저자: Techub Selected Compiler 작성자: Multicoin Capital Partner Team 편집자: Yangz, Techub News Amazon 창립자 Jeff Bezos의 미래 트렌드에 대한 논의는 종종 시사하는 바가 많습니다. 베조스는 "향후 10년 안에 무엇이 바뀔 것인가"는 흥미롭지만 매우 흔한 질문이라고 믿습니다. 오히려 그의 견해로는 '향후 10년 동안 변하지 않을 것'이 더 중요하다. 이번 주 초, 우리는 투자 팀이 2025년에 기대하고 있는 신흥 분야에 대한 "쿠키 커터" 벤처 캐피털 기사를 게재했습니다. Bezos의 성명에 따라 우리는 일반적으로 불변하며 우리 투자의 안정적인 기반을 강화하고 제공하는 몇 가지 추세를 강조하고 싶다고 생각했습니다.

DeFi가 처음 등장했을 때 자본 효율성은 매우 낮았습니다. 유니스왑은 이 문제로 인해 많은 투자자들로부터 비난을 받아왔습니다. 그러나 지난 5년간 DeFi의 자본 효율성은 CLOB, 재활용/다중 상품, 중앙화된 유동성, 파생상품 거래소에서 USDe를 담보로 사용, 대출 촉진을 위해 파생 담보를 사용, LP 사용 등 다양한 측면에서 개선되었습니다. 파생담보로서의 포지션 등 시장은 언제나 끊임없이 자본 효율성을 추구합니다. 이것이 디파이의 매력이다. 이러한 모든 자본 효율성 개선은 무허가 혁신을 통해 촉진됩니다. 우리는 솔라나의 주요 파생상품인 DEX Drift가 DeFi의 자본 효율성에 대한 논리적 종점 버전을 대표한다고 믿습니다. Spencer 와 David는 2024 Multicoin Summit 연설에서도 이러한 문제에 대해 이야기했습니다.

모든 사람은 도박을 하는 경향이 있지만 게임은 계속 변할 것입니다. Memecoin은 차세대 도박 게임입니다. Memecoin은 변동성이 높기 때문에 전통적인 카지노나 스포츠 베팅보다 더 흥미롭습니다. Memecoin의 최고 수익률은 다른 형태의 도박보다 높으며, Memecoin의 극심한 변동성은 전통적인 카지노 게임이나 스포츠 베팅을 능가하는 수준의 흥분과 위험을 가져옵니다. 또한, 막대한 수익을 얻을 수 있는 잠재력은 위험에 대한 내성이 강한 사람들에게 큰 매력입니다. Memecoin의 본질적인 예측 불가능성과 결합된 이러한 엄청난 이익의 잠재력은 전통적인 도박과 비교할 수 없는 경험을 만들어냅니다. Memecoin은 또한 독특한 사회적 속성을 가지고 있습니다. 인터넷 문화를 Memecoin으로 토큰화하면 다른 형태의 도박에는 없는 사회적 속성이 제공됩니다. 그들은 종종 온라인 문화 및 온라인 커뮤니티와 연관되어 도박꾼들 사이의 경험 공유를 촉진합니다. 이러한 사회적 속성은 Memecoin 거래를 개인이 공통의 관심과 경험을 통해 연결할 수 있는 그룹 활동으로 전환시킵니다. 이는 다른 형태의 도박에서는 볼 수 없는 소속감과 공유 정체성을 형성합니다. Memecoin은 도박, 온라인 문화 및 사회적 상호 작용의 융합을 나타냅니다. 그들은 스릴을 추구하는 인간의 본성에 호소하는 동시에 온라인 커뮤니티의 사회적, 집단적 특성을 활용하는 고위험, 고보상 경험을 제공합니다. 인터넷 문화가 계속 발전함에 따라 Memecoin은 계속해서 도박 산업의 중요한 부분이 되어 위험을 감수하려는 사람들에게 독특하고 매력적인 경험을 제공할 가능성이 높습니다. 도박에 대한 인간의 욕구는 항상 존재해 왔지만, 우리가 플레이하는 게임은 끊임없이 변화하고 있습니다. Memecoin은 이 진화의 다음 노드이지만 마지막 노드는 아닙니다.

