글쓴이: 아서 헤이즈

미국 대통령 도널드 트럼프와 베네수엘라 대통령 페페 마두로가 카라카스에서 뉴욕으로 가는 비행기 안에서 화상 통화를 한다고 상상해 보세요.

트럼프: "페페 마두로, 당신은 정말 악당이야. 당신 나라의 석유는 이제 내 거야. 미국 만세!"

페페 마두로: "트럼프, 당신은 미치광이야!"

* 참고: 아서 헤이즈는 기사에서 베네수엘라 대통령을 본명인 니콜라스 마두로가 아닌 "페페 마두로"라고 지칭했습니다. "페페"는 스페인어에서 "호세"의 흔한 애칭이며, 마두로의 본명은 니콜라스입니다.

미국이 주권 국가의 지도자를 "납치"하거나 "합법적으로 체포"한 역사적이고, 전복적이며, 권위주의적이고, 군사적인 사건은 다양한 긍정적, 부정적 꼬리표를 달 수 있습니다. 수많은 AI 기반 작가들이 이 사건을 해석하고 미래를 예측하는 기사를 쏟아낼 것입니다. 그들은 이러한 행동을 도덕적 관점에서 판단하고 다른 나라들이 어떻게 대응해야 하는지 조언할 것입니다. 하지만 이 글은 그런 의도가 없습니다. 핵심 질문은 단 하나입니다. 미국의 베네수엘라 "식민지화"는 비트코인/암호화폐 가격을 상승시킬까요, 하락시킬까요?

정치의 유일한 법칙: 재선

이 질문에 답하려면 단순하면서도 냉혹한 정치적 현실을 이해해야 합니다. 모든 선출직 정치인들은 언제나 오직 한 가지, 즉 재선 승리에만 집중합니다. 신이나 국가에 대한 거창한 담론은 표를 얻는 데 밀려 뒷전으로 밀려납니다. 권력 없이는 변화를 가져올 수 없기 때문에, 재선에 대한 이러한 집착은 어느 정도 합리적이라고 할 수 있습니다.

트럼프에게 있어 두 번의 선거는 매우 중요합니다. 바로 2026년 중간선거와 2028년 대선입니다. 트럼프 자신은 2026년 대선에 출마할 필요가 없고, 2028년에는 3선에 도전할 자격도 없지만, 그의 정치적 지지자들의 충성과 복종은 각자의 재선 가능성에 달려 있습니다. "미국을 다시 위대하게"(MAGA) 진영에서 등을 돌린 사람들은 트럼프의 지시를 계속 따르는 것이 자신의 재선 가능성을 낮출 것이라고 판단했기 때문입니다.

그렇다면 트럼프는 어떻게 아직 민주당(파란색 진영)이나 공화당(빨간색 진영) 중 어느 쪽을 지지할지 결정하지 못한 미결정 유권자들이 2026년과 2028년 11월 선거에서 "올바른" 표를 던지도록 할 수 있을까요?

민주당이 하원 다수당 지위를 되찾을 가능성이 높아 보입니다. 트럼프 대통령이 승리하려면 즉각적인 조치를 취해야 합니다. 정책을 수정하고 유권자들의 마음을 바꿀 시간이 얼마 남지 않았습니다.

유권자들이 중요하게 생각하는 것은 무엇일까요? 바로 경제, 특히 유가입니다.

그렇다면 부동표를 어떻게 사로잡을 수 있을까요? 화려한 문화적 공방은 유권자들의 지갑 사정에 비하면 아무 소용이 없습니다. 유권자들은 오직 경제 상황, 즉 투표할 때 자신이 부유하다고 느끼는지 가난하다고 느끼는지에만 관심이 있습니다.

트럼프에게 있어 경제를 활성화하는 가장 간단한 방법은 화폐 발행량을 늘려 명목 GDP를 부풀리는 것입니다. 이렇게 하면 금융 자산 가격이 상승하여 부유층의 관심을 끌고, 그들은 선거 자금 기부로 트럼프에게 보답할 것이라고 생각합니다. 그러나 미국에서는 1인 1표제입니다. 만약 화폐 발행이 심각한 인플레이션과 서민들의 생활비 급등으로 이어진다면, 유권자들은 투표권을 행사하여 집권당을 권좌에서 몰아낼 것입니다.

