급성장하던 예측 시장이 심각한 도전에 직면해 있습니다.

미국 현지 시간으로 1월 9일, 테네시 스포츠 베팅 위원회(SWC)는 칼시(Kalshi), 폴리마켓(Polymarket), 크립토닷컴(Crypto.com)과 같은 예측 시장 플랫폼에 대해 주 정부의 허가 없이 불법 도박 사업을 운영했다는 이유로 주 거주자에게 스포츠 예측 계약을 제공하는 것을 중단하라는 명령을 내렸습니다.

SWC는 통지서에서 해당 세 회사가 "이벤트 계약"을 가장하여 불법적으로 스포츠 베팅 상품을 제공했다고 비난했습니다. 이 플랫폼들은 미국 상품선물거래위원회(CFTC)에 지정 계약 시장으로 등록되어 있지만, 테네시 주법에 따라 주 내에서 스포츠 베팅 서비스를 제공하는 모든 업체는 SWC가 발급한 허가를 받아야 합니다.

사우스웨스트 주 의회는 칼시(Kalshi), 폴리마켓(Polymarket), 크립토닷컴(Crypto.com)에 1월 31일까지 주 내 모든 영업을 중단하고, 진행 중인 계약을 해지하며, 주민들의 예치금을 반환하라고 명령했습니다. 이를 준수하지 않을 경우 위반 건당 최대 2만 5천 달러의 민사 벌금이 부과되거나 형사 고발될 수 있습니다.

빠르게 성장하는 스포츠 베팅 시장

테네시 주가 왜 그토록 적극적으로 예측 시장 플랫폼을 겨냥하는지 이해하려면 먼저 현재 미국 스포츠 베팅 시장의 상황을 살펴볼 필요가 있습니다.

2018년 5월 14일 미국 대법원이 상업적 스포츠 베팅을 금지했던 연방법인 프로 및 아마추어 스포츠 보호법(PASPA)을 폐지한 이후, 각 주는 관할 구역 내에서 스포츠 베팅 합법화 여부를 결정할 권한을 갖게 되었습니다. 현재 각 주의 스포츠 베팅은 주 차원의 규제 기관에서 허가, 준수 및 단속을 담당하며, 각 주는 자체적인 세금 체계, 시장 진입 기준 및 책임 요건을 설정할 수 있습니다.

스포츠 베팅 전문 매체인 Legal Sports Report의 보고서에 따르면, 현재 미국에서는 38개 주(워싱턴 D.C.와 푸에르토리코 제외)에서 온라인 및 오프라인 스포츠 베팅 서비스를 합법적으로 운영하고 있습니다. 이 중 30개 주는 온라인 스포츠 베팅 서비스를 허용하고 있으며, 테네시주는 온라인 스포츠 베팅만 허용하고 오프라인 베팅 장소를 금지한 최초의 주입니다.

NFL, MLB, NBA, NHL 등 수많은 인기 리그를 보유한 미국은 명실상부한 스포츠 강국이며, 스포츠 베팅은 미국에서 주 정부에 의해 명확하게 정의되고 높은 세금이 부과되는 도박 서비스입니다.

주요 스포츠 베팅 전문 매체인 스포츠북 리뷰(Sports Book Review)의 통계 자료(아래 차트 참조, 2025년 8월 기준)에 따르면, 2018년 규제 완화 이후 미국 스포츠 베팅 시장의 총 베팅액과 세수는 지난 몇 년간 놀라운 성장을 기록했습니다. 2024년 총 베팅액은 1,487억 4천만 달러, 세수는 28억 2천만 달러에 달했습니다. 2025년 첫 8개월 동안의 총 베팅액(1,212억 2천만 달러)과 세수(26억 8천만 달러)는 이미 2024년 한 해 전체 수준에 근접했습니다.

테네시 주에서 스포츠 베팅이란 무엇을 의미하나요?

이제 이번 사건의 중심지인 테네시 주에 주목해 보겠습니다.

테네시 주에서 스포츠 베팅이란 무엇을 의미하나요?

이제 이번 사건의 중심지인 테네시 주에 주목해 보겠습니다.

