에 가입'하는 것이라는 점을 깨달아야 합니다. 간단히 말해, 글로벌 투자자는 디지털 지갑을 사용하여 미국 달러로 표시된 온체인 정부 채권, 기업 주식, 스타트업 주식 및 기타 자산 토큰을 매수하여 Web3 시대에 미국 달러의 "재고정"을 완료할 수 있습니다.

이 모델의 매력은 글로벌 자본이 디지털 기반 방식으로 미국 시장에 진입하는 데 있어 문턱을 낮춘다는 사실에 있습니다. 그 영향은 다른 주권 통화권이 자본 유입과 유출을 통제하는 능력에 도전한다는 사실에 있습니다. 신흥 시장의 자본이 은행 시스템을 우회하여 지갑을 통해 직접 미국의 온체인 자산 시장으로 유입되면 이러한 "금융 개미 이동" 스타일의 자본 이전은 현지 금융 정책의 효과를 약화시킬 것입니다.

장기적으로 미국은 이 기회를 활용하여 '금융 네트워크 허브'로서의 입지를 재건하고 글로벌 자산 사슬에서 발행, 결제, 청산의 종착점이 될 수 있습니다. 미국 달러의 지위에 잠재적으로 도전할 수 있는 모든 경제는 이 경로로 인해 발생하는 경쟁 압박과 거버넌스 파급 효과를 심각하게 고려해야 합니다.

2. ICO 메커니즘과 미국 혁신 자금 조달 구조의 재편

샤오: 위에서 언급한 5단계 중에서 제가 가장 확신이 서지 않는 단계는 소위 '새로운 ICO'입니다. 이는 이 새로운 암호화 정책에서 가장 논란이 많고 획기적인 부분인 듯합니다. 이것이 현실적으로 구현되는 것이 가능할까요? 이는 어떻게 기술 및 산업 혁신을 지원할 것인가? 당신이 이 문제를 조사하는 데 많은 시간을 보냈다는 걸 알고 있습니다. 당신의 결론은 무엇입니까?

멍: 이 문제는 중국 분야에서는 매우 민감한 사안이지만, 객관적으로 보면 사안 자체는 사실 매우 명확합니다. 미국을 포함하여 현재 글로벌 혁신 자금 조달 메커니즘의 핵심 딜레마가 점점 더 두드러지고 있습니다. 지난 20년 동안 미국에서는 첨단 기술 스타트업에 대한 자금 조달이 주로 세 가지 채널에 의존해 왔습니다. 하나는 실리콘 밸리 벤처 캐피털 시스템, 두 번째는 나스닥 IPO, 세 번째는 다양한 정부 과학 연구 보조금 및 혁신 인센티브 프로그램입니다. 하지만 세 가지 방법 모두 한계가 있습니다. VC는 점차 후기 단계 프로젝트에 집중하고 있으며, 초기 단계 자금 조달의 병목 현상이 점점 더 심각해지고 있습니다. IPO 임계값이 너무 높고, 많은 기술 프로젝트가 성숙되기 전에 제외됩니다. 또한, 정부의 인센티브는 종종 비효율적이고 시간이 많이 걸립니다.

ICO(Initial Coin Offering)는 한때 평등한 자금 조달 권리에 대한 단명한 실험을 제공했습니다. 프로젝트는 전통적인 금융 중개자에 의존하지 않고 토큰을 발행하여 글로벌 투자자와 프로젝트의 최종 사용자로부터 직접 자금을 조달할 수 있습니다. 그러나 감독 부족과 잦은 남용으로 인해 2018년 이후 이 제도는 거의 사형을 선고받을 뻔했습니다.

트럼프의 암호화폐 팀의 중요한 멤버 중 하나는 SEC 위원인 헤스터 피어스로, "암호화폐 안전 항구" 제안을 제안했습니다. 그녀는 새로운 규제 프레임워크를 만들어 ICO의 합법성을 회복하기 위해 노력해 왔습니다. 이는 원래의 난폭한 성장 상태로의 회귀가 아니라, "투명성+승인+공개"를 기반으로 한 "새로운 ICO" 시스템입니다. 핵심은 다음과 같습니다.