트럼프에게 있어 경제를 활성화하는 가장 간단한 방법은 화폐 발행량을 늘려 명목 GDP를 부풀리는 것입니다. 이렇게 하면 금융 자산 가격이 상승하여 부유층의 관심을 끌고, 그들은 선거 자금 기부로 트럼프에게 보답할 것이라고 생각합니다. 그러나 미국에서는 1인 1표제입니다. 만약 화폐 발행이 심각한 인플레이션과 서민들의 생활비 급등으로 이어진다면, 유권자들은 투표권을 행사하여 집권당을 권좌에서 몰아낼 것입니다.

트럼프 대통령과 베산트 재무장관은 경제를 원활하게 유지하겠다고 밝혔습니다. 문제는 그들이 어떻게 인플레이션을 억제할 것인가 하는 점입니다. 특히 식품과 에너지 부문의 인플레이션은 그들의 재선 가능성을 위협할 수 있습니다.

일반적인 미국인에게 있어 인플레이션을 가장 민감하게 나타내는 지표는 휘발유 가격입니다. 미국의 대중교통 시스템이 미발달되어 있어 거의 모든 사람이 자가용을 운전하고, 휘발유 가격은 모든 사람의 생활비에 직접적인 영향을 미치기 때문입니다.

따라서 트럼프와 그의 측근들은 베네수엘라의 석유를 차지하기 위해 베네수엘라를 "식민지화"했다.

베네수엘라의 석유에 대해 이야기할 때, 많은 사람들은 즉시 세계 최고 수준의 확인된 매장량을 언급합니다. 그러나 지하에 매장된 석유의 양보다 중요한 것은 석유 추출의 수익성입니다. 트럼프는 베네수엘라의 석유 자원을 개발하면 멕시코만의 정유 시설로 석유를 운송할 수 있고, 저렴한 휘발유가 에너지 물가 상승을 억제하여 국민들을 만족시킬 수 있다고 믿는 듯합니다.

이 전략이 옳은지는 서부 텍사스산 원유(WTI)와 브렌트유 시장에서 확인할 수 있을 것입니다. 명목 GDP와 달러 신용 공급이 증가함에 따라 유가는 오를까요, 아니면 떨어질까요? GDP와 유가가 함께 상승한다면 민주당이 승리할 것이고, GDP는 상승하는 반면 유가는 보합세를 유지하거나 하락한다면 공화당이 승리할 것입니다.

이 프레임워크의 가장 큰 장점은 유가가 다른 산유국과 군사 강대국(특히 사우디아라비아, 러시아, 중국)들이 미국의 베네수엘라 "식민지화"에 대해 보이는 모든 반응을 반영한다는 점입니다. 또 다른 이점은 시장의 반사성입니다. 트럼프 대통령이 주가, 미국 국채 가격, 유가에 따라 정책을 조정할 것이라는 점은 이미 잘 알려져 있습니다. 주가가 계속 상승하고 유가가 낮은 수준을 유지하는 한, 그는 계속해서 돈을 찍어내고 석유 확보를 위한 "식민지화" 정책을 추진할 것입니다. 투자자로서 우리는 트럼프 대통령과 같은 시기에 대응할 수 있으며, 이는 우리가 기대할 수 있는 최상의 시나리오입니다. 따라서 복잡한 지정학적 시스템의 결과를 예측할 필요가 줄어듭니다. 트레이더는 차트를 읽고 그에 따라 대응하기만 하면 됩니다.

다음 도표, 데이터 및 통계 분석은 트럼프가 선거에서 승리하기 위해 명목 GDP를 끌어올리는 동시에 유가를 억제해야 하는 이유를 명확히 보여줍니다.

정치 지형: 진보와 보수 진영은 세력 균형이 잘 잡혀 있으며, 소수의 미국인들만이 어느 진영이 정부를 장악할지 결정하고 있다.

유권자의 관심사: 경제와 인플레이션이 유권자들이 가장 중요하게 생각하는 두 가지 이슈이며, 나머지는 모두 부차적인 문제입니다.

'10% 법칙'은 선거를 앞둔 3개월 동안의 전국 평균 휘발유 가격이 같은 해 1월 평균 가격보다 10% 이상 높을 경우, 하나 이상의 정부 부처의 정권 교체가 일어난다는 것을 의미합니다.

선거 전망: 경제가 불황을 겪지 않는다면, 공화당이 2028년 대선에서 승리할 가능성이 가장 높습니다.

이 도표들은 트럼프 대통령이 휘발유 가격 상승을 초래하지 않으면서 경제를 원활하게 유지해야 한다는 점을 분명히 보여줍니다.