2019년 테네시주는 테네시 스포츠 게임법을 통과시켜 스포츠 베팅을 공식적으로 합법화했습니다. 당시 주지사였던 빌 리는 도박에 대해 유보적인 입장을 보였지만, 거부권을 행사하지 않고 법안 통과를 허용했습니다. 2021년과 2022년 사이, 테네시 주 의회는 면허 발급 및 규제를 감독하는 전담 규제위원회를 설립하는 법안을 통과시켰습니다. 이 위원회는 이전에는 스포츠 베팅 자문위원회(Sports Wagering Advisory Council)로 알려졌으나, 이후 테네시 스포츠 베팅 위원회(Tennessee Sports Wagering Council, SWC)로 명칭이 변경되었습니다. 이 위원회는 본 기사 서두에서 언급된 바와 같이 Kalshi, Polymarket, 그리고 Crypto.com에 대해 금지 명령을 내린 위원회입니다.

현재 테네시 주에서는 스포츠 베팅 위원회(SWC)가 유일한 스포츠 베팅 규제 기관으로서, 허가 발급, 규정 준수 감독, 규칙 제정 및 집행을 담당하고 있습니다. SWC 규정에 따라 모든 스포츠 베팅 제공업체는 주 내에서 영업하기 위해 SWC로부터 허가를 받아야 하며, 현재까지 총 11개의 허가가 발급되었습니다(위 참조). 만 21세 이상 거주자만 서비스를 이용할 수 있으며, 베팅이 주 내에서 이루어지도록 위치 정보 인증이 필요합니다. 세금 측면에서, 주 정부는 총 베팅 금액에 1.85%의 세금을 부과합니다. 이전에는 소득 기반 과세 제도를 채택했으나, 2023년에 총 베팅 금액 기반 과세 제도로 변경되었습니다.

스포츠 베팅 시장은 테네시 주에 상당한 세수입을 가져다줍니다. 스포츠북 리뷰(Sports Book Review)의 통계(아래 차트 참조, 2025년 7월 기준)에 따르면, 테네시 주의 총 스포츠 베팅액은 2024년에 52억 6,800만 달러에 달해 9,716만 달러의 세금을 납부했습니다. 2025년 첫 7개월 동안에는 총 베팅액이 24억 달러에 이르러 5,640만 달러의 세금을 납부했습니다.

하지만 이 거대하고 계속 성장하는 시장은 이제 폴리마켓과 같은 회사들에 의해 점차 잠식되고 있습니다.

예측 시장은 어떻게 기존 질서를 무너뜨리고 있는가?

2025년 12월 3일, 폴리마켓(Polymarket)은 미국 상품선물거래위원회(CFTC)로부터 라이선스를 취득하여 약 4년 만에 미국 시장에 복귀한다고 발표했습니다. 앞서 칼시(Kalshi)와 크립토닷컴(Crypto.com)의 예측 시장 플랫폼인 트루스 프리딕트(Truth Predict)는 CFTC의 라이선스를 받아 이미 미국 사용자들에게 서비스를 제공하고 있었습니다.

현행 규제 환경에서 스포츠 베팅은 명백히 도박 서비스로 분류되며, 규제 권한은 각 주 정부의 관할에 속합니다. 그러나 폴리마켓(Polymarket)과 같은 예측 시장 플랫폼은 일반적으로 "이벤트 계약" 거래 서비스를 제공하는 새로운 사업체로 간주됩니다. "이벤트 계약"은 자산의 성격상 금융 파생상품으로 분류되어 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 규제 대상에 속합니다. 이러한 특성 덕분에 예측 시장은 도박 서비스에 적용되는 엄격한 규제를 회피할 수 있습니다. 즉, 주 정부의 허가가 필요하지 않고, 중독 예방과 같은 사용자 보호 규정을 준수할 필요가 없으며, 각 주 정부에 높은 도박세를 납부하지 않아도 됩니다. 동시에 전통적인 도박과 유사한 스포츠 베팅 서비스를 제공함으로써 사실상 "규제 차익거래"를 실현하고 있습니다.