TradFi 거래에서 Citadel Securities, Susquehanna International, Wolverine Trading 및 기타 초단타 거래 회사가 주문 흐름을 실행하기 위해 입찰 경쟁을 벌이면서 브로커는 소매 투자자에게 수수료 없는 거래를 제공할 수 있습니다. 이를 주문 흐름 결제 (PFOF)라고 합니다. 정의에 따르면 주문 흐름은 공개되지 않기 때문에 이러한 회사는 중간 가격 또는 그 근처의 대량 주문 흐름에 기꺼이 입찰합니다. PFOF가 왜 세상에 좋은지에 대한 방대한 문헌이 있습니다(종종 부정적인 의미에도 불구하고). Robinhood 및 E-Trade 유형 주문 흐름 결제의 문제점은 불투명하고 경매가 브로커와 협력하는 시장 조성자에게만 제한된다는 것입니다. 또한 청산소, 거래소, 브로커 등과 같은 여러 계층의 중개자가 있으며 모두 최종 사용자에게 숨겨진 수수료를 부과하며 이는 종종 스프레드에 포함됩니다. PFOF의 불투명성과 관련하여 연구 기사 에서는 “Robinhood와 도매업자와의 계약은 PFOF 증가의 대가로 PI(가격 개선)를 희생합니다. 이것이 바로 Gensler가 우려하는 이해 상충 문제입니다… 이것은 그 자체로는 문제가 되지 않습니다. 소비자가 브로커 간 실행 품질의 차이를 쉽게 알 수 있다면 현재 공개 시스템에서는 이러한 차이를 추론할 수 없습니다. "DeFi의 장점은 호스팅과 실행을 단일 API로 압축한다는 것입니다. 이며 모두 투명합니다. 이는 시장이 항상 투명성을 중시하기 때문에 DeFi에 자연스러운 이점을 제공합니다. DFlow (Multicoin 투자)는 먼저 "조건부 유동성"이라는 개념을 제안했습니다. 이는 프런트엔드 애플리케이션이 거래 수신자가 무해하다는 것을 인식한 경우(또는 수신자가 알고리즘을 통해 발신자로부터 더 나은 가격을 얻은 경우)에만 유동성을 제공할 수 있습니다. 얻을 수 있습니다. 거래 발신자는 온체인 CLOB(예: Phoenix) 또는 온체인 AMM(예: Orca)에 유동성을 제공하고 개인 소매 주문에 상당한 가격 개선을 제공하는 동시에 유해한 테이커에게 빼앗기는 것을 방지할 수 있습니다. 전체 스택은 개방적이고 투명하며 "조건부 유동성"을 사용하여 PFOF를 구축할 수 있습니다. 이 방법은 TradFi와 DeFi의 장점을 결합하여 주문 흐름을 분할하고 소매 투자자에게 더 나은 가격을 제공할 수 있을 뿐만 아니라 DeFi가 제공하는 개방성, 투명성 및 감사 가능성도 제공합니다.

작년에 저는 소비자 애플리케이션에서 암호화폐를 잠금 해제하는 핵심 방법, 즉 모든 인터페이스와 환경에서 무허가 자산 발행 및 거래를 설명하는 "가치주의 이론" 에 대한 기사를 발표했습니다. 2024년에는 자산 발행이 몇몇 장소에 집중되어 있으며, 그중 Pump.fun이 가장 두드러집니다. 이러한 장소는 자산 발행을 지배하지만 중요한 것은 이러한 자산이 Telegram 그룹 채팅 봇, DexScreener 및 Birdeye와 같은 애그리게이터와 같은 다른 곳에서 거래되거나 Phantom에서 직접 거래된다는 것입니다. 암호화폐 자본 시장이 존재하는 한 자산 발행과 거래는 분리되어 왔습니다. 비트코인은 metzdowd.com이라는 암호화폐 메일링 리스트에서 출시되었으며 현재 나스닥에서 ETF를 통해 거래되고 있습니다. 또한, 2017년 ICOBench에서 출시된 토큰은 주요 CEX에서 계속 거래되고 있습니다. 지난해에는 펌프펀(pump.fun)이 자산 발행을 장악했지만 자산 거래에서는 텔레그램 로봇이나 기타 집계 플랫폼만큼 좋지는 않았습니다. 장기적으로는 거래나 주문 흐름을 마스터하는 것이 더 수익성이 높은 사업이라고 생각합니다. 물론 이것은 자산 발행 및 거래를 위한 첫 번째 경쟁일 뿐입니다. 인터넷의 관심은 단일 애플리케이션에만 국한되지 않기 때문에 수천 개의 장소에서 수천 번 번들링되고 번들링 해제될 것입니다. 포럼, 라이브 비디오 플랫폼, 채팅 도구 및 우리가 상호 작용하는 기타 인터페이스 어디에나 있습니다. 더 중요한 것은 이러한 앱이 관심을 가지면 주문 흐름을 소유할 수 있는 기회가 온다는 사실을 더욱 명확하게 인식하기를 바랍니다. 2025년에는 더 많은 소비자 애플리케이션이 내장형 지갑 및 거래 기능을 출시할 것으로 예상됩니다.

