아침에 일어 났을 때 나는 완전히 0이라는 것을 알았습니다. 지난 시간 동안 저는 매일 저점을 매수하고 매일 포지션을 취재해 왔습니다. 모두들 "진정한 강세장은 아직 오지 않았다"고 말했고, 오늘 마지막 청산 소식을 받기 전까지는 그렇게 믿었습니다.

지갑도 마찬가지다. 지갑에 500달러도 안 남았다. 제가 업계에 들어온 지 1년이 채 안 됐는데, 3월과 4월에 돈을 많이 벌었어요. 최고조에 달했을 때 제 자산은 업계에 합류했을 때보다 50배나 늘었어요. 갓 졸업한 나는 반 친구들이 몇 년씩 벌어야 할 돈을 3개월 만에 벌었습니다. 당시 나는 매우 우월하다고 느꼈지만 오늘날에는 시장이 나를 교육해 주었습니다.

오늘 아침에 처음 바이낸스를 열었을 때 홈페이지에 표시되도록 감시 목록을 변경한 줄 알았는데, 나중에 이것이 승자 목록이라는 것을 알게 되었습니다. 업계에 합류한 이후 처음으로 빨간색 바이낸스 이득 목록을 보았습니다. 덜 떨어지는 것도 기술이라고 생각한 적이 없습니다.

최근 들어 다들 이번 강세장이 "지옥같은 어려움"이라고 말하고 있는데, 올해 식사할 때마다 일반 투자자든, VC든, 프로젝트 개발자든 너무 어렵다고 불평하는 소리가 들립니다.

잠시 마음을 진정시킨 뒤 DePIN 제로화부터 AI 위조, 밈 PVP, 비문이 죽는 것부터 VC 코인이 죽는 것, 머리털이 죽는 것까지 지난 6개월을 되돌아보니 그렇지 않은 것 같습니다. 나와 내 주변 사람들만 돈을 버는 것이 어렵지만 업계에 종사하는 대부분의 사람들은 돈을 벌기가 어렵습니다.

ETF는 헤로인의 마지막 물이다

반년 전 비트코인 ​​현물 ETF가 승인되었을 때 모두는 격렬한 강세장이 다가오고 있다고 생각했습니다. 당시 한 동료는 강세장이 매우 어렵다고 느꼈다고 말했습니다. 업계에는 흥미로운 혁신과 내러티브가 없었지만 많은 사람들이 암호화 혁명을 외치고 있었습니다.

돌이켜보면 당시 화폐 커뮤니티는 헤로인을 먹는 것 같았고, ETF는 최후의 수단이었습니다.

반년 전 비트코인 ​​현물 ETF가 승인되었을 때 모두는 격렬한 강세장이 다가오고 있다고 생각했습니다. 당시 한 동료는 강세장이 매우 어렵다고 느꼈다고 말했습니다. 업계에는 흥미로운 혁신과 내러티브가 없었지만 많은 사람들이 암호화 혁명을 외치고 있었습니다.

돌이켜보면 당시 화폐 커뮤니티는 헤로인을 먹는 것 같았고, ETF는 최후의 수단이었습니다.

지난 6개월 동안 동료들과 소통한 결과, 지난해 업계 조직을 연루시킨 일련의 뇌우 이후 화폐계가 '플레이트'와 '폰지'라는 단어에서 등을 돌리고 사기를 전면적으로 수용하기 시작했다는 사실을 발견했습니다. 한번은 VC 친구와 저녁식사를 하던 중 그 친구가 농담으로 "요즘에는 프로젝트를 폰지라고 부르는 게 칭찬이다"라고 말하더군요. 그런데 곰곰이 생각해 보니 그게 사실이었습니다.

LUNA, Sanjian, FTX와 같은 프로젝트와 기관이 서클에 속한 사람들에게 매우 나쁜 모범을 보였다는 것을 분명히 느낄 수 있습니다. 지금도 다들 자본이 많을수록, 폰지(Ponzi)가 많아지고, 레버리지가 높을수록 더 빨리 상승할 것이라고 생각하지만, 대부분의 기관과 개인 투자자들은 블록체인의 헛소리 가치에 관심을 두지 않고 모두가 원할 뿐입니다. 5,000달러는 한 달 만에 5천만 달러가 됩니다.

그래서 사실 지금은 다들 새로운 서사가 없다고 불평하고 있는 것 같아요. 업계 초보로서 적어도 처음 몇 달 동안은 아직 이 업계에 새로운 게 많다는 걸 느낄 수 있어요. , 비문이든 AI이든 밈이든 매일 새로워집니다. 소위 새로운 개념 중 상당수가 실제로는 오래된 병에 담긴 새로운 와인이라는 것을 더 많은 동료들과 소통한 후에야 깨달았습니다.

