작성자: Galaxy 연구 책임자 Alex Thorn

편집자: Luffy, Foresight News

뉴욕시의 안개가 자욱한 아침, 우리 중 일부는 어제의 암호화폐 시장 폭풍으로 인해 휘청거리고 있습니다. 즉시 10,000달러 이상 급락하여 구름 속으로 떨어지는 듯한 느낌을 받았습니다. 오늘 아침 저는 비트코인 ​​혁명과 내재 가치에 대해 몇 가지 새로운 생각을 했습니다. 하지만 그것에 도달하기 전에, 어제 암호화폐 시장에서 무슨 일이 일어났는지, 그리고 그것이 상승장에 어떤 의미인지에 대해 이야기해 보겠습니다.

3월 5일, Coinbase의 비트코인 ​​가격은 69,324달러에 도달하여 2021년 11월 10일에 새로운 사상 최고치를 기록했습니다. 이후 비트코인은 US$10,000의 등락을 겪었고 현재 거래가격은 US$67,000으로 돌아왔습니다. 네, 846일 만에 비트코인이 돌아왔습니다. 실물 금과 디지털 금 모두 사상 최고치를 기록했습니다. BTC와 XAU(현물 금)가 동시에 사상 최고치를 기록한 것은 이번이 처음이지만 마지막은 아닐 것입니다.

하지만 비트코인은 아직 초보자를 위한 것이 아닙니다. 사상 최고치를 기록한 뒤 비트코인은 즉시 14.3% 급락해 장중 최저치인 59,224달러까지 떨어졌고, 선물 시장은 장단기 폭발을 모두 경험했습니다. 비트코인 매수 4억 달러가 동부 표준시 기준 오후 2시에서 3시 사이에만 청산되어 하락폭이 더욱 악화되었습니다. 지난 24시간 동안(3월 6일 수요일 오전 7시 기준) 암호화폐 선물거래소의 매수 청산액은 8억 달러를 넘어섰습니다(단기 청산까지 포함하면 총액은 10억 달러를 초과합니다).

그럼에도 불구하고 그것은 어제의 일이었고 과거의 일이었습니다. 비트코인은 현재 월요일 아침 비트코인 ​​시가보다 실제로 4,000달러 높은 67,000달러에 거래되고 있기 때문입니다. 변동성이 다시 돌아왔고, “걱정의 벽”을 넘어설 때에도 변동성이 지속될 가능성이 높습니다.

번역자 주: "걱정의 벽"이라는 비유는 월스트리트에서 널리 유포된 속담에서 유래한 것입니다. 이는 투자자를 패닉에 빠뜨리는 단일한 경기 침체, 인플레이션, 정치 또는 지정학적 문제를 의미하는 것이 아닙니다. 위의 모든 다면적인 걱정의 집합체입니다. .

최근 사상 최고치를 돌파한 배경: 비트코인의 여정은 쉽지 않았습니다. 2020년에는 비트코인이 처음으로 이전 ATH(2017년 12월 17일 약 $20,000)에 도달한 후 마침내 돌파하는 데 16일이 걸렸습니다. 실제로 비트코인의 거래가격은 두 차례 고점을 찍은 뒤 12.33% 하락했고, 이후 다시 상승세를 보였다.

심리적, 기술적 분석 관점에서 볼 때 이전 사상 최고치는 중요한 저항 수준이라는 것이 완벽하게 이해됩니다. 특히 어머니는 어제 비트코인을 68,850달러에 팔았다고 말씀하셨습니다. 그녀가 어떻게 정확히 고점에 팔았는지 모르겠습니다. 그녀는 나처럼 다이아몬드 핸드 광신자는 아닐 것입니다. 무슨 일이 있어도 칩을 포기할 수는 없었다.

심리적, 기술적 분석 관점에서 볼 때 이전 사상 최고치는 중요한 저항 수준이라는 것이 완벽하게 이해됩니다. 특히 어머니는 어제 비트코인을 68,850달러에 팔았다고 말씀하셨습니다. 그녀가 어떻게 정확히 고점에 팔았는지 모르겠습니다. 그녀는 나처럼 다이아몬드 핸드 광신자는 아닐 것입니다. 무슨 일이 있어도 칩을 포기할 수는 없었다.

