작성자: Techub 선정 컴파일러: Ignas, DeFi 연구 컴파일러: Glendon, Techub News "2025년까지 비트코인(BTC)은 $250,000, 이더리움(ETH)은 $12,000에 도달할 것입니다." 제가 방금 말한 것은 이렇습니다. 실현될 수도 있고 그렇지 않을 수도 있습니다. 실제로 이는 대부분의 예측에 해당됩니다. 일부 예측은 일부 데이터를 기반으로 하지만, 예를 들어 VanEck는 의미 있는 예측을 제공하는 반면, Cathie Wood(ARK Invest의 CEO)는 눈에 띄는 숫자로 대담한 예측을 하는 것으로 유명합니다. 그녀는 비트코인이 2026년에는 50만 달러, 2030년에는 100만 달러에 이를 것으로 예측합니다. 마이클 세일러(Michael Saylor)는 비트코인 ​​가격이 2045년까지 1,300만 달러에 이를 것이라고 예측하기도 했습니다. DLNews의 2024년 예측 요약은 다음과 같습니다.

출처: DLNews 하지만 가격 예측이 얼마나 도움이 될 수 있을까요? 실제로, 포지션을 유지하고 계속 유지(HODL)하는 것에 대한 믿음을 강화하는 것 외에는 실행 가능한 통찰력을 많이 제공하지 않습니다. 나는 2025년뿐만 아니라 미래에도 당신을 더 나은 투자자로 만들 수 있는 다른 사고 방식을 제안합니다. “당신에게 동의하는 사람이 거의 없는 중요한 진실은 무엇입니까?” 이는 Peter Thiel이 제기한 어려운 질문입니다. 왜냐하면 우리가 스스로 생각하는 것보다 현상 유지에 순응하는 것이 더 쉽기 때문입니다. Matti는 Zee Prime Capital에 대한 투자를 평가할 때 질문의 틀을 소개한 적이 있습니다. "현재 논의와 이야기를 들어보면 명백한 진실은 무엇이라고 생각하시나요? 명백한 거짓말은 무엇이라고 생각하시나요? 그리고 불분명한 진실은 무엇인가요? 그리고 불분명한 진실은 무엇이라고 생각하시나요? 거짓말?” 마지막 주기에서 명백한 진실의 예는 다음과 같습니다.

다음과 같은 몇 가지 명백한 거짓말도 있습니다.

명백한 진실 서술은 식별하기 쉽습니다, Matti “명백한 것과 모호한 것의 구별은 이용 가능한 데이터를 기반으로 인기와 비인기, 또는 알 수 있는 것과 알 수 없는 것으로 재구성될 수 있습니다. 하지만 아직 100% 확실하지는 않습니다. 왜냐하면 절대적인 것은 없기 때문입니다. 둘 사이의 경계는 반드시 이분법적일 필요는 없으며, 그가 말했듯이, 명확하지 않은 진실과 거짓말의 서술은 식별하기가 더 어렵지만, 특히 이러한 서술이 명백해질 때입니다. 군중이 그들에게 모여들고 FOMO(사라지는 것에 대한 두려움)가 시작됩니다. 그리고 우리가 FOMO의 출발점에 있기를 바랍니다. 지난 사이클의 덜 분명한 진실 이야기:

그리고 명백하지 않은 거짓말 이야기:

그리고 명백하지 않은 거짓말 이야기:

다음은 Matti 블로그 게시물의 몇 가지 예입니다.

