도널드 트럼프 대통령이 취임하면서 스테이블코인 시가총액은 2,100억 달러라는 역대 최대 규모를 기록했습니다. 이 수치는 스테이블코인이 글로벌 자금 흐름을 어떻게 바꾸고 있는지를 엿볼 수 있는 단적인 예일 뿐입니다.

이러한 성장과 함께 스테이블코인과 결제 인프라를 자사 제품과 서비스에 통합하기 위한 기업 간의 경쟁도 심화되었습니다. 2024년 10월, Stripe는 약 11억 달러에 스테이블코인 결제 플랫폼 Bridge를 인수하면서 암호화폐 부문 역사상 가장 큰 인수 거래가 되었습니다. 같은 해, 스테이블코인 결제 회사들은 3억 900만 달러 이상의 자금을 조달했는데, 이는 이 분야에 대한 시장의 신뢰가 커지고 있음을 보여줍니다.

블록체인 생태계는 결제 사용 사례에 이상적인 기반으로 자리매김하기 위해 서로 경쟁하고 있으며, 각 생태계는 구현 비용, 사용자 경험, 시장 도달 범위에 영향을 미치는 고유한 균형을 갖추고 있습니다. 이 보고서는 기업과 개발자가 스테이블코인 결제 솔루션을 구축하기 위한 블록체인 플랫폼을 선택할 때 고려해야 할 주요 요소를 살펴보고, 현재 결제를 위한 가장 우수한 두 가지 블록체인으로 Solana와 Base를 꼽았습니다.

온체인 결제 환경

우리가 이전에 보도했듯이, 스테이블코인은 암호화폐 기반 도구에서 주류 금융 인프라로 진화하고 있으며, 자금 이동 방식을 근본적으로 바꾸고 있습니다.

연간 스테이블코인 거래량은 2023년 5.7조 달러에서 2024년 말까지 8.3조 달러로 급증할 것으로 예상됩니다.

활성적인 스테이블코인 사용자는 주요 블록체인에 걸쳐 분포되어 있으며, 총 2,900만 개의 주소가 있습니다.

스테이블코인은 현재 일일 암호화폐 활동의 32%를 차지하며, 분산형 금융(DeFi)에 이어 두 번째로 큰 비중을 차지합니다.

암호화폐 기반 기업, 기존 기업, 스타트업 등이 스테이블코인과 이를 이용한 결제 수단을 받아들였으며, 이를 적용하는 분야는 전자상거래(25조 달러 이상), B2B 결제(1조 3,000억 달러 이상), 국경 간 송금(7,000억 달러 이상) 등 여러 주요 산업으로 확대되었습니다.

예를 들어, SpaceX는 외환 위험을 피하기 위해 Starlink의 글로벌 수익의 일부를 스테이블코인으로 통합합니다. 2024년 9월 말, PayPal은 스테이블코인 PYUSD를 사용하여 SAP의 디지털 통화 플랫폼을 통해 EY와 첫 번째 상업 거래를 완료했습니다. 또한, 오버스톡, 칩토틀, 홀푸드, 게임스톱 등 주요 미국 소매업체는 이제 스테이블코인 결제를 허용합니다.

기업 채택의 급증은 핵심 요점을 강조합니다. 즉, 올바른 블록체인 인프라를 선택하는 것은 더 이상 사소한 선택이 아니라 빠르게 진화하는 디지털 지불 생태계에서 기업이 경쟁할 수 있는 능력을 결정하는 전략적 필수 요소입니다.

블록체인의 스테이블코인 결제 역량 평가

스테이블코인과 그 지불 레일을 제품이나 서비스에 성공적으로 통합하려면 블록체인이 네 가지 핵심 요구 사항을 충족해야 합니다.

이러한 요구 사항의 구현을 분석하기 위해 두 개의 주요 퍼블릭 체인인 Solana와 Base를 예로 들어보겠습니다.

왜 이 두 가지 블록체인을 선택했을까? 결국, 이더리움은 스테이블코인 총 가치 잠금(TVL)에서 선두를 달리고 있으며, 트론은 가장 인기 있는 스테이블코인 지불 블록체인 중 하나이고, 셀로는 아프리카에서 백만 명이 넘는 사용자를 유치한 오페라의 모바일 지갑인 미니페이를 통해 상당한 스테이블코인 채택을 촉진했습니다.

이러한 블록체인은 각자의 장점이 있지만, 궁극적으로 다음과 같은 이유로 분석에서 제외되었습니다.

