지난주, 분산형 거래소의 생존 상태를 놓고 폭넓은 논의가 촉발되었습니다.

50배 레버리지를 가진 고래에 의한 하이퍼리퀴드의 "자체 폭발적 차익거래"는 시장을 충격에 빠뜨렸고, HLP 금고는 청산 명령을 받은 후 약 400만 달러를 잃었습니다.

반면, 펌프 시대에 엄청난 번영을 누렸던 GMGN도 무시할 수 없는 곤경에 빠졌습니다. Dune 데이터에 따르면, 해당 플랫폼의 매출은 1월 19일 234만 달러에서 3월 11일 7만 4천 달러로 약 97%나 폭락했습니다. 동시에, 높은 KOL 마케팅 비용, 사용자 이탈, CEX 진입으로 인한 경쟁 심화에 대한 커뮤니티의 피드백으로 인해 사용자들은 GMGN의 미래에 대해 더욱 걱정하게 되었습니다.

이를 염두에 두고 ChainCatcher는 독자들이 참고할 수 있도록 이 기사에서 7개 주요 DEX의 최근 수익을 요약했습니다.

간단한 해석 (잉크 없이 결론만 보세요)

다음은 지난 24시간 동안 여러 주요 DEX의 수익과 역사상 가장 높은 단일 일 수익을 비교한 것입니다.

참고: 전체 텍스트 데이터는 3월 12일 기준 Deflama에서 제공됩니다.

DEX의 현재 상황과 주요 동향을 알아보기 위해 하나씩 분해해 보겠습니다.

1. 그림자 교환

✅ 배경 및 위치: Sonic에 기본적으로 구축된 중앙화된 유동성 계층과 거래소. x(3,3) 인센티브 모델을 기반으로 효율적이고 저렴한 거래 경험을 제공하는 것이 목표입니다.

📉 수익 데이터: 역대 최고 864.44K, 지난 24시간 동안 83K, 90.30% 감소.

📊 시장 성과: 지난 30일 동안 암호화폐 수익 순위에서 상위 10위에 들었고, 사용자 활동은 안정적으로 유지되었습니다. x(3,3) 메커니즘은 자본 활용의 효율성을 개선하고, MEV 보호 메커니즘은 거래 경험을 최적화하며, 유동성 공급자와 거래자는 큰 혜택을 얻습니다. Gems 보상 시스템은 Sonic 생태계의 깊은 참여를 이끌어내고, 프로토콜 생태계의 확장을 촉진하며, 지속적인 성장 가능성을 보여줍니다.

2. 레이듐

✅ 배경 및 포지셔닝: Solana는 생태계에서 선도적인 AMM DEX입니다. 과거에는 낮은 수수료와 효율적인 거래로 많은 사용자를 유치했습니다.

📉 수익 데이터: 역대 최고치는 339만이었지만, 지난 24시간 동안은 48,000에 불과해 98.57% 감소했으며 시장 활동이 크게 줄었습니다. 네이티브 토큰

✅ 배경 및 포지셔닝: Solana는 생태계에서 선도적인 AMM DEX입니다. 과거에는 낮은 수수료와 효율적인 거래로 많은 사용자를 유치했습니다.

📉 수익 데이터: 역대 최고치는 339만이었지만, 지난 24시간 동안은 48,000에 불과해 98.57% 감소했으며 시장 활동이 크게 줄었습니다. 네이티브 토큰

📊 시장 성과: 2024년 4분기에 SolanaDEX 거래량의 61%를 차지했으나 TVL은 Uniswap의 39%에 불과하여 거래는 활발했지만 유동성이 상대적으로 부족했음을 보여줍니다. 동시에 Raydium의 거래량은 Pump.fun의 지원에 크게 의존하기 때문에 앞으로 밈이 아닌 새로운 분야로 사업을 확장해야 합니다.

3. 목성

✅ 배경 및 위치: Solana는 Solana 생태계에서 선도적인 DEX 애그리게이터로, 최고의 거래 경로 최적화를 제공하고 Solana DeFi 거래량의 핵심입니다.

📉 수익 데이터: 역대 최고치 313만, 지난 24시간 동안 329만, 89.46% 감소했지만 다른 DEX와 비교하면 여전히 높은 수준의 활동성을 유지하고 있습니다.

📊 시장 성과: 솔라나 생태계에서 가장 큰 거래량을 보유한 DEX로서, 깊은 유동성과 높은 크로스 플랫폼 통합, 낮은 사용자 거래 비용을 갖추고 있습니다. 하지만 얼마 전 리브라 사건에서는 내부자 거래 의혹이 제기돼 아직까지 추가 조사 결과가 나오지 않은 상태입니다.

4. 팬케이크 스왑

✅ 배경 및 위치: BSC 생태계의 선도적인 DEX로서 낮은 가스 수수료, 고속 거래, 멀티 체인 확장(Ethereum, Arbitrum, Polygon 등)을 통해 경쟁력을 유지하고 있습니다.