시장보다 좋은 성과를 내기 위해서는 “이미 존재하지만 거의 알려지지 않았거나 많은 사람들이 호의적으로 보지 않는 아이디어와 내러티브”를 찾아야 합니다. 저는 RWA, DeFi 옵션, Soulbound Token(SBT) 및 Instadapp(INST)을 잠재적인 반서사 거래 기회로 식별합니다. DeFi 옵션과 SBT는 큰 진전을 이루지 못했지만 RWA와 INST는 꽤 좋은 성과를 거두었습니다. 여기서 핵심은 여전히 ​​타이밍입니다. INST가 상당한 수익을 올리는 데 1년 반이 걸렸습니다. 돌이켜보면 이러한 진실과 거짓을 식별하는 것은 쉽지만 미래를 예측하는 것은 어렵습니다. 다음으로, 현재 사이클에 대한 몇 가지 진실과 거짓 이야기를 공유하겠습니다. 먼저, 내가 당연하다고 생각하는 부분부터 시작하고, 그다음에는 뻔하지 않은 도전적인 부분으로 넘어가세요. 더 많은 통찰력을 얻기 위해 암호화폐 업계에 종사하는 일부 사람들에게 의견을 물었습니다. 다음은 2025년에 대한 간략한 프레임워크입니다.

널리 받아들여지고 관찰 가능한 증거에 기초한 사실이나 결과.

인공지능은 지난 1년 동안 암호화폐 커뮤니티(CT)를 장악했으며 2025년에도 계속될 수 있습니다. 암호화폐 애호가들은 AI 토큰을 획득하고 싶어하지만 선택할 수 있는 토큰이 많지 않으며 TAO가 최고의 선택입니다. 그러나 AI 에이전트가 확산되면서 모든 것이 바뀌었습니다. 이제 우리는 X에 콘텐츠를 게시하거나 Polymarket과 같은 플랫폼에서 거래하는 다수의 암호화 기반 AI 에이전트와 이러한 AI 에이전트를 출시하는 데 도움이 되는 도구를 보유하고 있습니다. 따라서 AI와 Crypto가 오랫동안 공존할 것이라고 믿습니다. 이는 분명한 사실입니다. 하지만 이것이 AI 에이전트 토큰이 계속해서 급등할 것이라는 의미는 아닙니다. 현재 AI 에이전트는 단순합니다(예를 들어 AIXBT는 데이터와 다른 사람들의 의견을 다시 표현하기 위해 스캔만 합니다). 그리고 2025년은 AI 에이전트 슈퍼사이클이 될 것이라는 점 역시 명백한 거짓말이다. 그러나 거품은 결국 혁신을 장려하며, DeFi 거품이 꺼진 후에도 DeFi가 계속 성숙해가는 것처럼 AI 에이전트도 여기에 남아 있습니다.

나는 여전히 많은 사람들이 ETF가 약세라고 생각한다는 사실에 놀랐습니다. 어떤 사람들은 "ETF의 BTC는 전통적인 금융(TradFi) 패키지의 일부이며 비트코인을 내부에서 파괴할 '트로이 목마'"라고 믿습니다. 이더리움의 경우 ETF는 L2에 고정된 모든 것보다 더 강한 상승 모멘텀을 제공할 수 있습니다. TradFi는 암호화폐 포트폴리오의 일부를 비트코인과 이더리움에 할당하므로 ETH의 ETH입니다. 숫자는 계속 증가할 것입니다.

이것은 지난 사이클에서 이어진 Stacy Muur 의 통찰력입니다. 이 주기 동안 스테이블코인은 결국 암호화폐 거래를 넘어 핀테크 공간으로 확장될 수 있습니다. PayPal은 스테이블 코인 PYUSD를 출시했고 Revolut은 자체 스테이블 코인을 출시했으며 Visa도 스테이블 코인을 출시할 수 있지만 이는 수익 마진에 영향을 미칠 수 있습니다.

이 점은 Stacy Muur 도 언급했습니다. “이 시점에서 내 생각에는 프로토콜의 90%가 토큰을 발행하기 전에 전반적인 지표가 더 좋다고 생각합니다(HYPE 및 F 토큰은 예외입니다). 따라서 토큰이 출시되기 전의 제품은 TGE 이후보다 낫습니다.” ” DeFi Made Here는 다음과 같이 말했습니다. “9/10 체인/ 이 프로젝트는 모두 쓰레기이며, 유기적인 사용이 없고 개인 거래를 통해 지원되는 가짜 TVL만 있습니다. "저는 우리가 매우 틈새 산업에 속해 있다는 점을 모든 사람에게 상기시키기 위해 이러한 견해를 공유합니다. 벤처캐피털(VC)과 마찬가지로 모든 투자가 막대한 수익을 창출할 것으로 기대할 수는 없습니다. 사실, 대부분의 코인은 오래 살아남지 못하고 하락세를 보이는 경향이 있습니다. 우리의 임무는 판도를 바꾸는 훌륭한 토큰을 찾는 것입니다.