그래서 저는 이 산업에 대한 세계관을 형성했습니다. 사실 이 서클은 혁신에 관심이 없습니다. 새로운 서사는 모두가 다른 사람과 자신을 정신 차리기 위해 사용하는 헤로인일 뿐입니다. 그러나 중독이 끝나면 남은 것은 고통과 의심뿐입니다.

생각해 보면 정말 생각해 보세요. 이 사이클의 어느 서사가 이렇지 않습니까? 인스크립션(Inscription)을 예로 들자면 지난해 3월부터 ERC20 표절 의혹이 제기됐고, 5월에는 급증해 연말에는 VC 기관과 퍼블릭 체인이 직접 참여하게 됐다. 시장에서 설명할 수 없을 만큼 많은 돈을 썼고, 그러다가 이 일이 시작되었습니다. "모방 개"가 "황금 삽"이 되었습니다. 그러나 사실 마음이 명확하지 않은 사람에게는 이것은 쓰레기입니다.

비문 헤로인을 복용한 후 모두가 다시 깨달았습니다. "오! 새로운 토큰 표준이 혁신이라는 것이 밝혀졌습니다. 다음 백 번!" 그래서 솔라나의 Analysoor는 비문에서 삽으로, 그리고 (ZERO, ONE)으로 바뀌었고, 아무것도 할 수 없었던 NUTS의 가격은 이미지에서 화폐로 변환되면서 하루 만에 10배나 올랐고, 이로 인해 일련의 404 이미지와 텍스트 변환이 발생해 음란한 자기쾌감을 유발했다.

AI도 있습니다. 지난 이틀 동안 곰곰이 생각해 본 결과, 사실 미국 주식 시장과 벤처 캐피탈계에서 다른 이유를 찾을 수 없다면 AI가 가장 인기가 있다는 논리입니다. 가장 인기 있는 것은 로고와 이름이라는 것을 알게 될 것입니다. 그것들은 모두 Nvidia의 밈 코인인 $GPU를 모방한 것입니다. 대형 거래소에서 투자한 AI 프로젝트의 창립자를 만난 적이 있는데, 그의 프로젝트는 분산형 대규모 모델 집계를 수행하는 것이었습니다. 당시 그는 이러한 분산형 AI를 사용하여 거대 기업을 물리치는 것은 불가능하다고 분명히 말했습니다. , 왜 아직도 하고 있는지 물었더니 "그래도 시도해 볼 수 있을 것 같아요"라고 대답해 큰 감동을 줬습니다. 가장 웃긴 점은 분산형 AI가 헛소리라는 사실을 모두가 알고 있다는 것입니다. 의외로 기업가부터 VC, 거래소에 이르기까지 모두가 심각한 척합니다. 결국에는 Amazon이 큰 문제입니다. 우승자.

이전에는 어땠는지 모르겠지만 적어도 서클에 들어온 이후로 화폐 서클은 나에게 악어 농장처럼 느껴졌습니다. 하지만 다들 돈을 빼냈지만 새로울 것이 없다는 걸 깨닫고 ETF의 유동성이 그들을 살려주길 바라면서 팬들을 하나씩 흡수할 수밖에 없었다. 알고 보니 ETF는 그들이 세탁한 마지막 헤로인이었다. 시장은 비유동적이며 누구도 당신을 구할 수 없습니다.

마약 중독 이후 모두가 깨어났고 예상했던 강세장은 통화계 역사상 가장 잔혹한 PVP 전장이 되었습니다. 모두가 추측할 일이 없기 때문에 마침내 죽도록 즐겁게 밈을 선택하게 됩니다. 화폐 투기의 빈도가 1년에서 한 달로 바뀌었고, 마침내 화폐 가격이 두 배로 오르는 시간이 일주일로 바뀌었습니다. 접시의 시가도 수억 달러에서 수백만 달러, 마침내 수만 달러로 바뀌었고, 화폐 투기의 모토도 '다이아몬드 손'에서 '다이아몬드 손'으로 바뀌었다. "패턴 없음". 헤로인이 없으면 모두가 미친 듯이 달리고 있습니다.

가치 코인이 나를 가장 힘들게 했지만 VC도 어려움을 겪지 않습니다.

가치 코인이 나를 가장 힘들게 했지만 VC도 어려움을 겪지 않습니다.