토큰 발행은 빈 토큰의 확산을 막기 위해 실제 제품, 자산 또는 현금 흐름에 고정되어야 합니다.
발행인은 SEC나 CFTC에 등록해야 하지만, 완화된 규정 준수 혜택을 받습니다.
프로젝트는 기존의 2차 시장 발행 절차를 우회하여 자격을 갖춘 투자자나 해외 사용자를 대상으로 온체인 펀드 모금을 진행할 수 있습니다.
발행 수익은 트럼프의 '재산업화' 테마에 협력하기 위해 미국 내 기술, 제조, 인프라 프로젝트에 사용되어야 합니다.

이런 제도적 설계는 실제로는 '킥스타터의 규제 버전 + 디지털 채권 + 분산형 발행'의 조합에 더 가깝고, 미국의 벤처 자금 조달 기술 스택을 재구축하려는 시도입니다.

샤오: 이러한 메커니즘이 확립되면 암호화폐 산업이 이익을 얻을 뿐만 아니라, 미국의 산업 자금 조달 시스템 전체가 재편될 가능성이 있다는 말씀인가요?

멩: 그렇다고 할 수 있죠. 온체인 자금 조달과 온체인 자산 발행을 규정 준수 경로에 제도적으로 포함시킬 수 있다면 "혁신-자금 조달-유통" 주기가 크게 단축될 것입니다.

더 중요한 점은, 이 메커니즘이 Web3, AI, 에너지 기술과 같은 첨단 산업에 더 적합하다는 것입니다. 이러한 산업은 초기 자본 수요가 높고, 기존 투자자에게는 이해 장벽이 높으며, 자금 조달 리듬과 주기가 일치하지 않는 특징이 있습니다. 온체인 펀드 모금 + 스테이블코인 결제 + 글로벌 유동성은 중장기 프로젝트의 자금 조달 능력을 크게 확대할 것입니다.

궁극적으로 이는 "미국에 등록 + 미국 달러로 스테이블코인 발행 + 글로벌 투자자로부터 자금 조달"을 새로운 패러다임으로 만들어 기술, 자본, 내러티브의 삼위일체에서 미국의 지배력을 더욱 공고히 할 것입니다. 반면, 방금 언급하신 "미국 달러의 지위를 공고히 한다"는 논리에 대해서, 이런 식으로 미국의 첨단 산업과 미국의 혁신 시스템도 미국 달러의 지지 기반으로 발전할 수 있다고 볼 수도 있을 듯합니다. 또한, 미국 달러의 유통이 원자화, 분산화됨에 따라 이 과정에서 다른 지정학적 경쟁자들의 개입과 능력이 약화될 수도 있을 것입니다.

샤오: 당신이 말한 것이 끝이 아닐 수도 있습니다. 끝은 오늘날의 디지털 자산 거래소를 포함한 모든 증권 시장의 몰락일 수도 있습니다.

멩: 기술적으로 말하면, 당신이 언급한 상황을 지적하고 있습니다.

3. 과제: 기관 내부 제약 및 규정 준수 경직성

멩: 전반적으로 이 새로운 정책은 이론적으로는 논리적으로 자체 일관성이 있고 전략적으로는 높은 수준의 정치적 계산이 담겨 있다고 생각합니다. 하지만 현실로 돌아와서, 성공하는 것이 정말 가능할까요? 저항은 어디에 있는가? 당신은 오랫동안 미국에 살았습니다. 이것에 대해 어떻게 생각하세요?

샤오: 이건 핵심 문제예요. 정책의 시행은 제도적, 정치적, 기술적 조건이 성숙한지에 따라 달라집니다. 트럼프 대통령의 새로운 암호화 정책과 관련해 가장 큰 과제는 '제도적 무기력함', '규제 내부 갈등', '준수 경직성'이라는 여러 가지 제약에 있습니다.

우리는 위험을 다음과 같이 분류할 수 있습니다.