유동성이 낮고 FDV(완전 희석 가치 평가)가 높은 토큰 발행은 막대한 피해를 입히므로 본질적으로 좋은 프로토콜에 투자할 가치가 없습니다. 하지만 저는 여전히 2025년 에어드랍에 대해 낙관하고 있습니다. 왜냐하면 사람들의 기대가 현실로 돌아왔고 에어드랍 열풍은 시대에 뒤떨어졌기 때문입니다. 하이퍼리퀴드가 이번 주기의 마지막 대규모 에어드롭이 아닐 수도 있다는 것은 예측 가능합니다. 그리고 지금은 버튼 클릭을 멈출 때가 아닙니다.

이는 낮은 유통량, 높은 FDV 토큰 제공에서 우리가 배운 또 다른 교훈입니다. 벤처 캐피털의 “해자”는 해마다 줄어들고 있습니다. Echo 및 Legion과 같은 공공 및 사모 펀드 플랫폼의 등장으로 프로젝트는 이제 다양한 암호화폐 투자자 풀로부터 자금을 조달할 수 있습니다. 많은 VC 회사는 자금을 제공하고 프레젠테이션에 회사 로고를 넣는 것 외에는 거의 또는 전혀 도움을 제공하지 않습니다. 반대로, 암호화폐 투자자의 참여는 투자 성공에 대한 더 큰 지분을 제공할 것입니다. 물론, 잘 알려지지 않은 일부 프로젝트는 여전히 벤처 캐피탈 자금에 의존할 것입니다. 그러나 “100배의 성공 가능성”을 찾는 것은 더 이상 VC만의 전유물이 아닙니다. 강세.

항상 긴장하게 만드는 단어가 있습니다. 바로 "슈퍼 사이클"입니다. Memecoin 슈퍼 사이클은 XRP 및 Litecoin과 같은 일부 "죽은" 코인을 포함한 고대 코인이 다시 돌아올 때까지 큰 인기를 끌었습니다. 요즘 AI 에이전트가 화두입니다. 그러나 이 이야기는 아직 모든 사람의 관심을 끌지 못한 새로운 이야기에 비해 결국 매력을 잃게 될 것입니다. 그러면 관심은 새로운 이야기로 옮겨갈 것입니다…

이러한 관점은 내러티브 가격 성과 및 회전 추적을 전문으로 하는 CryptoKoryo에서 나왔습니다 . 그의 결론은 간단합니다. "교체는 항상 모든 사람이 참여한 후에 발생합니다." 간단히 말해서, 누군가가 "프로젝트 x, y, z(SOL, TAO, HYPE 등)가 이 주기를 지배할 것입니다"라고 말할 때마다 이는 아마도 거짓말하다.

게다가 이제 소매 투자자들은 더 이상 그렇게 어리석지 않습니다. 그들은 Phantom 지갑을 사용하고 Reddit, TikTok 및 기타 모든 곳에서 새로운 이야기를 찾을 수 있습니다. 사실 덜 분명한 사실은 암호화폐 기반 사용자가 결국 암호화폐 커뮤니티가 아닌 TikTok에서 토큰을 구매하게 될 수도 있다는 것입니다.

2024년에 저는 Aave, Lido, Instadapp, Arbitrum, Paraswap 및 Uniswap을 포함한 여러 DAO의 대표가 되는 새로운 여정을 시작했습니다. 전환점은 공격자가 2,400만 달러 상당의 COMP 토큰을 배포하는 투표를 통과시킨 복합 DAO 공격 중이었습니다. 문제는 DAO가 너무 무관심하고 토큰 보유자가 투표에 대해 전혀 모른다는 것입니다. 정말 슬프다. Stablelabs의 Doo와 대화하면서 몇 가지 통찰력을 얻었고 그의 통찰력은 많은 사람들이 질문하고 있는 내용을 확인시켜 주었습니다.