두 가지 시나리오에 따른 비트코인 ​​가격 변동

우리는 두 가지 시나리오에 직면해 있습니다. 하나는 명목 GDP/신용과 유가가 모두 상승하는 경우이고, 다른 하나는 명목 GDP/신용은 상승하는 반면 유가는 하락하는 경우입니다. 비트코인은 어떻게 반응할까요?

이를 이해하기 위해서는 먼저 핵심적인 점을 명확히 해야 합니다. 유가가 중요한 이유는 채굴 비용에 영향을 미치기 때문이 아니라, 정치인들이 돈을 찍어내는 것을 멈추도록 강제할 수 있는 힘을 가지고 있기 때문입니다.

비트코인의 작업증명(PoW) 채굴 과정에서 발생하는 에너지 소비는 비트코인을 순전히 화폐적 추상화로 만듭니다. 따라서 에너지 가격은 비트코인 ​​가격과 무관하며, 모든 채굴자의 비용이 동기적으로 변동하기 때문에 비트코인의 내재적 가치 논리는 변하지 않습니다.

유가 변동의 진정한 힘은 정치적, 재정적 재앙을 촉발하는 기폭제 역할을 할 수 있다는 데 있다.

폭등하는 유가의 연쇄 반응

경제 확장이 지나치게 빠르고 높은 유가 상승을 초래할 경우, 일련의 파괴적인 연쇄 반응을 일으킬 것입니다.

통제 불가능한 유가는 ​​생활비 급등으로 이어져 유권자들의 분노를 직접적으로 자극하고 집권 세력을 실각 위기에 몰아넣을 것입니다. 권력을 유지하기 위해 그들은 유가를 억제하기 위한 모든 수단을 동원해야 합니다(예: 다른 나라에서 석유를 빼앗거나 신용 창출 속도를 늦추는 것). 미국 10년 만기 국채 수익률과 미국 채권 시장의 변동성을 측정하는 MOVE 지수는 유가가 과열되었는지 여부를 알려줄 것입니다.

투자자들은 금융자산에 투자할지, 실물자산에 투자할지 어려운 선택에 직면합니다. 에너지 비용이 낮고 안정적일 때는 국채와 같은 금융자산에 투자하는 것이 합리적입니다. 하지만 에너지 비용이 높고 변동성이 클 때는 에너지 원자재에 투자하는 것이 더 현명합니다. 따라서 유가가 특정 수준에 도달하면 투자자들은 국채, 특히 10년 만기 미국 국채에서 더 높은 수익률을 요구할 것입니다.

투자자들은 금융자산에 투자할지, 실물자산에 투자할지 어려운 선택에 직면합니다. 에너지 비용이 낮고 안정적일 때는 국채와 같은 금융자산에 투자하는 것이 합리적입니다. 하지만 에너지 비용이 높고 변동성이 클 때는 에너지 원자재에 투자하는 것이 더 현명합니다. 따라서 유가가 특정 수준에 도달하면 투자자들은 국채, 특히 10년 만기 미국 국채에서 더 높은 수익률을 요구할 것입니다.

미국 10년 만기 국채 수익률이 5%에 근접하면 시장 변동성이 크게 증가하고 MOVE 지수가 급등할 수 있습니다. 현재 미국 정치권은 재정 적자 축소에 어려움을 겪고 있으며, 선거에서 "무상 복지"가 유리하게 작용하는 경우가 많습니다. 그러나 유가 상승과 수익률이 임계점에 근접함에 따라 시장은 압박을 받을 수 있습니다. 현재의 명목 화폐 금융 시스템은 레버리지가 매우 높기 때문에 변동성이 커질 경우 투자자들은 자산을 매도하거나 모든 자산을 잃을 위험에 직면할 수 있습니다.

예를 들어, 작년 4월 2일 '해방의 날'과 그 뒤를 이은 4월 9일 트럼프 대통령의 'TACO'(관세 조치)가 있습니다. 당시 트럼프 대통령은 세계 무역과 금융 흐름의 불균형을 해소하고 강력한 디플레이션 효과를 가져올 수 있는 매우 높은 관세를 부과하겠다고 위협했습니다. 시장은 급락으로 반응했고, MOVE 지수는 장중 한때 172까지 치솟았습니다. 다음 날 트럼프 대통령이 관세 부과를 '유예'하자 시장은 바닥을 치고 급격히 반등했습니다.