첫째, 미국의 현재 규제 시스템 자체가 분열되어 있습니다. SEC와 CFTC는 오랫동안 디지털 자산의 규제 경계에 대해 논쟁을 벌여 왔으며, 각 측은 "증권이란 무엇이고 상품이란 무엇인가"에 대해 서로 다른 견해를 가지고 있습니다. 대통령 차원에서 강력한 개입이 없다면 이러한 제도적 내분은 해소되기 어려울 것이다.

두 번째로, 미국 내에서는 암호화폐 자산과 관련하여 여전히 두 정당 사이에 인지적 분열이 존재합니다. 공화당이 암호화폐에 더 우호적이기는 하지만, 민주당 진영은 특히 상원 은행 위원회와 백악관 경제 자문 위원회에서 매우 경계하고 있으며, 많은 사람들이 "암호화폐는 금융 불안정과 같다"고 주장합니다. 이는 트럼프가 재선되더라도 의회 차원에서 관련 법안을 추진하기 쉽지 않을 것이라는 뜻이다.

셋째, 기술과 금융 인프라의 성숙도에 아직 차이가 있습니다. 온체인 RWA, 스테이블코인 글로벌 클리어링 네트워크, 규정을 준수하는 지갑 시스템 등이 추진되고 있지만, 대규모 금융 활동을 수행할 수 있는 주권 수준의 플랫폼은 아직 형성되지 않았습니다. 기존의 온체인 금융 생태계(DeFi)는 제도적 안정성이 부족합니다.

하지만 제 생각에 가장 깨기 어려운 연결고리는 미국이 꾸준히 엄격하게 적용하고 있는 자금세탁방지(AML)와 테러자금조달방지(CFT) 규제 원칙입니다. 이 원칙은 세계의 주권 통화로서 미국 달러의 기본 신념 중 하나이며, 그 견고성은 단기적인 정치적 목표보다 높습니다. 은행 시스템을 우회하고 블록체인으로 이동하는 모든 자금 흐름 메커니즘은 KYC, 신원 식별, 자금 출처 추적이 완화되면 재무부, FinCEN, 심지어 국가 안보 기관의 강력한 반발을 불러올 것입니다.

다시 말해, 트럼프 팀이 스테이블코인, RWA 및 새로운 ICO의 합법화를 촉진하려면 "체인상에서 감사 가능하고 책임질 수 있는" 규정 준수 인프라도 구축해야 합니다. 이는 기술적인 문제일 뿐만 아니라 거버넌스 문제이기도 합니다. 일단 통제 불능 상태가 되면 "테러 자금 조달에 연루된 온체인 달러" 사례가 새로운 정책 전체 또는 심지어 실패에 대한 강력한 반대에 부딪힐 수 있습니다.

게다가 전통적인 금융업계의 저항도 무시할 수 없습니다. 대형 은행과 금융 서비스 기관은 '미국 달러의 중개화 중단'에 매우 민감하게 반응합니다. 그들은 결제, 보관, KYC 및 기타 사업이 약화될 것을 걱정할 것입니다. 이러한 산업 차원의 기득권 저항은 정책 실행 과정에서 과소평가할 수 없는 장애물이 될 것입니다.

마지막으로, 가장 근본적으로, 미국 달러에 대한 세계적인 신뢰는 영원히 지속될 수 없습니다. 미국이 완벽한 온체인 금융 내러티브를 구축하더라도 정치적 안정, 부채 거버넌스, 외교 정책에서 계속해서 양극화가 심화된다면 외부 투자자들은 여전히 기다려 보는 쪽을 선택할 수도 있습니다.

멍: 이 정책의 성공 여부는 트럼프가 "자신의 정치적 조정 능력을 최대한 발휘할 수 있느냐"에 크게 달려 있는 것 같습니다. 그는 이제 두 번째로 백악관에 있으며 고도로 통합된 정책 실행 팀을 구성했습니다. 그가 2년 안에 이 프레임워크를 구체화할 가능성이 실제로 있습니다. 하지만 이를 위해서는 대통령, 재무부, 상품선물거래위원회(CFTC), 증권거래위원회(SEC), 연방준비제도(Fed), 금융범죄단속망(FinCEN) 등 주요 기관 간의 비상한 협력이 필요한데, 이는 과거에는 극히 드문 일이었습니다.