Uniswap DAO를 예로 들면 Unichain이 개발되고 있다는 사실을 전혀 모릅니다. 이것이 왜 중요합니까? 우리는 계속해서 우리 자신과 커뮤니티를 속일 수 없습니다. 현재의 DAO 모델은 지속 가능하지 않으며 완전히 중단되어야 합니다. DAO 모델을 근본적으로 개선할 수 있는 사람은 누구나 새로운 성공적인 비즈니스를 창출할 수 있을 것입니다.

쉽게 드러나지 않거나 널리 인식되지 않는 통찰력에는 더 깊은 이해나 고유한 분석이 필요합니다.

BlackRock의 암호화폐 책임자는 "비트코인이 위험 자산이며 실업률, 비농업 급여 또는 ISM 제조 지수 데이터를 기반으로 한 거래라고 강력하게 믿는" 암호화폐 평론가/연구원을 지지하지 않습니다 . 비트코인은 디지털 금인 동시에 고위험 자산이 될 수 없기 때문입니다. BlackRock은 2024년 연구에서 비트코인이 다음과 같은 특성을 지닌 독특하고 다양한 자산이라고 주장했습니다 .

비트코인은 때때로 주요 매크로 이벤트가 시작될 때 매도됩니다. 그러나 혼돈, 혼란, 잠재적 통화 인쇄는 비트코인에 좋습니다.

위험은 평론가들이 계속해서 비트코인을 고위험 자산으로 묘사하여 비트코인을 디지털 금으로 보는 전통적인 금융 업계의 사람들을 혼란스럽게 한다는 것입니다.

거의 모든 암호화폐 프로젝트는 어느 시점에 토큰을 발행합니다. 생각해 보세요. 어떤 DeFi 프로토콜이 토큰 없이 작동할 수 없나요? Uniswap은 UNI, Aave, Maker, Fluid, Ethena 없이도 완벽하게 실행됩니다. 이러한 모든 프로토콜은 토큰 없이 실행될 수 있습니다. 그런데 모두 토큰을 가지고 있는데 왜 그럴까요? 거버넌스를 위한 것인가? 지역 사회? 아니면 모금 활동… 실제로 이 질문에 대한 답변은 2022년 게시물에서 나왔습니다.

몇 년 전에는 토큰을 발행하려면 유틸리티 증명이 필요했지만 더 이상 그렇지 않습니다. Memecoin은 이러한 인식을 가장 크게 변화시켰으며, Arkham이 출시한 ARKM 토큰도 중요한 역할을 했습니다. 분석 플랫폼이 토큰을 출시할 수 있다면 지갑, 확장 프로그램, 마케팅 대행사 등 모든 암호화폐 프로젝트가 가능합니다.

이러한 추세는 Nansen과 Kaito의 향후 토큰 제공에서도 계속되고 있지만 2025년은 더욱 열광할 것이 확실합니다. 관심을 끄는 모든 것은 토큰화될 수 있습니다. 유틸리티는 중요한 것이 아니라 관심, 커뮤니티, 사용자가 중요합니다. 사실 이것은 Aylo가 저에게 공유한 통찰입니다. 즉, 관심과 가격이 연관되어 있다는 것입니다. 따라서 DeFi 프로토콜에 대한 나의 조언은 다음과 같습니다. 버튼을 클릭하고, 관심을 끌고 있는 분석 도구에 가입하고, 권장 사항을 공유하고, "토큰이 필요한 이유"에 대한 논의를 피하세요. 우리(초기 사용자 및 창립자)를 부자로 만들기 때문에 토큰이 필요합니다.

이것은 Defi Made Here가 만든 가슴 아픈 지적입니다. 여기서 중앙화는 블록체인의 분산화나 자체 호스팅을 의미하지 않습니다. DMH가 말했듯이 "TVL의 대부분을 소유하는 프로토콜은 거의 없으며 동일한 프로젝트에서 작업하고 각 프로젝트에 기득권을 갖는 위험 제공자는 거의 없습니다." 다음은 편집되지 않은 인용문입니다.