이더리움: 고액 거래에는 적합하지만, 가스 수수료가 높고 거래 속도가 느려 스테이블코인 결제에는 사용이 제한됩니다. 이로 인해 생태계가 이분화되었습니다. 이더리움은 높은 잔액 보유자를 유지하는 반면, 결제 애플리케이션과 주요 사용 사례는 사이드체인이나 앱체인에 위임됩니다.

트론: 이 블록체인은 스테이블코인 결제 분야에서 매우 활발히 활동하고 있으며, 특히 전통적인 금융 서비스를 이용할 수 없는 사용자에게 서비스를 제공하고 있습니다. 하지만 앞서 보도한 바와 같이 제재 지역에서의 만연함, 저스틴 선과의 논란스러운 연결, 테러 집단의 사용에 대한 보고 등으로 인해 규제 감시가 강화되었습니다. Circle이 2024년 2월에 기본 USDC에 대한 지원을 중단함에 따라 TRON이 주요 스테이블코인 발행자를 유치하는 능력이 약해져 새로운 스테이블코인과 결제 애플리케이션의 기반이 될 가능성이 낮아졌습니다.

셀로(Celo): 미니페이를 통해 아프리카에서 사용자 수용이 양호함에도 불구하고, 블록체인은 낮은 TVL, 제한적인 기관 수용, 짧은 실적, 2024년 L2로 전환 후 진화하는 기술 로드맵 등 상당한 역풍에 직면해 있습니다. Celo는 주목할 만한 블록체인이지만 아직 주류 스테이블코인 결제 애플리케이션에 적용될 준비가 되지 않았습니다.

물론, BNB, Arbitrum, Avalanche, TON 등 스테이블코인 결제 애플리케이션에서 탁월한 성과를 보이는 다른 블록체인도 있습니다. 이러한 블록체인은 엄청난 잠재력을 가지고 있지만, Solana와 Base가 달성한 주류 결제 채택을 위한 핵심 표준을 충족하지 못합니다.

퍼블릭 체인 외에도 SphereNet, Payy와 같은 애플리케이션 체인도 스테이블코인 결제 분야에 등장하고 있습니다. 그러나 아직까지 어떤 애플리케이션 체인도 스테이블코인과 지불 분야에서 지배적인 플랫폼이라는 것을 입증하지 못했으며, 제한된 개발자 및 사용자 인프라, 장기적 중립성에 대한 의문, 기관 채택 및 스테이블코인 발행자 유치의 어려움 등 심각한 과제에 직면해 있습니다.

애플리케이션 체인을 출시하는 것은 Shopify 매장을 열고 트래픽을 유치하는 것과 같지만, 금융 분야에서는 유동성이 더 큰 유동성을 유치하기 때문에 그 과제가 훨씬 더 큽니다.

위의 분석을 바탕으로 Solana와 Base가 현재 스테이블코인 결제 조건을 어떻게 충족하는지 살펴보겠습니다.

고성능 아키텍처

스테이블코인 결제 사용 사례에는 빠른 거래가 필요하며, 이는 일반적으로 초당 거래 수(TPS)와 블록체인 최종성으로 측정됩니다. Solana와 Base는 높은 TPS와 빠른 확정성을 특징으로 하여 스테이블코인 결제에 이상적입니다.

고성능 아키텍처

스테이블코인 결제 사용 사례에는 빠른 거래가 필요하며, 이는 일반적으로 초당 거래 수(TPS)와 블록체인 최종성으로 측정됩니다. Solana와 Base는 높은 TPS와 빠른 확정성을 특징으로 하여 스테이블코인 결제에 이상적입니다.

TPS는 네트워크의 용량과 효율성을 반영하며, TPS가 높을수록 더 많은 양의 실시간 활동을 처리할 수 있는 능력이 있음을 의미합니다.

확정성은 거래가 돌이킬 수 없게 확인되는 데 걸리는 시간을 말합니다. 결제 시스템에서 빠르고 안전한 확정성은 거래를 취소할 수 없고 이중 지출을 방지하는 데 중요합니다. 블록체인이 이중 지출을 방지하지 못하면 원장으로서의 의미가 상실됩니다. 완결성은 사용자에게 거래가 완료되어 금융 계약에 사용될 수 있다는 확신을 제공합니다.

Solana와 Base는 두 가지 다른 메커니즘을 통해 확정성을 달성합니다.