샤오: 보다 현실적인 관점에서 보면, 이 새로운 정책이 전면적으로 시행될 가능성은 50%를 넘지 않는다고 생각합니다. 하지만 일부만 시행되고 시장의 기대와 전략적 관성이 점차 형성될 가능성은 70%가 넘습니다. 다시 말해, 결국 완전한 법률 시스템이 형성되지 않더라도 충분한 자본, 기관, 개발자가 이 방향으로 투자하기 시작하면 미국은 글로벌 암호화폐 금융 자원의 재흡수를 완료하게 될 것입니다.

IV. 다른 경제권의 수동적 반응과 전략적 선택

멩: 이 새로운 정책의 중기적 목표는 온체인 달러로 글로벌 자산 투자 경로를 재구축하는 것이라는 데 우리 모두 동의하는 듯합니다. 미국을 제외한 주요 경제권의 경우 이는 실제로 금융 주권에 대한 도전입니다. 그들이 어떻게 반응할 것 같아요?

샤오: 이 반응은 "수동적 시작, 적극적 방어"가 될 가능성이 큽니다. 현재 중국, 유럽연합, 일본, 한국 등 지역 강대국들은 트럼프의 새로운 정책에 대한 이해가 아직 초기 단계에 있습니다. 세 가지 주요 이유가 있습니다. 첫째, 트럼프가 방금 백악관으로 돌아왔고 이 전략이 계속될지 여부에 대한 불확실성이 있습니다. 둘째, 많은 국가에서 온체인 금융은 여전히 "기술적 이상치" 또는 "위험 자산"으로 간주됩니다. 셋째, 스테이블코인, RWA 및 온체인 금융은 대부분의 법정 통화 규제 시스템에서 여전히 불분명한 영역입니다.

하지만 미국이 온체인 달러, 온체인 자산, 새로운 ICO를 활용해 개방형 금융 플랫폼을 형성하고 "글로벌 투자자를 이 체인으로 유치해 미국 채권을 매수하고, 미국 주식에 투자하고, 미국 달러로 자금을 조달"한다면 다른 국가의 자본 통제 역량, 통화 규제 역량, 심지어 산업 금융 우위마저 도전받게 될 것입니다.

국가별로 살펴볼 수도 있습니다.

먼저 중국에 대해 이야기해 보겠습니다.

트럼프 대통령의 새로운 암호화 정책은 중국에 세 가지 측면에서 압박을 가할 가능성이 있습니다.

첫째, 위안화 국제화 과정이 추가적인 압박을 받고 있습니다. 현재, 인민폐의 국경 간 사용은 주로 국가 주도의 무역 결제 프레임워크와 해외 청산 네트워크에 의존하고 있습니다. 미국 온체인 달러 메커니즘이 형성되면 "기술로 인한 편의성"으로 인민폐의 한계 공간을 침식할 것입니다. 특히 "일대일로", 중동, 라틴 아메리카 및 기타 지역에서 그렇습니다.

둘째, 자본통제를 기술적으로 우회하는 경우가 더 많아질 것입니다. 스테이블코인과 온체인 미국 국채가 명확한 규정 준수 신원을 확보하면 개인과 기업이 비공식 지갑과 프로토콜을 통해 미국 달러 자산에 접근할 수 있게 됩니다. 이는 중국의 기존 국경 간 금융 규제 시스템에 구조적 문제를 제기할 것입니다.

셋째, 산업사슬금융의 주권은 수동적으로 이전될 수 있다. 첨단기술 기업이 미국에서 허울회사를 등록하든, RWA를 발행하든 "체인상에서 자금을 조달"하기 시작하면 중국 정부가 이러한 자금 조달 활동의 리듬과 방향을 파악하기 어려울 것입니다.

물론 중국의 대응도 빠질 수 없을 것이다. 나는 중국이 앞으로 두 가지 방향으로 대응할 것으로 예상한다.

첫째, 중앙은행 디지털 화폐(e-CNY)와 국경 간 지불 간의 연결을 강화하고, 규제 및 통제 가능한 대안을 형성하기 위해 "준수하는 인민폐 온체인 금융 시스템"을 구축합니다.