따라서 CeFi에 비해 DeFi에서 비즈니스 및 TVL 집중도가 더 높다는 견해입니다. USDC 붕괴가 보여주듯이 소수의 플레이어에 대한 의존은 DeFi에 해를 끼칠 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 저는 DeFi에 대해 여전히 낙관적입니다. 시장이 성숙해짐에 따라 더 많은 플레이어가 업계에 진입하고 시간이 지남에 따라 위험이 감소할 것입니다.

암호화폐 스테이블코인 시장의 지형은 새로운 플레이어와 사용 사례가 등장하면서 변화하고 있으며 USDT의 지배력은 종말을 고하고 있습니다. 현재 Tether는 거래 및 담보 측면에서 선두를 달리고 있습니다.

암호화폐 스테이블코인 시장의 지형은 새로운 플레이어와 사용 사례가 등장하면서 변화하고 있으며 USDT의 지배력은 종말을 고하고 있습니다. 현재 Tether는 거래 및 담보 측면에서 선두를 달리고 있습니다.

그러나 미래의 추세는 빠르게 성장하는 두 가지 영역, 즉 저축 상품과 결제에 초점을 맞출 것입니다. TradFi는 온체인 저축 시장에 진입하고 있으며, 핀테크 및 Web2 기존 기업은 암호화폐 결제로 이동하고 있습니다(Visa가 스테이블 코인을 출시하면 주요 플레이어가 될 것입니다). 오늘날 이러한 범주는 상대적으로 작지만 향후 2년 동안 500억 달러 이상의 새로운 자본 유입을 가져올 수 있습니다(Ethena의 예측에 따르면). Ethena와 Sky는 이미 저축 분야의 선두주자이며, sUSDe도 전통적인 금융 통합의 혜택을 누릴 것입니다. 결제와 관련하여 TON 생태계는 Telegram의 네트워크를 활용하여 원활한 암호화 기반 솔루션을 구축하고 있습니다. 스테이블 코인 전쟁은 거래 및 가치 저장(SoV) 지배에서 저축 및 지불 혁신으로 전환되어 암호화폐의 새로운 시대가 시작되고 있음을 알 수 있습니다. 가장 중요한 것은 MiCA와 같은 암호화폐 규제가 테더를 밀어내고 있다는 것입니다. EU 및 기타 시장의.

토큰 수수료 전환은 종종 토큰 보유자의 첫 번째 요청입니다. 그러나 수익 공유는 코인 가격 문제에 대한 만병통치약이 아니며 단순히 코인에 대한 낙관적인 이야기 중 하나일 뿐입니다. 2년 전의 "실질수익률" 이야기를 기억하시나요?

실제로 암호화폐의 비정상적으로 높은 수익/시가총액 비율로 인해 대부분의 프로토콜은 토큰 가격을 크게 인상할 만큼 충분한 수익을 창출하지 못합니다. 수수료 전환이 토큰의 성장에 영향을 미치지는 않는다고 생각하지만, 이는 토큰의 최소 거래 가격에 대한 하한선을 설정합니다. 수익 공유가 효과적이고 수익이 상당하다면 어느 시점에서 토큰을 구매할 가치가 있게 됩니다.

나는 이 견해에 동의한다. 그러나 이것은 사실/거짓말이라기보다는 예측에 가깝습니다. 제가 이것을 언급하는 이유는 암호화폐 커뮤니티가 일반적으로 2025년이 매도의 해가 될 것이라고 믿기 때문입니다. 아마도 4분기 초일 것입니다.

하지만 정말 그렇게 간단할 수 있을까요? 2023년에는 이더리움이 2024년에 비트코인을 능가하고 솔라나는 사라질 것이라는 것이 일반적인 합의입니다. 하지만 그렇지 않습니다. 따라서 대부분의 합의 거래와 마찬가지로 강세 주기를 방해하고 이를 지연시키거나 연장시키는 요인이 있을 것이라고 믿습니다.