솔라나 거래는 두 가지 수준의 커밋먼트(최종 상태), 즉 확인(Confirmed)과 완료(Finized)에 도달합니다. 확인된 거래는 800밀리초 이내에 최대 다수(지분 가중치 66%) 합의에 도달하는 반면, 확정된 거래는 최대 보안을 보장하기 위해 추가로 31개의 확인 블록(약 13초)이 필요합니다. 사실, 솔라나가 존재한 지 4년 동안 낙관적으로 확인된 블록은 한 번도 롤백되지 않았습니다.

Base는 Coinbase가 운영하는 정렬 도구를 통해 다른 접근 방식을 취해 2초의 블록 시간으로 거의 즉각적인 사전 확인을 제공합니다. 이러한 사전 확인은 경제적 인센티브보다는 Coinbase의 평판에 의존하며, 거래가 Ethereum에서 정산되면서 진정한 확정이 이루어지기까지 약 15분이 걸립니다. 중앙 집중식 분류기 설계는 빠른 반복과 빠른 확인을 가능하게 하고 유해한 MEV를 줄이지만 검열 위험과 단일 장애 지점도 발생합니다.

낮고 예측 가능한 비용

어떠한 결제 사용 사례에서도 수수료는 낮고 예측 가능해야 합니다. 이를 통해 기업과 사용자는 큰 변동 없이 거래 비용을 추정할 수 있습니다.

Solana의 지불 기능의 핵심 구성 요소는 Ethereum L1/L2와 달리 기본 수수료 시장을 통해 데이터베이스 핫스팟을 세분화한다는 것입니다. 기본 수수료 시장과 Jito의 거래 세분화 엔진은 Solana 거래를 일반 사용자에게 저렴하고 예측 가능하게 만들어주며, 이는 스테이블코인 결제 애플리케이션에 대한 핵심 요구 사항입니다. Solana의 기본 병렬화는 순차적으로가 아닌 동시에 여러 트랜잭션을 실행하여 처리량을 더욱 증가시킵니다.

그리고 Firedancer도 잊지 마세요. Jump Crypto가 개발한 독립형 Solana 검증자 클라이언트인 Firedancer는 테스트 환경에서 100만 TPS를 달성했으며 올해 단계적으로 출시될 예정입니다.

동시에 Base는 단일 스레드 EVM(Ethereum Virtual Machine)에서 실행되어 소프트웨어 최적화 및 하드웨어 확장을 통해 성능을 향상시킵니다. 2025년까지 Base 블록 용량을 주당 1Mgas/s로 늘리겠다는 공약으로 성능이 꾸준히 향상되고 있습니다.

동시에 Base는 단일 스레드 EVM(Ethereum Virtual Machine)에서 실행되어 소프트웨어 최적화 및 하드웨어 확장을 통해 성능을 향상시킵니다. 2025년까지 Base 블록 용량을 주당 1Mgas/s로 늘리겠다는 공약으로 성능이 꾸준히 향상되고 있습니다.

또한 Base의 정렬 트랜잭션은 Ethereum에서 마무리되기 전에 오프체인으로 일괄 처리됩니다. 이러한 접근 방식은 Base가 Ethereum의 블롭 공간의 40% 이상을 소비함에도 불구하고 결제에 수수료 수익의 8%만 사용함에 따라 사용자 수수료를 Ethereum의 혼잡에서 분리합니다. 이러한 설계를 통해 Base는 이더리움 메인 체인의 부담을 줄이는 동시에 사용자에게 더 안정적이고 예측 가능한 거래 수수료를 제공할 수 있습니다.

솔라나와 베이스의 또 다른 주요 차이점은 수수료 수입의 수혜자입니다. Solana에서는 수수료가 분산된 검증자 집단에 지불되는 반면, Base에서는 수수료가 Coinbase로 직접 전달됩니다. 2024년에만 Coinbase는 수집 서비스에서 수집한 수수료로 최소 5,600만 달러의 수익을 창출했습니다.

솔라나는 검증자 클라이언트 최적화부터 ZK 상태 압축까지 확장 솔루션을 개발하는 기업으로 구성된 다양한 생태계를 육성해 왔습니다. Base는 이러한 다양성이 부족합니다. 대신 Optimism의 OP 스택을 활용하고 기술 로드맵을 위해 Coinbase에 의존합니다.

이로 인해 Base의 혁신 표면은 줄어들지만 조정 비용이 크게 줄어들기 때문에 획기적인 기술을 더 빠르게 도입할 수 있습니다. Base는 분산형 대응 제품(예: Solana)보다 더 빠른 속도로 미래의 업그레이드와 EVM 연구(예: Monad의 병렬화 실험 및 EVM 데이터베이스 최적화)를 구현할 수 있습니다.