두 번째는 시스템적인 측면에서 온체인 달러가 국내 시장에 확산되는 것을 차단하는 것입니다. 여기에는 지갑과 온체인 자산이 국내 시장에 접근하는 것을 제한하고, 자금세탁 방지 및 자금원에 대한 요구 사항을 강화하는 것이 포함됩니다.

멩: EU는 어떻게 반응할까요? 암호화폐 분야에서의 정책이 더 개방적인 것 같은데요?

샤오: EU의 접근 방식은 실제로 기술적으로 더 중립적이지만 구조적 수동성에도 직면해 있습니다. MICA(유럽 암호 자산 시장법)는 온체인 자산과 스테이블코인에 대한 규정 준수 경로를 제공하는 통합된 규제 프레임워크를 확립하려고 시도하고 있습니다. 하지만 문제는 유로가 지배적인 글로벌 금융 통화의 매력이 없다는 것입니다. 앵커 자산, 글로벌 청산 네트워크, 위험 허용 범위가 부족합니다. 따라서 유럽이 온체인 금융을 장려하더라도 유로 스테이블코인의 생태적 중심이 되기보다는 미국 달러 스테이블코인의 유통 채널이 될 가능성이 높습니다.

트럼프의 새로운 정책이 순조롭게 진행된다면 EU는 두 가지 전략적 선택만 하게 될 것입니다. 하나는 미국이 주도하는 온체인 달러 시스템에 참여하고 이를 의지하여 온체인 금융에서 현지 기술 및 기관의 역할을 유지하는 것입니다. 다른 하나는 암호 자산에 대한 유럽 중앙 은행의 규제 우위를 강화하고 "통제된 준수 + 현지 통화 우선"이라는 정책 조합을 만들어 유로가 체인에서 독립적인 주권을 얻을 수 있도록 하는 것입니다.

어떤 길을 선택하든 EU의 수동성은 끝날 것이다. 유일한 실제 변수는 "어떻게 하면 덜 잃을 수 있을까"이고, "우세할 것인가"는 아닙니다.

멩: 제 생각에 현재 세계 각국이 극복해야 할 첫 번째 문제는 일종의 정책적 무감각입니다. 지난 10년 동안 여러 국가에서 암호화 기술을 도입하려는 시도가 여러 차례 있었지만, 그 결과는 대체로 이상적이지 못했습니다. 따라서 대부분 국가는 아직도 트럼프의 새로운 정책을 기다리고 지켜보고 있는 듯하며, 트럼프가 허세를 부리고 있는지 아니면 그저 시도하고 있는지 확인하기 위해 행운을 바라고 있는 듯합니다. 하지만 당신이 설명한 정책 논리에 따르면 트럼프 대통령의 새로운 암호화폐 정책은 그의 전반적인 전략적 목표의 중요한 부분이므로, 우리는 그의 결의에 대한 의심을 버리고 정책적 결과와 대응 전략을 고려해야 합니다.

5. AI + Crypto는 예상치 못한 결과를 낳을 수 있습니다

샤오: 우리는 금융, 규제, 국제적 환경을 포함한 여러 측면에서 트럼프의 새로운 암호화폐 정책의 논리와 영향을 논의했습니다. 하지만 저는 아직 충분히 언급되지 않은 더 큰 기술적 배경이 있다고 늘 느낍니다. 바로 AI입니다.

멩: 맞는 말씀이에요. 트럼프 대통령의 새로운 암호화 정책은 기술 발전이 느린 시기에 이루어진 것이 아니라, AI 분야의 급속한 혁신, 기술 스택의 구조적 재구축, 글로벌 기술 경제의 급속한 발전을 배경으로 제안되었습니다.

우리는 AI와 암호화 간의 상호작용이 새로운 시스템적 가능성을 촉발하고 있다는 것을 인식해야 합니다. 온체인 ID, 온체인 자산, 온체인 지불이 대규모 자체 구동 AI 에이전트와 결합되어 "조직의 경계"와 "거래 구조"를 다시 쓰고 있습니다.

