글쓴이: a16z 파트너 노아 레빈

몇 주 전, 시트리니 리서치는 스테이블코인이 비자와 마스터카드를 우회하여 카드 회사들의 주가를 급락시킬 것이라는 내용의 기사를 발표했습니다. 암호화폐 커뮤니티는 이에 환호했습니다.

논리는 명확해 보입니다. AI는 모든 거래를 최적화할 수 있고, 거래 수수료는 일종의 "세금"이며, 스테이블코인은 이를 우회할 수 있다는 것입니다.

저는 암호화폐 분야에 온 시간을 쏟고 있는데, 이 이론이 맞기를 바라지만 대부분 틀렸습니다.

스테이블코인이 중요하지 않다는 것이 아니라, 진정한 기회는 은행 카드를 대체하는 데 있는 것이 아니라 기존 카드 결제 시스템을 통합하는 데 어려움을 겪는 가맹점들을 지원하는 데 있다는 것입니다.

은행 카드가 시장의 대부분을 차지할 것입니다.

시트리니의 주장은 인간의 습관에서 벗어난 AI 에이전트가 신용카드 거래 수수료를 능동적으로 최적화할 것이라는 가정에 기반합니다.

하지만 은행 카드는 단순한 송금 도구 이상의 기능을 제공합니다. 무담보 신용, 불확실한 거래에 대한 사전 승인, 그리고 환불 권한을 통한 사기 방지 기능까지 갖추고 있습니다.

스테이블코인은 전송은 가능하지만, 그 외의 다른 기능은 수행할 수 없습니다.

인공지능 에이전트가 당신을 위해 호텔을 예약했는데, 결과가 그림과 완전히 다르다고 가정해 봅시다.

은행 카드를 사용하면 분쟁을 제기하고 돈을 되찾을 수 있습니다.

스테이블코인의 경우, 일단 자금이 유출되면 다시 되돌릴 수 없습니다.

미국인의 82%가 리워드 신용카드(캐시백, 포인트, 항공 마일리지, 호텔 포인트 등과 같은 리워드 혜택이 있는 신용카드)를 소유하고 있으며, 전 세계적으로는 약 180억 장의 카드가 유통되고 있습니다.

대다수의 거래에서 소비자는 아무런 혜택도 없고 되돌릴 수도 없는 결제 방식을 위해 소비자 보호와 포인트 적립을 자발적으로 포기하지 않을 것입니다.

사기 탐지는 카드 회사에게 엄청난 이점입니다. 카드 네트워크는 수십억 건의 거래에 대해 실시간으로 모델을 실행할 수 있습니다.

현재 스테이블코인에는 네트워크 차원의 사기 방지 시스템이 부족합니다.

소액 결제는 흔히 은행 카드의 약점으로 지적되지만, 카드 회사들은 이미 오래전부터 이러한 불균형 거래에 대응해 왔습니다.

비자는 여러 카드 결제 내역을 하나의 일일 정산으로 통합하여 20억 건 이상의 교통 티켓을 처리했습니다.

카드 업계는 어떤 유형의 거래도 포기한 적이 없으며, 항상 그에 맞는 새로운 상품을 개발해 왔습니다.

또 다른 논쟁거리는 "하지만 지능형 에이전트는 카드를 소지할 수 없다"는 점입니다.

하지만 지능형 에이전트는 본질적으로 새로운 장치에 불과합니다.

휴대폰, 스마트워치, 컴퓨터 모두 애플 페이처럼 동일한 카드를 가리키는 별도의 토큰을 보유하고 있습니다.

휴대전화는 KYC(고객 신원 확인)를 수행한 적이 없으며, 단지 사용자의 토큰만 보관합니다. 스마트 에이전트도 마찬가지입니다.

비자는 160억 개 이상의 토큰을 발행했으며, 이 토큰은 스마트 에이전트에서도 사용될 예정입니다.

비자의 스마트 커머스 프레임워크가 시범 운영 중이며, 마스터카드의 에이전트 페이는 미국 전역의 카드 소지자가 이용할 수 있습니다.

Stripe가 OpenAI와 공동 개발한 스마트 에이전트 커머스 프로토콜이 Etsy에 통합되었으며, 백만 명이 넘는 Shopify 판매자도 곧 합류할 예정입니다.

결론은 명확하다.

기존 가맹점과 소비자에게 있어 은행 카드는 스마트 상거래를 주도할 운명인 듯하다.

스테이블코인의 기회는 아직 등장하지 않은 상인들에게 있다.

결론은 명확하다.

기존 가맹점과 소비자에게 있어 은행 카드는 스마트 상거래를 주도할 운명인 듯하다.

스테이블코인의 기회는 아직 등장하지 않은 상인들에게 있다.

아직 나타나지 않은 상인들

플랫폼이 이전될 때마다 기존 결제 시스템이 수용할 수 없는 수많은 판매자들이 생겨납니다.

이베이가 등장했을 당시에는 개인 판매자들이 판매자 계정을 전혀 개설할 수 없었고, 페이팔이 그 역할을 대신했습니다.