시장 수요

온체인 결제는 스테이블코인을 "통화"로 사용할 만큼의 수요가 있는 경우에만 가능합니다. 솔라나와 베이스의 온체인 활동이 사상 최고치를 기록하면서, 두 블록체인 모두 스테이블코인 결제 분야에서 좋은 입지를 확보하게 되었습니다.

블록체인의 "실제 경제적 가치"(REV)는 사용자 수요를 가장 잘 나타내는 지표입니다. 일일 또는 월간 활성 사용자(DAU/MAU)는 쉽게 조작될 수 있기 때문에 블록체인 사용량을 평가하기에 신뢰할 수 없는 지표입니다. 반면에 REV를 과장하는 것은 훨씬 어렵고 경제적으로 실행 불가능합니다. 높은 REV(DAU/MAU가 아님)는 기업과 개발자에게 블록체인이 강력한 비즈니스 플랫폼임을 보여주며, 이는 강력한 플라이휠 효과를 촉발합니다.

솔라나

2025년 1월 23일 현재, 솔라나는 모든 블록체인 중 REV 부문을 선도하고 있으며, 2024년 4분기에만 7억 5,100만 달러의 수익을 창출했습니다.

Solana의 우세는 비교적 간단한 온보딩 프로세스, 낮은 수수료, Jito, Jupiter, Kamino, Drift, Moonshot, pump.fun과 같은 DeFi 애플리케이션의 강력한 생태계 덕분입니다. 특히 pump.fun은 2024년 3월 출시 이후 상당한 거래 활동과 새로운 사용자를 유치했으며 수수료로 4억 5천만 달러 이상을 창출했습니다. 이는 Solana가 실행 가능한 비즈니스 모델을 지원할 수 있는 플랫폼임을 분명히 보여줍니다.

시작에 대한 이야기로, 2025년 1월 18일, 트럼프 대통령은 솔라나에서 공식 밈 코인 $TRUMP를 출시하여 24시간 만에 온체인 거래량에서 70억 달러 이상을 생성했습니다. 2025년 1월 19일까지 Solana의 일일 REV는 5,600만 달러를 초과했고, Apple Pay로 암호화폐를 구매할 수 있는 앱인 Moonshot은 미국 앱 스토어에서 1위 금융 앱이 되었습니다.

기타 주요 지표로는 스테이블코인의 가용성과 개발 중인 스테이블코인 결제 애플리케이션의 수가 있습니다. 2025년 1월 현재 솔라나의 스테이블코인 총 잠금 가치(TVL)는 107억 달러에 도달하여 역대 최고치를 기록했습니다. 2025년 1월 15일~21일 사이에 솔라나에서만 30억 달러 상당의 스테이블코인이 주조되었습니다. 이처럼 큰 성장은 스테이블코인을 사용한 결제 사례에 큰 기회가 있음을 보여줍니다.

그 결과, 국경 간 결제, 매장 결제, 직불 카드, 수익 창출 등 다양한 스테이블코인 결제 분야가 솔라나를 기반으로 개발되었습니다.

그 결과, 국경 간 결제, 매장 결제, 직불 카드, 수익 창출 등 다양한 스테이블코인 결제 분야가 솔라나를 기반으로 개발되었습니다.

베이스

Base의 총 잠금 가치(TVL)는 Ethereum과 Solana보다 훨씬 낮지만 실제 경제적 가치(REV)와 스테이블코인 성장 측면에서 두드러집니다.

오늘날 Base는 전 세계에서 가장 널리 사용되는 L2 네트워크이며, Coinbase는 점점 더 많은 사용자 예치금을 블록체인에 저장하고 있습니다. 이는 온체인 경제의 역사에서 중요한 이정표입니다.

Base의 사용자는 대부분이 미국 최대의 중앙집중형 거래소인 Coinbase에서 직접 부트스트래핑되었다는 점에서 독특합니다.

Coinbase는 미국에서 45%의 시장 점유율을 가지고 있으므로 Base의 많은 사용자는 북미 사람일 가능성이 높습니다. 이러한 지표는 체인상 결제를 통합하려는 미국 기업에 특히 중요합니다.

Base의 성공에 큰 영향을 준 요인 중 하나는 Circle과의 독특한 파트너십입니다. 2018년에 Circle과 Coinbase가 공동으로 USDC를 출시하면서 중앙 집중형 거래소에서 지원하는 최초의 스테이블코인이 되었습니다. 또한, Coinbase는 현재는 사라진 Circle Consortium의 주요 구성원으로서 USDC의 미국 달러 보유분을 담당했습니다. Coinbase의 자회사인 Base는 개발자와 사용자에게 애플리케이션을 위한 무료 가스 할당량, 사용자가 USDC로 결제할 때 가스 요금 할인, 체인상의 USDC에 대한 수수료 무료 등 비교할 수 없는 이점을 제공합니다.