이전에도 많이 비판받았던 현상이 하나 있었는데, 바로 '높은 FDV, 낮은 시가총액'이라는 현상인데, 한동안 분석하고 돈을 벌기 위해 어떤 논리를 사용해야 할지 모르겠다는 생각에 아주 혹독하게 꾸짖기도 했습니다. 근거가 충분하고 심층적인 분석처럼 보일 수도 있지만 사실 개도박의 정신은 오후 1~2시 이후에 드러난다. 이렇게 높은 평가를 받는 타당한 이유를 찾기가 점점 더 어려워지고, 내가 말하는 것을 점점 더 믿지 않게 되고, 내가 악한 자들을 돕고, 조직이 신인들을 차단하도록 돕고, 결국에는 나 자신을 자해하는 것 같은 느낌이 듭니다. 너무 꺼져.

예전에 Cobie가 쓴 기사를 읽었는데, 그 말이 맞다고 생각합니다. 모든 토큰/프로젝트/기회의 가치 발견은 1차 시장에서 완료되므로 2차 시장을 선택할 사람은 아무도 없습니다. 얼마 전 중국의 대표적인 VC인 친구와 커피를 마시며 이야기를 나눴는데, ZK 프라이버시 인프라 구축을 위한 소규모 프로젝트의 가치가 행사 둘째 날 500만 달러에 이르렀다고 합니다. 재융자 가치가 2 천만 달러였습니다. 증가가 없는 것이 아니라, 기회가 없는 것이 아니라, 자격이 없는 것일 뿐입니다.

지난달 동료와 논의를 하던 중 강세장 초기에 수억 달러 가치의 최초의 빅코인은 해당 분야의 선두주자인 TIA였으며 제대로 된 VC 코인이었다고 했습니다. 대규모 에어드랍 이후 2에서 17달러까지 치솟았고, '신(3,3)', '이번 강세장 최고의 소득전략'이라는 평가까지 나왔다. SOL, TON, ENA, NOT도 있는데 모두 이렇게 시가총액이 크지만 쭉 당기고 있습니다.

당시에는 어떻게 반박해야 할지 몰랐습니다. 사실 이전에도 스스로 논리를 요약했습니다. 즉, 이번 사이클에서는 "강력한 뱅커 코인"을 플레이하고 싶습니다. 최근까지 트렌드를 따라가며 알게 된 '강력한 뱅커 코인'을 보았습니다. 유동성 없이 패턴을 말하는 것은 돈 없이 사랑을 말하는 것과 같습니다.

가장 인기가 많았던 이 다중 연쇄 서사는 이제 어머니조차 알아보지 못할 정도로 수준이 낮아졌습니다.

실제로 미디어 작업의 이점 중 하나는 때로는 일부 이야기의 원동력을 느낄 수 있다는 것입니다. 예를 들어 작년 4월과 5월에는 웹 사이트에 "SOL의 새로운 기회"에 대한 기사가 갑자기 더 많이 나왔습니다. . 나는 아직도 궁금했다. 이 사람들은 모두 움츠러들고 있는 걸까? 나중에 가격이 40~50달러까지 올랐을 때, 그 뒤에서 많은 OTC 거래가 일어나고 있다는 것을 깨달았습니다.

TON의 경우에도 마찬가지입니다. TON 재단이 Token2049에서 Telegram과 연결한 후 일련의 제출이 쏟아져 나왔고 나중에 전 Alibaba 친구가 채팅을 할 때 다양한 생태 프로젝트가 주도적으로 독점 인터뷰를 요청했습니다. 나, 그 사람도 매우 확고한 낙관적인 태도를 보이고 있는데, 이 모든 것은 사실 내가 무시했던 '신호'이고, 이제는 후회하기에는 너무 늦었다.

그러나 아무리 강한 은행가라도 유동성이 없으면 어려움을 겪는다. 그 당시 트위터에는 190달러라는 높은 수준에서 과감하게 SOL로 복귀한 개신교인들이 가득했던 것을 아직도 생생히 기억한다. 링크. 지금 보면 TIA, ENA, NOT 중 이렇지 않은 것은?

하지만 반대로 생각해보면 VC와 마켓메이커에게도 어려운 일입니다. 규모도 있고, KPI도 있고, 자금을 배치해야 하는 것도 사실 다른 방법이 없습니다. 오늘 ChainCatcher가 VC를 인터뷰하는 기사를 봤습니다. 때로는 그들은 이야기에 돈을 지불하거나 뜨거운 주제를 쫓고, 결국에는 소매 투자자들이 그것을 사지 않는다는 것을 알게 됩니다. 그들의 손에 있는 동전은 다양한 투자자들에 의해 사용되며, 잠긴 창고에 갇혀서 남는 것은 "종이 부"뿐입니다.

