작성자: Ignas, 암호화폐 분석가

편집: 1912212.eth, Foresight News

최근 암호화폐 시장은 극도로 FOMO 상태에 있으며, 아직도 스테이블코인을 보유하고 있는 사람이 많지 않은 것 같습니다.

온체인 레버리지 비율은 계속해서 치솟고 있으며, 스테이블코인에 대한 시장 수요는 거의 미친 수준으로 급격하게 증가했습니다. 아래 차트에서 스테이블코인의 총 공급량은 1,200억 달러 이상으로 증가했습니다.

IPOR 지수에 따르면 Aave V2의 USDT 대출 금리는 단 1년 만에 1%-2%에서 약 37%로 급등했습니다. 이는 온체인 거래자들이 전반적으로 낙관적이며 다른 통화를 구매하거나 온체인 수익 활동에 참여하기 위해 지속적으로 스테이블코인을 빌리고 있음을 보여줍니다.

BTC가 사상 최고치를 기록했음에도 불구하고 전체 스테이블코인 공급량(빨간색 선)은 여전히 ​​낮습니다. USDT 공급만이 2020~2021년 강세장 정점을 초과하는 반면, USDC는 이전 주기의 최고점보다 훨씬 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 스테이블코인에 대한 시장 수요는 매우 강력합니다.

스테이블코인 공급 확대는 자본 유입 증가와 관련이 있으나 전체 시장은 아직 초기 단계에 머물며 지난해 10월부터 감소세에서 증가세로 전환되기 시작했다.

스테이블코인 수익 측면에서 프로젝트 당사자 간의 경쟁이 치열합니다. 이전 약세장에서 매우 매력적으로 보였던 Maker RWA 수익률은 현재 강세장에서 투기적 수익률에 비해 훨씬 열등합니다. sDAI의 수익률은 5%이며, Ethena labs의 USDe의 수익률은 33%입니다(sUSDe 연율은 67.2%이며 에어드랍이 예상됩니다). 따라서 DAI의 공급량은 Ethena에 비해 자연스럽게 더 느리게 증가할 것입니다.

스테이블코인 예금 채굴도 다시 부활하고 있습니다. 예를 들어, Instadapp이 최근 출시한 Fluid(DeFi 프로토콜)는 ETH, 스테이블 코인 및 INST 토큰에 대해 300만 달러 상당의 채굴 보상을 제공합니다. 스테이블코인은 최대 36%의 수익률을 가지며 INST 토큰 보상을 제공합니다.

포인트와 에어드랍에 대한 기대 역시 스테이블코인의 높은 수익률로 이어졌고, 데겐 에어드랍 헌터들은 더 많은 포인트를 얻기 위해 스테이블코인을 빌려오고 있습니다. 솔라나 생태 프로토콜 Marginfi에서는 USDT 대출 금리가 상상할 수 없을 정도로 61%에 도달한 것을 확인할 수 있습니다.

전체적으로 스테이블코인 공급량은 마지막 강세 주기의 정점 아래에 남아 있습니다. 그러나 수익률과 온체인 스테이블코인 기회가 증가함에 따라 공급량도 빠르게 증가할 것으로 예상됩니다. 특히 연준이 금리를 인하하기 시작하면 DeFi 수익률은 더욱 매력적이 될 것입니다.