그러나 몇 년 동안 휴면 상태였던 일부 오래된 동전이 어제 깨어났고, 이들의 매도가 장중 최고치를 기록했을 수도 있습니다. 온체인 데이터에 따르면 2010년에 채굴된 대량의 비트코인이 어제 온체인으로 전송된 것으로 나타나며, 해당 비트코인이 판매된 것으로 가정합니다. 모든 사람에게는 심리적 가격이 있으며, 이 사람이 동일인이고 비트코인을 판매했다면 아마도 2021년 최고점에 판매하고 나가기를 원할 것입니다. 나는 당신이 14년 동안 다이아몬드 거래자로 일한 후 To The Moon에서 당신의 위치를 ​​찾을 수 있을 것이라고 생각합니다. 모든 비트코인 ​​강세장은 기존 사용자가 신규 사용자에게 코인을 이전하는 것이 특징이며, 이것이 바로 비트코인 ​​보유자가 점점 더 많아지는 이유입니다. (이 보유자는 채굴된 비트코인을 새로운 에스크로 지갑에 쉽게 통합할 수 있다는 점을 지적하고 싶습니다. 적어도 이러한 비트코인이 암호화폐 거래소로 전송되고 있다는 온체인 표시를 본 적이 없습니다.)

실제로 CDD(Coin Days Destroyed) 지표를 살펴보면 휴면 비트코인의 움직임이 강세장 최고점 또는 약세장 최저점을 나타내는 경우가 많다는 것을 알 수 있습니다. 이 지표는 거래(또는 특정 날짜의 모든 거래)의 코인 수를 가져와 코인 수에 해당 코인이 마지막으로 전송된 이후의 일수를 곱합니다. 예를 들어, 오늘 비트코인 ​​1개를 구매하고 콜드 지갑에 넣은 다음 300일 후에 체인으로 전송하면 CDD 표시기에 대한 내 거래의 기여도는 300입니다. 지난 몇 주 동안 비트코인 ​​가격이 상승함에 따라 CDD 값도 더 높아질 수 있었습니다.

그런데 2022년 초와 같은 이러한 급등 중 일부는 특별한 상황으로 인한 것이었습니다(2022년 초의 최고치는 2월 22일 초 미국 정부가 Bitfinex 해커로부터 비트코인 ​​36억 달러를 압수한 것이 원인이었습니다). 연준이 이러한 비트코인을 압수하여 자신이 관리하는 지갑으로 옮기면 CCD 표시기가 중단됩니다. 그렇긴 하지만, 우리는 휴면 비트코인이 시장에 범람하는 것을 보지 못하고 있습니다. OG를 제거하려면 시장이 더 높아져야 할 것 같습니다.

어제 비트코인 ​​ETF의 일일 거래량이 100억 달러를 넘어 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 비트코인 ​​ETF 사상 최대 유입일이자 상장 이후 두 번째로 큰 순 유입일(순 유입 6억 4,800만 달러)입니다. 비트코인 순유입량은 10,000개(일일 비트코인 ​​생산량 약 950BTC의 10배 이상)를 초과했습니다. ETF의 성장률은 실로 놀랍습니다. 지난 주에 제가 썼듯이 자본 유입은 계속될 뿐만 아니라 가속화되고 있는 것으로 보입니다. 이 추진력은 멈출 수도 없고 멈출 수도 없습니다.

강세장이 계속되면서 우리는 '걱정의 벽'을 오를 것이라는 점에는 의심의 여지가 없습니다. 강세장은 비선형적이며 수많은 조정 움직임으로 가득 차 있습니다. 내 통계에 따르면, 2017년 1월 1일부터 2017년 12월 17일 약 20,000달러라는 역사적 최고치까지 비트코인은 13번에 걸쳐 12% 이상의 하락을 겪었습니다(이 중 12번은 15% 이상 하락했고, 그 중 8번은 25% 이상 하락했습니다). %).

2020년에도 같은 이야기가 반복됐다. 2020년 3월 12일 코로나19 전염병 당시 최저 가격($3858)부터 2021년 4월 14일 $64,899까지 비트코인은 10%가 넘는 13개의 되돌림을 기록했습니다(이 중 7개는 15%를 초과했습니다).

따라서 어제의 가격 조치로 인해 비트코인이 다시는 상승하지 않을 것이라고 생각하지 않습니다. 독자들은 비트코인이 더 오를 것이라고 생각한다는 사실에 놀라지 않을 것입니다. 우리는 새로운 비트코인 ​​ETF 보유자를 비트코인 ​​변동성의 불길에 노출시키고 있습니다. 이것은 단지 " 달라이 라마 " 가격 모델입니다(오래된 밈이지만 작동합니다).