예측 시장이 여전히 소규모 테스트 단계에 머물러 있다면 문제가 없겠지만, 현실은 예측 시장의 성장률이 이미 엄청난 규모로 성장한 스포츠 베팅 시장보다 훨씬 더 가파르다는 것입니다. 2025년 예측 시장의 총 거래량은 약 400억 달러에 달할 것으로 예상되며, 이는 2024년의 90억 달러에서 약 400% 증가한 수치입니다. Dune의 데이터 대시보드(아래 참조)에서 볼 수 있듯이, 스포츠 이벤트 계약은 예측 시장에서 오랫동안 가장 높은 거래량을 기록해 온 분야입니다.

자본 시장은 폴리마켓이 기존 스포츠 베팅 서비스에 가하는 위협이 커지고 있음을 오래전부터 감지해 왔습니다. 스포츠 베팅 시장의 두 거대 기업인 드래프트킹스와 플러터 엔터테인먼트는 지난 1년 동안 각각 11.7%와 16.1%의 주가 하락을 기록했습니다. 이는 미국 증시가 호황을 누리던 시기와 맞물린 것으로, 다우존스 산업평균지수는 12.97%, 나스닥 종합지수는 20.36%, S&P 500 지수는 16.39% 상승했습니다. 더욱이 스포츠 베팅 시장은 8년 연속 상승세를 이어갔습니다.

스포츠 베팅에 세수를 의존하는 테네시 주 정부도, 스포츠 베팅 시장을 장악하고 있는 금융 세력도 새로운 플레이어인 예측 시장이 시장 점유율을 차지하는 것을 쉽게 용납하지 않을 것이다.

마찰은 단지 개별적인 문제가 아닙니다. 시장은 어떻게 대응할까요?

사실 테네시주의 예측 시장 금지는 단지 한 가지 사례에 불과합니다. 메릴랜드, 오하이오, 일리노이, 뉴저지, 네바다, 몬태나, 미시간, 코네티컷 주 모두 비슷한 이유로 예측 시장에 대한 규제를 강화했습니다. 폴리마켓이 작년 12월에야 미국 시장에 재진출했기 때문에 칼시는 더욱 많은 규제 문제에 직면해 있습니다.

이에 대해 칼시는 네바다, 뉴저지, 메릴랜드 주를 상대로 소송을 제기하며, 자신이 이미 우선순위가 높은 연방 규정을 준수했으므로 더 이상 주 규정을 준수할 필요가 없다고 주장했지만, 결과는 만족스럽지 못했다.

법률회사 베네쉬는 전국적인 논쟁이 계속됨에 따라 항소심에서도 유사한 의견 차이가 나타날 것으로 예상되며, 이는 향후 몇 년 안에 대법원이 이 문제를 해결할 수 있는 토대를 마련할 것이라고 논평했습니다. 만약 항소심 법원들이 칼시의 입장을 만장일치로 지지한다면, 다른 예측 시장 업체들도 대법원 심리 전에 유사한 운영을 시작할 수 있습니다. 그러나 항소심 법원들이 다른 결론을 내린다면, 비슷한 상황에 처한 업체들은 보다 명확한 법적 신호를 기다린 후 조치를 취할 것입니다. 어떤 경우든, 칼시의 소송은 미국 스포츠 베팅 및 도박 산업에 직접적이고 광범위한 영향을 미치는 선례를 만들 것입니다.

결론적으로, 예측 시장이 주별 도박 규정을 준수해야 하는지는 여전히 논쟁의 여지가 있는 문제입니다. 근본적인 모순은 예측 시장과 스포츠 베팅이 상품 및 서비스 제공업체 측면에서 유사점을 보이는 반면, 규제 요건은 다르다는 점에 있습니다.

이는 규제 적응을 둘러싼 장기적인 싸움입니다. 항소법원과 대법원이 최종 판결을 내릴 때까지 예측 시장과 스포츠 베팅 사이의 모호한 영역은 오랫동안 지속될 것이며, 규제 충돌은 불가피할 것입니다. 단기적으로 각 주는 법 집행과 소송을 통해 규제 권한과 세수 기반을 지키려 할 것이고, 예측 시장 플랫폼들은 연방 규정 준수 및 혁신이라는 명분을 내세워 생존의 폭을 넓히려 할 것입니다.