작성자: WAGMi Ventures

얼마 전 모듈형 블록체인 Celestia는 6천만 개의 Celestia 토큰 TIA를 발행하는 에어드랍 계획을 발표했습니다. 에어드랍 대상에는 7,579명의 개발자와 체인의 576,653개의 활성 주소가 포함됩니다. 이번 에어드랍은 전체 Celestia 토큰의 10%를 차지합니다. 6%.

이 평가는 2차 계층 네트워크가 Celestia에 MB당 25달러의 데이터 가용성 수수료를 지불하고 2차 채택 시 이더리움 데이터 가용성의 두 배를 얻을 수 있다는 가정 하에 Celestia의 판매 가격 모델을 통해 계산됩니다.

Celestia의 가치 창출

Celestia는 데이터 가용성(Data Availability)을 제공하는 하위 수준 프로토콜로, 거래 영수증이나 인증서를 저장하기 위해 두 번째 계층 프로토콜에서 지불하는 수수료에서 수익을 얻습니다.

현재 이더리움을 기반으로 구축된 2계층 프로토콜은 매달 약 15,000MB의 데이터를 쓰고 있으며, 평균 지불액은 MB당 US$700입니다(참고: Ethereum당 US$1,600를 기준으로 계산). Ethereum 업그레이드 로드맵에 따르면 EIP-4844는 "blob"이라고 불리는 새로운 저렴한 데이터 저장 필드를 도입하여 Ethereum 데이터 가용성 비용을 약 90% 절감합니다. 이로 인해 DA의 단위 수익이 제한됩니다.

Celestia의 경우 발생하는 가스 요금 수익을 기준으로 27억 5천만 달러의 가치를 계산할 수 있으며 MB당 저장 비용은 약 10~25달러입니다.

수직선은 Celestia의 다양한 채택 수준을 나타내며 현재 누적 이더리움 롤업 데이터 수요(15,000MB는 이더리움 1개와 동일)의 배수로 표시됩니다. 대각선은 다른 기본 프로토콜의 가격 대비 판매 비율이고 교차점은 선택한 수익 수준과 여러 범위에 걸쳐 반영된 Celestia의 FDV 평가입니다.

다른 L1 토큰(그리고 그 정도는 덜하지만 L2 토큰 및 L3 생태계)과 마찬가지로 TIA 토큰의 가치는 현재 거래 수요(수익)와 미래의 모든 예상 거래 수요에서 파생됩니다. TIA 토큰을 그 위에 구축된 Rollup의 가스 토큰으로 채택하는 사례가 증가함에 따라 토큰은 DA의 Celestia 특정 수수료 수입 외에도 전체 생태계의 미래 경제 활동의 가치를 점점 더 많이 포착합니다. 밸류에이션 범위는 솔라나 등 신흥 L1 수준으로 높아졌습니다.

Celestia의 고객 초상화

Celestia의 고객 초상화

DeFi와 같은 금융 기업은 높은 보안성과 막대한 유동성을 갖춘 이더리움 생태계를 선호하는 경향이 있습니다.금융 사용자는 현금을 보유하고 있으며 거래에 대한 금전적 정당성(예상 이익)이 있으며 거래에 대해 합리적인 수수료를 기꺼이 지불할 의향이 있습니다.

소셜 네트워크나 게임과 같은 소비재 비즈니스 뒤에는 수많은 저부가가치 거래가 있습니다. 거래 수수료 요구 사항이 낮다는 것은 DA 레이어와 공유할 수 있는 거래 수수료 수익이 적다는 것을 의미합니다.

Celestia의 DA 수요측면에서는 저렴함과 저렴함을 중시하므로 초기 Rollup 고객은 자연스럽게 더 소비자 중심의 애플리케이션이나 가치가 낮은 금융 애플리케이션 등 더 낮은 거래 단가 비용을 추구하게 됩니다.

DA 레이어는 위의 롤업에 대한 기본 보안 레이어 역할을 하기 때문에 적절한 보안 수준을 유지하려면 가장 큰 롤업과 관련 애플리케이션의 총 가치에 비례하여 DA 레이어의 가치가 커져야 합니다.

Celestia는 의심할 여지 없이 인상적인 기술이지만 Celestia의 핵심 과제는 독립적인 DA 네트워크가 시장에서 장기적인 위치를 정당화할 수 있을 만큼 충분한 가치를 포착할 수 있는지 여부를 입증하는 것입니다.