저는 몇 년 전 주자밍 선생님께서 블록체인 기술의 특성을 면밀히 연구하신 후, 역사적으로 블록체인과 암호화 기술은 인간이 아닌 AI가 사용할 수 있을 것이라는 추측을 제시하신 것을 기억합니다. 하지만 당시에는 우리는 이러한 추측을 시각화할 수 없었습니다. 이제 AI의 급속한 발전으로 이 그림은 점점 더 명확해졌습니다.

가장 직관적인 예는 많은 AI 에이전트가 암호화된 지갑을 보유하고, 계약 논리를 실행하고, 인간의 개입 없이 온체인 프로토콜을 통해 플랫폼 간, 언어 간, 비즈니스 시스템 간 작업 협업을 완료할 수 있다는 것입니다. 그들은 개인, 기업 또는 자율 조직을 대표하여 자산을 배분하고, 자원을 조정하고, 전 세계적인 규모로 정보를 관리하는 역할을 할 수 있습니다.

이런 관점에서 볼 때, 트럼프의 새로운 암호화폐 정책은 원래 의도대로라면 미국 달러를 전 세계적으로 재고정시키려는 전략적 시도일 수 있습니다. 하지만 실제로는 예상치 못한 화학 반응이 일어날 가능성이 높으며, AI 시대의 "온체인 인프라 맵"을 위한 길을 닦을 것입니다. 스테이블코인, RWA, 새로운 ICO는 기본적으로 미국 달러, 미국 자산, 미국 혁신 역량을 AI가 사용할 수 있는 디지털 리소스 단위로 전환하는 것입니다. 온체인 청산 및 결제 메커니즘은 이러한 AI 시스템을 위한 허가가 필요 없는 가치 협업 계층을 구축합니다.

샤오: 저는 한 걸음 더 나아가고 싶어요. 실제 적용 측면에서 볼 때, AI와 암호화 기술을 결합하는 것은 자율 주행만큼 폐쇄형 테스트 시나리오를 찾기 쉽지 않습니다. 자율 주행은 폐쇄된 도로와 제한된 도시에서 테스트할 수 있지만, 가치 전송 및 협업 프로토콜로서의 암호화 시스템의 특성상 효과를 검증하려면 실제로 개방된 네트워크 환경이 필요하기 때문에 지금까지 대규모로 "리허설"하는 것은 어려웠습니다. 이는 지난 10년 동안 토큰 경제 실험의 대부분이 실패한 주된 이유 중 하나입니다.

하지만 아마도 우리는 다른 각도에서 접근할 수 있을 것입니다. 기업 내의 "시뮬레이션된 시장 메커니즘"입니다. 즉, 대규모 조직이나 공장의 내부 관리 시스템, 특히 ERP 시스템의 '내부 정산 메커니즘'에서는 암호화 시스템에 대한 '테스트 필드'가 될 수 있습니다.

생산 링크, 장비 일정, 원자재 조달, 에너지 분배 등이 점점 더 AI의 결정에 의해 실행되는 고도로 지능화된 무인 제조 공장을 상상해보세요. 이때, 프로그래밍 가능한 지불 및 정산 로직이 도입되어 기계가 스테이블코인을 통해 자원의 가격을 책정하고 지불할 수 있게 되면 "기계 내 경제"를 시뮬레이션할 수 있습니다. 이는 암호화를 위한 자연스러운 시작점일 뿐만 아니라, 인간의 계정 시스템에 의존하지 않는 AI의 운영 메커니즘을 제공합니다.

즉, '디지털 공장'은 암호화 기술과 AI를 결합한 이상적인 테스트 장소가 될 것입니다. 이는 폐쇄된 구조, 고도로 자동화된 참여 개체, 그리고 매우 감사 가능한 행동을 특징으로 하는 전형적인 기계 세계입니다. 이는 '내생적 금융 질서'를 실현하는 최초의 사례가 될 것으로 기대됩니다. 즉, 기계가 기계와 같은 방식으로 가치를 교환하고 알고리즘이 계약적 방식으로 자원 할당을 제한하는 것입니다. 이는 '인간-기계 협업'의 경계를 재구축할 뿐만 아니라, 온체인 신원과 유통을 기반으로 한 기업 거버넌스의 새로운 패러다임을 탄생시킬 가능성이 높습니다.