📉 수익 데이터: 역대 최고 640만, 지난 24시간 동안 111만, 82.65% 감소했지만 여전히 DeFi 분야에서 높은 수익성을 유지하고 있습니다.

📊 시장 성과: BSC 생태계의 활발한 활동 덕분에 PancakeSwap은 광범위한 DeFi 사용자 기반을 확보했으며 제품 기능(예: NFT, 스테이킹 등)을 지속적으로 확장하고 있습니다.

5. 하이퍼리퀴드

✅ 배경 및 위치: Arbitrum은 GMX와 차별화된 경쟁을 형성하기 위해 적극적인 시장 조작 메커니즘을 채택한 분산형 파생상품 거래 플랫폼입니다.

📉 수익 데이터: 역대 최고치인 442만, 지난 24시간 동안 117만, 73.52% 감소했지만 여전히 DeFi 파생상품 시장을 지배하고 있습니다.

📊 시장 성과: Hyperliquid는 높은 레버리지 거래에 매력을 느낀 트레이더 덕분에 거래량과 수익성 면에서 여전히 선두를 달리고 있습니다. 하지만 최근 고래 차익거래 사건의 여파로 인해 사용자들은 유동성 관리 메커니즘에 대한 의구심을 품고, 이로 인해 일부 자금이 위험 회피 목적으로 빠져나가는 현상이 나타나고 있습니다.

6. 비행장

✅ 배경 및 위치: Base 생태계의 핵심 DEX는 유동성 공급자에게 인센티브를 제공하고 거래 경험을 최적화하기 위해 ve(3,3) 경제 모델을 채택합니다.

📉 수익 데이터: 역사적 최고치 1.52M, 지난 24시간 동안 290K, 80.91% 감소. 시장 유동성은 감소했지만 여전히 일정 수준의 활동을 유지하고 있습니다.

📊 시장 성과: Base 체인의 최근 회복 징후, 강력한 시장 성과, 거래량과 시가총액의 지속적인 성장, 그리고 높은 커뮤니티 참여 덕분에 Base 생태계에서 지배적인 위치를 차지하고 있습니다.

7. 테나

✅ 배경 및 위치: BNB 생태계의 DEX 중 하나로, ve(3,3) 경제 모델을 채택하고 유동성 인센티브의 지속 가능성을 개선하는 것을 목표로 합니다.

📉 수익 데이터: 역대 최고 208.95K, 지난 24시간 동안 48K, 77.02% 감소. 감소에도 불구하고 BSC 생태계에서 여전히 어느 정도 경쟁력을 갖추고 있습니다.

📊 시장 성과: BSC 생태계의 2계층 DEX이며 PancakeSwap과 강력한 경쟁에 직면해 있지만, ve(3,3) 모델은 여전히 ​​어느 정도의 유동성을 유치할 수 있습니다. THENA 웹사이트에 따르면, THENA는 V3 버전으로 마이그레이션할 계획입니다. 이 업그레이드는 사용자 상호 작용 시 특정 로직을 실행하기 위해 특정 유동성 풀에 스마트 계약을 배포할 수 있는 "Hooks" 기능을 도입합니다. 이를 통해 고급 주문 유형, 복잡한 애플리케이션 및 맞춤형 요구 사항에 대한 지원이 제공되어 프로토콜의 유연성과 기능성이 더욱 향상됩니다.

현재 분산형 거래소는 전반적으로 수익 감소, 경쟁 심화, 구조적 차별화 추세를 보이고 있습니다. 주류 플랫폼의 매출은 일반적으로 역사적 최고치 대비 70%-98% 감소했으며, 시장 활동은 상당한 영향을 받았습니다.

Jupiter와 PancakeSwap은 높은 일일 수익률과 비교적 안정적인 장기 성과를 기록하며 여전히 상위권을 유지하고 있으며, 경쟁력을 유지하기 위해 생태적 레이아웃과 사용자 기반에 의존하고 있습니다. 하이퍼리퀴드는 여전히 파생상품 시장에서 자리를 잡고 있지만, 고래 차익거래 사건으로 인해 유동성에 영향을 받았으며, 이로 인해 시장에서는 하이퍼리퀴드의 위험 관리 능력에 대한 우려가 커지고 있습니다. Raydium과 Shadow Exchange는 수익이 상당히 감소했는데, 전자는 Pump.fun의 거래량 감소로 인해, 후자는 전반적인 시장 활동이 약화되었기 때문입니다. Aerodrome과 THENA는 여전히 어느 정도 수익성이 있지만, 각각의 생태계에서 더 강력한 경쟁자와의 경쟁에 직면해 있습니다.

앞으로 DEX는 여전히 세 가지 핵심 문제에 직면해야 합니다.

업계의 과제에 직면하여 DEX가 미래에 생존할 수 있는 방법은 더 이상 거래량만이 아니라 유동성, 위험 관리 메커니즘 및 생태적 배치에 달려 있을 수 있습니다.