당신이 부자라면 간단하고 효율적으로 돈을 버는 방법을 찾을 것입니다. 최근까지 대부분의 수익원은 기존 시장 참여자와 투자자에게만 제공되었습니다. 예를 들어, Bank of America의 저축 계좌에 돈을 입금하면 APR은 0.01%에 불과합니다(반면 Bank of America는 10%로 돈을 빌려줍니다!). 머니마켓 펀드를 구매해야만 보다 합리적인 수익을 얻을 수 있습니다. 그러나 수익률에 대한 필요성은 여전히 ​​남아 있고, 개별 종목 선택을 추상화하는 ETF, 포트폴리오를 관리할 수 있는 로보어드바이저 등의 상품이 등장하면서 경험이 없는 시장 참여자들도 이전보다 수익률을 더 쉽게 얻을 수 있게 되었습니다. 불가능한. 암호화폐와 상황은 비슷하지만, 스테이킹이나 대출을 통해 수익을 얻는 것은 쉽지 않으며 사용자 입장에서는 일정 수준의 전문 지식이 필요합니다. 소득을 얻는 방법을 단순화하는 상품이 계속 등장하여 지식 차익 거래가 개인 투자자에게 불리한 상황을 종식시킬 것입니다. 요즘 우리는 암호화폐를 보관하는 지갑이나 앱에서 몇 번의 간단한 클릭만으로 스테이킹이나 대출 수익을 얻을 수 있습니다(스테이킹 및 대출에 대한 지식은 선택 사항입니다). Fuse Wallet, StakeKit 등이 모두 이 작업을 수행할 수 있습니다. 앞으로 지갑과 DeFi 애플리케이션은 검증자, 대출 프로토콜 및 유동성 풀 간에 자산을 자동으로 할당하고 재조정하여 사용자에게 24시간 내내 최고의 수익을 제공할 것입니다.