나는 이더리움의 저조한 성능이 솔라나만큼 좋지 않은 사용자 경험에 크게 기인한다고 생각합니다. 문제는 분명합니다.

Metamask를 사용하면 이러한 열악한 사용자 경험이 매우 분명해집니다. 다행히 사용자 경험/인터페이스(UX/UI)는 나날이 발전하고 있습니다.

OP Superchain과 Polygon 및 zkSync와 같은 유사한 제휴는 백엔드 사용자 경험을 개선하고 있습니다. 또한 '뚱뚱한 지갑(Fat Wallet)' 이론에 대한 델파이 디지털의 예측이 사실이라면, 사용자 경험 문제는 이르면 2025년쯤 해결될 수도 있다. "Fat Wallet" 이론은 비효율성 문제를 해결하는 열쇠로 지갑을 위치시켜 Ethereum L2 사용자 경험 문제를 해결합니다.

프로토콜과 애플리케이션이 얇아짐에 따라 지갑은 프런트엔드 수집기가 되며 체인 추상화를 통해 크로스체인 및 유동성 관리와 같은 상호 작용을 단순화할 수 있습니다. PFOF(Payment for Order Flow)를 통합하고 DaaS(Distribution as a Service)를 제공함으로써 지갑은 DApp에 대한 액세스를 단순화하고 마찰을 줄이며 거래 실행을 향상시킬 수 있습니다.

또한 지갑은 사용자와의 강력한 연결을 활용하여 보다 직관적이고 원활한 경험을 만들고, 높은 전환 비용을 해결하며, 보다 원활한 L2 온보딩 프로세스를 구축하여 궁극적으로 사용자 채택을 유도합니다. 현재 AI 에이전트의 등장으로 에이전트가 인간을 위해 필요한 모든 크로스체인 작업을 수행할 수 있으므로 사용자 경험이 향상됩니다.

이것은 흥미로운 점이다. 어떤 사람들은 그것이 명백히 틀렸다고 생각하는 반면 다른 사람들은 그것이 옳다고 생각합니다. 그래서 '명백하지 않은 거짓말' 카테고리에 넣었습니다. 현재 PENGU 에어드랍과 그것이 전체 NFT 분야에 미치는 막대한 영향으로 인해 “NFT는 죽었다”는 것은 명백한 거짓말로 보입니다. 그러나 몇 가지 예외를 제외하고 NFT가 지난 1년 동안 손실을 입었다는 점을 분명히 해야 합니다. 하지만 저는 NFT의 다음 큰 일을 기대하고 있습니다. 제 생각에는 2024년은 비트코인 ​​오디널스와 PENGU가 동시에 상승하는 해가 될 것으로 예상됩니다. NFT가 아바타와 문화 아이콘을 뛰어넘을 것으로 기대합니다. 아마도 NFT는 AI 시대에도 계속 진화하여 사진이 원본이고 AI에 의해 생성되거나 수정되지 않았다는 확실한 증거를 제공할 수 있습니다. 확실히 NFT는 정체된 듯한 느낌이 들지만 그렇지 않습니다. 우리는 혁명적인 무언가를 구축해야 합니다.

당신은 나와 동의하지 않을 수도 있지만 괜찮습니다! 이는 아직 합의되지 않았지만 곧 합의될 이야기를 통해 돈을 벌 수 있는 기회가 있다는 것을 의미합니다. 건축업자는 지속적이고 의미 있는 프로젝트를 구축하기 위해 "명백한" 것 너머 덜 분명한 진실을 찾아야 합니다. 유행어와 인기 있는 이야기(예: 암호화폐의 "인기 주제")는 종종 실질적인 혁신 없이 빌더의 피상적인 노력으로 이어집니다. Matti는 블로그 게시물에서 훌륭한 조언을 제공합니다. 창업자의 경우:

대부분의 투자자의 경우:

종합하면, 명백한/불분명한 진실과 거짓말을 구별할 수 있는 능력을 가짐으로써 투자자들은 단순히 과대 광고를 따르기보다는 실제 잠재력이 있는 아이디어를 뒷받침할 수 있습니다.