쇼피파이는 13년 만에 판매자 수가 42,000명에서 550만 명으로 증가했습니다.

스트라이프가 설립되었을 당시, 많은 고객들은 아직 태어나지도 않았습니다.

패턴은 변함없이 이어집니다. 승자는 기존 대형 보험사들이 보험을 들어줄 수 없는 소규모 상인들입니다.

인공지능의 물결은 이전의 어떤 플랫폼 전환보다 빠르게 이러한 유형의 비즈니스를 창출할 것입니다.

작년 한 해에만 3,600만 명의 새로운 개발자가 GitHub에 가입했습니다.

YC 2025 겨울 배치에서는 참여 기업 4분의 1의 95% 이상이 AI에 의해 생성된 코드베이스를 사용했습니다.

인기 있는 AI 프로그래밍 플랫폼인 Bolt.new의 500만 사용자 중 67%는 개발자가 아닙니다.

2년 전만 해도 상용화할 만한 코드를 작성하지 못했던 사람들이 이제는 소프트웨어를 출시하고 있습니다.

그들은 개발자 서비스의 구매자이자 판매자이기도 합니다.

이것을 상상해 보세요:

평범한 개발자가 AI 도구를 사용하여 상장 기업의 재무 데이터를 보여주는 도구를 만드는 데 4시간을 투자했습니다. 웹사이트도, 서비스 약관도, 법인도 없었습니다.

다른 개발자의 AI 에이전트는 일주일에 4만 번 전화를 걸어 한 번당 0.1달러씩 벌어 총 40달러의 수익을 올렸습니다. 하지만 아무도 결제 페이지를 클릭하지 않았습니다.

개발자들이 매주 이런 종류의 도구를 만드는 것을 봅니다.

그들이 항상 제일 먼저 묻는 질문은 "돈은 어떻게 받나요?"입니다.

대부분의 사람들에게 그 답은 "현재로서는 아니다"입니다.

기존 결제 기관들은 이러한 유형의 가맹점들과 연결하는 데 어려움을 겪고 있습니다.

기술 자체가 부적절한 것이 아니라, 결제 기관이 가맹점을 통해 결제를 진행하게 되면 그에 따른 위험을 감수해야 한다는 점입니다.

판매자가 사기를 저지르거나 대량의 차지백을 발생시키는 경우, 결제 기관이 책임을 져야 합니다.

웹사이트, 등록된 법인, 그리고 정보 기록 도구가 없으면 위험 관리 감사를 통과하는 것은 거의 불가능합니다.

시스템은 설계대로 작동하고 있지만, 원래 이러한 상황을 위해 설계된 것은 아닙니다.

결제 기관은 분명히 조정할 수 있습니다. 과거에도 그렇게 해왔습니다.

하지만 페이팔이 출시 후 업계 최초로 결제 서비스 제공업체에 대한 심사 지침을 발표하기까지 16년이 걸렸습니다.

그리고 이 새로운 사업체들은 이제 대금 지급을 요구하고 있습니다.

그들에게 있어 스테이블코인을 받아들이는 것은 마치 노점상이 현금만 받는 것과 같습니다.

현금이 더 좋다는 것이 아니라, 이러한 유형의 상인들은 역사적으로 은행 카드 결제 승인을 받는 데 매우 어려움을 겪어왔다는 것입니다.

현재로서는 스테이블코인이 이러한 격차를 해소할 수 있는 유일한 현실적인 해결책입니다.

아직은 기본적인 지갑 사용 경험과 지속적인 규제 프레임워크 개발이 진행 중임에도 불구하고, x402와 같은 프로토콜은 이미 스테이블코인 결제를 HTTP 요청에 직접 포함할 수 있도록 지원합니다.

가맹점 계정도 필요 없고, 결제 처리 업체도 필요 없으며, 온보딩 절차도 필요 없고, 차지백에 대한 책임도 없습니다.

이 상인들은 스테이블코인과 은행 카드 중에서 선택하는 것이 아닙니다.

그들은 스테이블코인을 받거나 대금을 받지 않는 것 중에서 선택하고 있습니다.

이곳에서 새로운 사업들이 탄생할 것입니다.

이 상인들은 스테이블코인과 은행 카드 중에서 선택하는 것이 아닙니다.

그들은 스테이블코인을 받거나 대금을 받지 않는 것 중에서 선택하고 있습니다.

이곳에서 새로운 사업들이 탄생할 것입니다.

새로운 판매업체들이 등장하는 모든 물결은 결국 기존 결제 시스템에 흡수될 것이며, 이번에도 마찬가지일 가능성이 높습니다.

하지만 순서는 항상 같습니다. 판매자가 먼저 등장하고 그 다음에 위험 관리가 이어집니다.

이 두 기간 사이의 공백 기간 동안 스테이블코인이 인프라 역할을 했습니다.

차세대 비즈니스는 바로 이 공백에서 탄생할 것입니다.