재미삼아 어제 같은 사람과 비트코인의 내재가치에 관해 토론을 벌였습니다. 나는 이것이 시간을 효율적으로 사용하지 않는다는 것을 안다. 나카모토 사토시(Satoshi Nakamoto)는 다음과 같이 썼습니다 : "당신이 나를 믿지 않거나 이해하지 못한다면, 미안합니다. 당신을 설득할 시간이 없습니다." 글쎄요, 시간은 있어요. 이 사람은 미국 달러가 미국 정부의 "완전한 믿음과 신용"에 의해 뒷받침되기 때문에 내재적 가치가 있다고 믿습니다. 제가 보기에는 웃기지만, 미국 달러가 미국 정부의 "완전한 믿음과 신용"에 의해 뒷받침되지 않기 때문이 아닙니다. " 또는 이와 유사한 것입니다. 신용은 가치가 없거나 앞으로도 가치가 없을 것입니다. 나는 이런 주장을 할 수 있다. 하지만 내 생각에는 내재적 가치가 있는 물건이 있다는 것은 그것이 소비될 수 있다는 것을 의미한다고 생각합니다. 기름을 태워 엔진을 구동할 수 있고, 옥수수를 먹을 수 있으며, 심지어 금을 장식용 장신구로 만들 수도 있습니다(기술적으로 중요한 것 같아요).

그러므로 나는 몸을 따뜻하게 유지하기 위해 지폐를 태울 계획이 없다면 달러는 내재적 가치가 없다고 믿습니다. 화폐 수단이 내재 가치를 가질 필요가 없다는 것은 사실이며, 오늘날 세계의 어떤 법정 화폐도 내재 가치를 갖고 있지 않다고 생각합니다. 사실, 돈에는 내재가치 같은 것이 없는 것이 더 나을 수도 있습니다. 결국 돈은 우리가 부를 이전하고 싶을 때마다 육체 노동이나 소유물을 이전할 필요가 없고, 공간과 시간을 넘어 거래될 수 있도록 노동의 결실을 저장하는 데 사용할 수 있는 도구입니다. 도구의 유용성을 감소시킬 수 있는 다른 사용 사례로 이 도구를 방해하는 이유는 무엇입니까? 비트코인은 마치 나카모토 사토시가 "어떤 단점도 없이 명목화폐의 모든 ​​속성을 가질 수 있다면 어떨까?"라고 생각하는 것처럼 이 개념을 극단적으로 받아들입니다. 무중력이고 중앙은행에서 발행하지 않으며 (우연히) 수학적으로 공급량이 고정되어 있다는 점을 제외하고는 어떻게 될까요?

이 사람은 이 주장을 받아들일 준비가 되어 있지 않았고, "당신이 말하는 것은 말도 안 되는 소리입니다. 세상은 그렇게 돌아가지 않습니다."라고 말하면서 나에게 반박했습니다. 권력을 가진 사람들(엘리트, 확고한 중개자 등)은 세상이 경직되고, 시스템이 안전하며, 제도가 영원하고, 모든 것이 명확하며, 아무것도 변하지 않았다고 믿기를 바랍니다. 과거의 혼란? 우리는 문제를 해결했습니다. 교과서를 읽지 않았나요? 지난 5,000년 문명 동안 누구도 생각하지 못했던 새로운 해결책이 나올 수는 없습니다. 돈을 재발명하나요? 우리는 1910년 11월 지킬섬에서 이 문제를 해결했습니다. 이런 생각은 어리석습니다.

세상은 사람들이 생각하는 것보다 훨씬 더 복잡하고 오래되었습니다. 혁명은 기존 질서를 전복시키기 때문에 파괴적이지만 혁명은 교과서 내용입니다. 혁명이 기존의 제도와 사고방식을 뒤집지 않는다면 우리 교과서에 혁명도 없을 것입니다. 따라서 아직 명확한 것은 없습니다. 비트코인 차트처럼 인간의 진보는 비선형적입니다. 빛을 찾으면서 우리는 간헐적으로 뛰어다니면서 자신과 이전 가정에 의문을 제기합니다. (말이 나와서 말인데, 오늘 아침에 본 재미있는 차트를 확인해 보세요. 이건 똥코인입니다.) 혁신을 위해서는 과거의 아이디어를 폐기하거나 적어도 진화시켜야 합니다. 더 많은 것들이 변할수록 그것들은 더 많이 동일하게 유지되지만, 상황은 변합니다.

친구 여러분, 안전벨트를 매주세요. 우리의 여행은 이제 막 시작되었습니다. 믿음을 갖고 가능하다면 비트코인을 자신의 지갑에 보관하고 시장 최고의 게임을 즐겨보세요.