따라서 Peanut, LlamaPay, Superfluid, Accutual 등 새로운 네이티브 스테이블코인 결제 앱이 Base에 등장한 것은 놀라운 일이 아닙니다. 하지만 Base의 전체 스테이블코인 결제 생태계 규모는 여전히 Solana보다 상당히 작습니다. Base의 생태계가 아직 비교적 어린 단계에 있다는 점은 주목할 만합니다.

규제 명확성

규제 관점에서 볼 때, Solana와 Base는 현재 모두 양호한 상태를 유지하고 있으며, 새로 들어오는 Trump 행정부는 규제의 명확성을 더욱 높일 가능성이 높습니다.

다른 블록체인과 비교했을 때 Base는 기본 토큰이 없어 규제 조사를 받지 않았다는 점에서 독특합니다. 그러나 코인베이스는 그런 행운을 얻지 못했으며, 여전히 SEC와 소송 분쟁에 휘말려 있습니다.

더욱이 Base의 디자인은 규제 변화에 따른 중립성을 제한합니다. 현재 설계된 대로라면 Base는 사용자를 일방적으로 지리적으로 차단하고, 체인상 운영을 위한 KYC 데이터를 요구하고, 토큰이나 애플리케이션을 블랙리스트에 추가하고, 지갑을 동결하고, Coinbase의 블록체인에서 운영하기 위해 Coinbase의 검증을 요구할 수 있습니다. Coinbase의 인증 기능이 이제 활성화되어 이러한 규칙을 시행하는 데 필요한 도구를 제공합니다. 이와 대조적으로 Solana는 1,000개 이상의 검증자 노드를 통해 운영되며, 규제 요구 사항이 중앙 집중화된 기관에 의해 관리되지 않고 프런트엔드나 토큰 확장을 통해 시행됩니다.

스테이블코인과 온체인 결제에 대한 규제상의 과제는 극복할 수 없는 것은 아니며, 은행(소시에테 제네랄, 도이체은행 등)이나 기업(비자, 스트라이프, 벤모, 페이팔, 로빈후드, 누뱅크, 레볼루트 등)이 블록체인 기술을 채택한다는 사실은 이러한 기술의 이점이 일시적인 위험보다 더 클 수 있음을 시사합니다.

결론적으로

스테이블코인과 온체인 결제에 대한 규제상의 과제는 극복할 수 없는 것은 아니며, 은행(소시에테 제네랄, 도이체은행 등)이나 기업(비자, 스트라이프, 벤모, 페이팔, 로빈후드, 누뱅크, 레볼루트 등)이 블록체인 기술을 채택한다는 사실은 이러한 기술의 이점이 일시적인 위험보다 더 클 수 있음을 시사합니다.

결론적으로

스테이블코인과 온체인 결제를 통합하고자 하는 기존 기업과 스타트업은 Solana와 Base의 부상을 무시할 수 없습니다. 솔라나는 수요, 다양한 생태계, 검열 저항성 측면에서 상당한 이점을 가지고 있습니다. 반면 Base는 미국 내에서의 강력한 입지, Coinbase와의 긴밀한 관계, USDC 보조금, 빠른 개발 속도 등 유리한 점을 가지고 있습니다.

가장 중요한 차이점은 신뢰할 수 있는 중립성입니다. 우리는 Base가 특히 미국 지역 내에서 새로운 회사와 사용자의 유입에 점점 더 중요한 역할을 할 것으로 믿습니다. 그러나 장기적으로는 솔라나가 스테이블코인 결제를 위한 지배적인 플랫폼이 될 것입니다.

국경 없는 자금 이동을 용이하게 하는 애플리케이션은 단일 인센티브 메커니즘에 의해 주도되는 중앙 집중식 주문자에 의존하기보다는 분산형 혁신을 기반으로 구축된 Solana의 중립적 인프라로 이동하게 될 것입니다. 솔라나(Solana)는 기업과 개발자에게 혁신적인 스테이블코인 결제 애플리케이션을 만들 수 있는 공정하고 미래 지향적인 환경을 제공합니다.

차세대 온체인 결제 슈퍼 앱을 구축하기 위한 경쟁이 치열해지고 있으며, 지금이 시작하기에 가장 좋은 시기입니다.