이런 관점에서 보면, 앞서 기사에서 언급했던 '미국 제조업의 활성화'는 실제로 재정의할 가치가 있다. 전통적인 의미에서 "제조업 재수출"은 공장 위치, 산업 체인 레이아웃 및 고용 기회에 초점을 맞추지만 "제조업"의 미래는 "컴퓨팅 파워 기반 자동화 생산 능력"과 "디지털 지능형 시스템"의 조합이 될 수 있습니다. 미국이 추구하는 제조업의 우위는 물리적 산업의 재건뿐만 아니라, 디지털 트윈 시스템을 기반으로 한 거버넌스 모델에서 선도적인 위치를 차지한다는 것입니다.

그리고 암호화 기술은 "디지털 트윈 전략"의 금융 주문 부문을 위한 기본 프로토콜 선택입니다. 초기 단계에서는 지능형 제조의 데이터 검증, 공정 추적 및 거래 청산 기능을 제공했지만, AI가 통합되면서 점차 전체 링크 자율 시스템의 청산 및 결제 핵심으로 발전했습니다. 이는 스마트 제조보다 더 야심찬 제안이며, 국가 차원에서 디지털 질서를 재건하는 문제입니다.

멩: 이러한 추세가 시작되면 네트워크 전반에서 협업의 마찰이 크게 줄어들어 혁신이 더 이상 조직 구조나 법적 실체에 의존하지 않고 "대리인+계약+데이터"의 즉각적인 결합 논리를 기반으로 하게 됩니다.

더욱 깊이 상상해 볼 만한 것은 AI와 암호화 기술이 긴밀하게 통합된 새로운 경제 질서입니다. 오늘날 AI 간의 협업, 지식 공유, 리소스 할당은 여전히 인간이 미리 설정한 경로와 신용카드 결제, API 승인, 계정 시스템 등 전통적인 지불 인프라에 크게 의존하고 있습니다. 이러한 접근 방식에는 당연히 조직적 경계, 흐름의 마찰, 결제 지연이 따릅니다.

하지만 미래에 AI 에이전트가 자체 지갑을 갖고 체인에서 스마트 계약을 실행하고 디지털 자산을 통해 실시간 지불을 할 수 있게 되면 인간의 개입 없이 서로 작업을 조정하고 리소스를 할당할 수 있어 진정한 "머신 마켓"이 형성될 것입니다. 이 메커니즘은 수십억 또는 수조 개의 지능형 개체가 중앙의 스케줄링 없이 자발적으로 질서 있는 경제 협력 네트워크를 형성할 수 있게 해줍니다. 조직의 경계를 모두 넘나들고 코드가 규칙인 이러한 종류의 자동화된 협업은 지능형 개체 간의 생산성 잠재력을 크게 끌어낼 뿐만 아니라 새로운 형태의 산업적 분업, 온체인 거버넌스, 사회 구조를 탄생시킬 것입니다. 어떤 의미에서 이는 우리가 기계가 지배하는 새로운 경제 단계에 접어들고 있음을 시사하는데, 기계의 복잡성, 창의성, 심지어 통제력 상실 위험까지 현재 존재하는 모든 시스템을 훨씬 능가합니다.

다시 말해, 우리는 시스템 수준의 혁신이 출현하는 직전에 있는지도 모릅니다. 기술적 특이점으로 이어질 수 있는 중요한 구조가 형성되고 있는 것입니다. 트럼프 대통령은 이러한 기술 발전의 기본 논리를 완전히 이해하지 못할 수도 있지만, 그의 정책은 기본 규칙을 다시 작성하는 실험을 촉진하는 세계 최초의 정책일 수도 있습니다. 이러한 정책이 완전히 이행되지는 않았을지 몰라도, 글로벌 금융 기술과 정책 구조에 대한 재평가를 촉발시켰습니다. 향후 몇 년 안에 더 많은 경제권이 대응을 강요받게 될 것입니다.