많은 VC 친구들이 퇴출 문제에 대해 나에게 준 피드백은 불안이라는 두 단어로 요약될 수 있다. 장부에 대한 투자 수익은 여전히 ​​2~3배이지만, 자신의 지분이 잠금 해제되면 확실히 현재 가격이 아닐 것이라는 점을 모두가 알고 있습니다. 게다가 시장 유동성도 여전히 마르고 있습니다. 혈액을 회복할 수 있는 몇 가지 방법을 생각해 보아야 합니다. 개인적인 이해에 따르면 얼마 전부터 많은 VC들이 OTC를 이용하여 자체 락업 할당량을 고정하기 시작했습니다. 과거에는 30% 또는 20% 할인이면 충분했지만 이제는 20% 또는 30% 할인이 적용됩니다. . 주요 목적은 자신의 생명을 보호하는 것입니다.

이 문제에 대한 내 개인적인 생각은 정말 비관적입니다. 즉, 많은 VC가 죽어야 할 것입니다. 여기서부터 시장이 개선되기 시작하면 위험 성향이 매우 높고 업계 책임감이 극히 낮은 VC와 그들이 들고 있는 가방은 살아남을 것이고, 그러면 아무도 교육을 받지 못할 것이며 지금 발생한 문제가 발생할 것입니다. 나중에 또 터진다면 우리와 월스트리트의 차이점은 무엇일까요?

"지옥난이도"에서 어려움을 겪고 있는 VC 친구들에게는 공감하지만, 다음 상황은 더 나쁠 수도 있습니다.

그렇다면 문제는 무엇입니까?

얼마 전 2000년생 친구와 이야기를 나눴습니다. 그 친구는 2020년부터 통화 투기를 시작했습니다. 이제 그는 벌어들인 돈을 모두 인출했고, 그러다가 미국 채권을 사기 위해 많은 엔을 빌렸습니다. 지금은 금리입니다. 몇 천 달러만 투자하면 2030년까지 평화롭게 살 수 있다고 그는 말했다. 요즘은 부자들이 다 이런 피튀기는 게임을 하고 있는 것 같더라고요. 시장에 돈이 어떻게 있겠습니까? 그 대화를 통해 금리 인상이 환율에 미치는 실질적인 영향을 처음으로 실감했습니다. 예전에는 금리 인하가 그저 기대일 뿐이라고 생각했는데 이제는 금리 인하만이 살 길이라는 생각이 들었습니다.

실제로 업계 자체에 대해 이야기하면서 저는 이 업계가 사기인지에 대해 부편집장과 자주 논의합니다. 그가 종종 VC를 옹호하는 지점이 있습니다. 그의 논리는 다음과 같습니다. 자본의 관심이 인프라로 쏠리기 시작했지만 인프라는 사용자와 직접적으로 접촉하지 않아 개인 투자자들은 서사가 없다는 느낌을 갖게 되었습니다. 그는 항상 이 산업에는 DeFi, NFT와 같은 가치와 혁신이 남아 있다고 말합니다.

글쎄, 나는 그것이 가치 있다는 것을 인정하지만 가치가 있기 때문에 왜 누구도 이러한 것들에 대해 계속 혁신하지 않습니까? 왜 과거의 성공 이야기를 버리고 새로운 거짓말을 엮는 것을 선택합니까? 저는 현재 통화 커뮤니티가 역사상 가장 심각한 실존적 위기에 처해 있다고 생각합니다. 이는 블록체인이나 Web3에 유망한 응용 프로그램이 많이 있음에도 불구하고 이 업계의 현재 사용자 프로필이 도박과 같다는 사실을 모두가 인정하지 않는 것 같다는 것입니다. 개.

이틀 전 AI 기업가를 인터뷰했는데, AI 모델 증류 플랫폼을 구축하고 있지만 실제 제품은 AI 점성술입니다. 화폐계에서도 마찬가지라고 생각합니다. Uniswap의 성공으로 인해 우리는 업계의 발전을 잘못 판단하게 되었습니다. 곰곰이 생각해 보면 Uniswap이 단지 Pump.fun의 유보된 버전이라는 것을 알게 될 것입니다. 어쩌면 우리도 본질로 돌아가 현재의 실제 사용자에게 잘 서비스를 제공해야 할 수도 있습니다. 하지만 내가 무엇을 아는가? 나는 서클에 가입하자마자 0으로 돌아온 작은 부추에 불과하다.

좋아요, 불평은 끝났습니다. 이것을 보기 위해 시간을 낭비해 주셔서 감사합니다.