MOVE 지수(흰색) vs. 나스닥 100 지수(노란색)

이러한 문제에 있어서 트럼프 대통령이 통화 발행을 늘릴 수밖에 없는 정확한 유가와 10년 만기 국채 수익률 수준을 예측하는 것은 무의미합니다. 실제로 그런 상황이 발생하면 알게 될 것입니다. 만약 유가와 수익률이 급격히 상승한다면 위험자산에 대한 낙관적인 전망을 줄여야 할 것입니다.

현재 기본 시나리오는 유가가 안정세를 유지하거나 하락하는 동안 트럼프와 베셋이 2020년처럼 막대한 자금을 찍어낼 것이라는 것입니다. 이는 시장이 미국이 베네수엘라 석유를 장악하면 일일 원유 생산량이 크게 증가할 것이라고 처음에는 믿기 때문입니다. 엔지니어들이 실제로 베네수엘라에서 하루 수백만 배럴의 생산량을 달성할 수 있는지 여부는 중요하지 않습니다.

핵심은 바로 이것입니다. 트럼프는 이스라엘 총리 베냐민 네타냐후가 이란 공격 명분을 계속 바꾸는 것보다 더 빠른 속도로 돈을 찍어낼 것입니다. 만약 이 논리로도 지금 당장 모든 위험 자산에 투자해야 할 이유가 충분하지 않다면, 다음을 기억하십시오. 트럼프는 루즈벨트 이후 가장 사회주의적인 성향의 미국 대통령입니다. 그는 2020년에 수조 달러를 찍어냈고, 이전 대통령들과는 달리 그 돈을 모든 국민에게 직접 나눠주었습니다. 그가 돈을 충분히 찍어낼 수 없어서 선거에서 질 리는 없을 것이라고 단언할 수 있습니다.

트럼프와 그의 핵심 참모진의 발언을 보면 신용 공급이 확대될 것이라는 것을 알 수 있습니다. 공화당 의원들은 적자 재정을 추진할 것이고, 베산트 재무장관은 이를 충당하기 위해 국채를 발행할 것이며, 연준(파월 의장이든 후임 의장이든)은 그 국채를 매입하기 위해 돈을 찍어낼 것입니다. 린 앨든의 말처럼 "이 열차를 멈출 수 있는 것은 아무것도 없습니다." 달러 공급이 확대됨에 따라 비트코인과 특정 암호화폐의 가격은 폭등할 것입니다.

거래 전략

아서 헤이즈는 작년에 PUMP 토큰 출시 이후 거래에서 가장 큰 손실을 봤습니다. 또한, 밈 코인은 피하는 것이 좋습니다. 작년에 그가 수익을 낸 밈 코인 거래는 트럼프 관련 거래뿐이었습니다. 다행히도 그의 수익 대부분은 HYPE, BTC, PENDLE, ETHFI 거래에서 나왔습니다. 전체 거래 중 33%만이 수익을 냈지만, 적절한 포지션 규모를 유지함으로써 수익 거래의 평균 수익률은 손실 거래의 평균 손실률보다 8.5배 높았습니다.

아서 헤이즈는 올해 자신의 강점인 대규모 중기 투자에 집중할 계획입니다. 이러한 투자는 명확한 거시적 유동성 논리와 신뢰할 수 있는 알트코인 스토리를 기반으로 해야 합니다. 그는 취미 삼아 "쓸모없는 코인"이나 밈 코인을 거래할 때는 투자 규모를 줄일 것입니다.

앞으로 올해의 주요 화두는 "프라이버시"가 될 것입니다. ZEC는 프라이버시 분야의 선도적인 코인이 될 전망입니다. 메일스트롬은 이미 2025년 3분기에 ZEC에 상당한 규모의 롱 포지션을 확보했으며, 향후 몇 년 동안 프라이버시 분야에서 트렌드를 주도하고 포트폴리오에 초과 수익을 가져다줄 수 있는 알트코인을 최소 하나 이상 발굴할 계획입니다. 비트코인과 이더리움을 능가하는 초과 수익을 얻기 위해, 메일스트롬은 비트코인과 이더리움 일부를 매도하여 프라이버시 및 DeFi 분야에서 폭발적인 성장 잠재력을 가진 알트코인에 투자할 예정입니다.

유가가 상승하여 신용 팽창 속도가 둔화되면, 그들은 차익을 실현하고 비트코인을 더 많이 축적한 다음 메스암페타민을 매수할 것입니다.