메디치 가문은 14세기 현대 은행업의 발전을 주도했습니다. 당시의 은행 업무는 느리고 물리적이며 비용이 많이 들었고 많은 신뢰가 필요했습니다. 시간이 지남에 따라 금융 서비스 이용 비용은 급격히 감소했습니다. 블록체인을 통해 우리는 24/7, 글로벌, 제로 달러 비용 은행 업무를 명확하게 볼 수 있습니다. 금융상품이 아무리 발전하더라도 은행 서비스에 대한 필요성은 항상 존재합니다. BaaS(Banking as a Service)가 부상하는 이유는 애플리케이션 계층이 아무리 혁신적이라도 TradFi에서 기본적인 금융 빌딩 블록을 구축하기가 어렵기 때문입니다. 이로 인해 소프트웨어에 모듈화가 구현되어 프런트가 분리됩니다. -엔드와 백엔드. 오늘날 백엔드는 BaaS라고 불립니다. BaaS 제공업체는 핀테크 기업에 인프라 라이선스를 부여하여 기업이 최소한의 시간과 비용으로 디지털 뱅킹, 명함 및 대출 상품을 출시할 수 있도록 합니다. API를 통해 이러한 서비스를 제공함으로써 BaaS 제공업체는 기술 회사가 고객 경험과 고유한 제품에 집중할 수 있도록 하는 반면, BaaS 제공업체는 "지루하지만 중요한" 백엔드, 즉 규정 준수, 위험 관리 및 자금 흐름을 처리합니다. 블록체인 이전 시대에는 가상의 BaaS 스택에 은행 인프라, KYC/AML 규정 준수, 결제 처리, 카드 발급 및 데이터 집계가 포함되었습니다. 이 시스템은 작동하지만 여전히 1970년대에 구축된 전통적인 은행 인프라(SWIFT/ACH)에 뿌리를 두고 있기 때문에 복잡하고 비효율적입니다. 블록체인은 변화와 혁신을 대표하며 현대 BaaS를 전복시킬 것입니다. 블록체인 기반 자산과 프로토콜을 사용함으로써 우리는 더 간단하고, 저렴하고, 더 빠르고, 글로벌하고, 더 투명한 새로운 BaaS 모델을 구축할 수 있습니다. 포스트 블록체인 시대의 BaaS 스택에는 자체 호스팅 지갑(예: Squads), 프로그래밍 가능한 향상된 온체인 KYC 및 규정 준수 프로토콜(예: zkMe), 스테이블코인 결제 인프라(예: Bridge) 및 대출 서비스(예: Kamino) 및 거래용 DeFi 프로토콜(예: Drift). BaaS가 블록체인 기반 모델로의 진화는 불가피합니다. 인프라가 성숙해짐에 따라 블록체인 프로토콜이 오늘날의 BaaS 스택의 모든 구성 요소를 대체하여 금융 서비스를 위한 더 간결하고 효율적이며 투명한 모델을 만드는 것을 보게 될 것입니다. Squads는 솔라나에서 BaaS 프로토콜을 핵심적으로 제공하는 멀티코인 투자 회사로, 기업, 개인 및 개발자가 가치를 저장하고 프로그래밍 방식 거래에 사용할 수 있는 안전한 계정을 만들 수 있도록 합니다. 2025년에는 스쿼드가 BaaS 개발을 확고히 주도할 것으로 예측합니다.

비용과 마찰이 제거되면 사용량이 자연스럽게 증가합니다. 이메일은 우리가 소통하는 방식을 변화시켰습니다. iPhone은 우리의 삶을 사진으로 찍고 기록하는 것을 더욱 쉽게 만들었습니다. Amazon은 우리가 온라인으로 쇼핑하는 방식을 단순화했으며 소셜 미디어는 콘텐츠 공유를 원활하게 만들었습니다. 물론 거래와 송금도 쉬워진다면 같은 결과가 나올 것이다. 스테이블코인은 우리 시대의 가장 큰 금융 변화 중 하나를 촉발할 수 있습니다. 거의 즉각적인 결제로 24시간 내내 돈을 보낼 수 있는 능력은 광범위한 결과를 가져올 것입니다. 이는 국채 경매가 할 수 없는 방식으로 달러가 새로운 시장에 침투하여 실제 사람들의 손에 들어갈 수 있게 해줄 것입니다. 야간, 주말, 공휴일에도 다운타임 없이 비즈니스 활동을 더욱 효율적으로 만들어줍니다. 이는 운전 자본 요구 사항을 줄이고 국경 간 거래 비용과 시간을 크게 줄입니다. 현재 스테이블코인 공급 및 거래량은 새로운 최고치를 기록했으며, 규제가 명확해지면 스테이블코인 수용이 높아질 것입니다. 스테이블코인의 성장은 개방형 금융의 개념을 더욱 촉진할 것입니다. 거래가 쉬워지면 더 많은 거래가 발생하게 됩니다. 스테이블코인을 소유한 사람들은 이러한 자산에서 수익을 추구하고 Kamino 및 Drift와 같은 플랫폼에 끌릴 것입니다. 일단 체인에 연결되면 스테이블코인 보유자는 단 한 번의 마우스 클릭만으로 머니마켓 펀드(예: Blackrock의 BUIDL) 및 DEX(예: Drift, Jupiter, Raydium 및 Uniswap)의 혜택에 액세스할 수 있습니다. 온체인 자산이 계속 증가함에 따라 스테이블코인 보유자가 소유하고 참여할 수 있는 자산이 점점 더 많아질 것이라는 점은 의심할 여지가 없습니다. 스테이블코인은 더욱 포용적이고 개방적인 글로벌 금융 시스템으로 성장할 온체인 경제를 위한 트로이 목마입니다.