온체인 데이터를 통한 주식 토큰화 살펴보기: xStocks와 Robinhood의 차이점은 무엇인가요?

최근 Backed가 지원하는 xStocks와 Robinhood 모델로 대표되는 주식 체인이 커뮤니티에서 뜨거운 논쟁을 불러일으키고 있습니다. 이와 대조적으로 xStocks가 지원하는 주식 체인 모델은 더욱 높은 개방성과 결합성을 자랑하며, 일반 사용자도 자유롭게 거래할 수 있습니다. 반면 Robinhood는 규정 준수를 전제로 명확한 규제 수준을 갖춘 EU 거래소 사용자에게만 공개되어 있으며, 규정을 준수하지 않는 주소로는의 이체를 허용하지 않습니다. 아래에서는 여러 데이터 세트를 통해 이 두 모델을 살펴보겠습니다.

백업 및 xStocks

(1) xStocks는 61개 주식을 지원하며, 그 중 10개 주식이 체인에서 거래량을 생성했습니다.

출시된 지 며칠밖에 되지 않았지만, 7월 2일 기준 SPY, TSLA, CRCL, MSTR, NVDA는 누적 거래량이 100만 달러를 돌파했습니다. 또한, AAPL, GOOGL, QQQ, META, AMZN도 사용자 거래를 생성했습니다. GMGN과 같은 일부 밈 거래 플랫폼도 xStocks 거래 분할 기능을 출시했습니다.

(2) Bybit, Kraken 등의 지원을 받은 후 xStocks 주식형 토큰 거래량이 크게 증가했습니다.

Bybit과 Kraken의 지원을 발표한 후 xStocks의 거래량은 이틀 연속 크게 증가하여 7월 1일 미화 664만 1천 달러에 도달했습니다. 65,000명 이상의 거래 사용자와 17,800건 이상의 거래가 이루어졌습니다. 같은 날 TSLA SPY와 CRCL의 일일 거래량은 모두 미화 100만 달러를 돌파했습니다.

(3) 1코인은 1주에 고정되어 있습니다.

xStocks는 토큰 1개가 주식 1주와 동일하다는 논리를 따릅니다. 전문 투자자 또는 규정 준수 투자자는 Backed Account를 신청하여 Backed를 통해 주식을 매수할 수 있습니다. Backed는 이러한 1차 투자자들이 증권사에서 주식을 매수할 수 있도록 지원합니다. 매수된 주식은 제3자 기관에 의해 보관되며, 매수된 주식 수는 xStocks를 통해 해당 수량의 토큰으로 발행되어 1차 투자자들에게 반환됩니다. Backed Account를 보유한 1차 투자자들은 언제든지 주식 토큰을 발행하고 환매할 수 있습니다. 거래된 10개의 xStocks 주식 토큰 중 NVDIA, Circle, Tesla 주식 토큰의 총 발행량이 10,000개를 초과하여 가장 많습니다.

(4) 유동성은 거래소 시장 조성자에 따라 달라집니다.

주식 토큰의 발행권은 1차 전문 투자자들에게 집중되어 있지만, 그들이 직접 주식 토큰을 발행하기 때문에 누가 유동성을 제공할지가 문제가 됩니다.xStocks가 거래소와 협력하는 의미는 단순히 주식 토큰의 유통 채널을 제공하는 것뿐만 아니라, 거래소를 1차 발행의 일부로 만들고 거래소의 마켓메이커 자원을 활용하여 더 나은 유동성을 제공하는 것입니다.거래의 활발함과 풀의 깊이는 서로 보완됩니다.거래가 활발할수록 더 많은 유동성이 제공됩니다.특히 거래량이 가장 많은 SP500(SPY)은 체인상에서 USDC 기반 유동성이 100만 달러에 달하며, 이는 현재 발행된 주식 토큰의 시장 가치를 상회합니다.그러나 거래량이 적은 주식 토큰은 아무도 유동성을 제공하지 못하는 난처한 상황에 직면해 있습니다.

(5) 제3자 DeFi 프로토콜 토큰을 사용하여 소매 투자자들이 주식 토큰 유동성을 제공하도록 안내하고 인센티브를 제공합니다.

앞으로 솔라나에서 발행되는 xStocks 주식 토큰은 EVM 네트워크에서 발행되고 Backed가 지원하는 bStocks를 참조해야 하며, 퍼블릭 체인 및 주류 DEX와 협력하여 이러한 서드파티 프로토콜 토큰을 활용하여 주식 토큰의 유동성을 촉진하고 관리할 것입니다. 현재 xStocks는 DEX 애그리게이터 Jupiter와 대출 프로토콜 Kamino를 포함한 솔라나의 DeFi 프로토콜과도 적극적으로 협력하고 있습니다.

로빈후드 주식 체인

(1) Robinhood: 배포자는 213개 토큰을 배포했거나 주식 토큰을 테스트 중입니다.

로빈후드는 주식 토큰 발행을 위해 아비트럼(Arbitrum)을 선택했습니다. 213개의 주식 토큰을 단 5.35달러의 비용으로 발행했으며, 토큰당 평균 비용은 0.03달러에 불과했습니다. 낮은 거래 수수료는 로빈후드가 아비트럼을 선택한 중요한 이유 중 하나입니다. 로빈후드는 향후 아비트럼을 기반으로 자체 체인인 로빈후드 체인(Robinhood Chain)을 개발할 예정입니다.

(사진 출처: @tomwanhh)

(2) Robinhood는 2,309개의 OpenAI(o) 토큰을 발행했습니다.

로빈후드는 로빈후드 EU가 OpenAI와 SpaceX 토큰을 포함한 세계 최초의 비상장 기업 주식 토큰을 출시할 것이라고 발표했습니다. 암호화폐를 고가의 잠재적 비상장 기업 주식에 대한 사전 시장으로 만드는 것은 로빈후드가 주식을 블록체인에 등록하는 가장 흥미로운 일임이 분명합니다. 앞으로 암호화폐 사용자는 기존 주식 시장 투자자보다 먼저 상장될 예정인 주식에 접근하여 매수할 수 있게 될 것입니다. 현재 로빈후드는 2,309개의 OpenAI(o) 토큰을 발행했습니다.

(3) Robinhood의 주식 토큰 계약에는 규정 준수 요구 사항이 내장되어 있습니다.

일렉트릭 캐피털(Electric Capital)의 연구원 렌(Ren)은 로빈후드(Robinhood)의 주식 토큰 계약을 분석한 결과, 이 계약이 폐쇄형 시스템임을 발견했습니다. 각 거래는 승인된 지갑 등록부(KYC/AML)를 확인해야 합니다. 이러한 토큰은 DeFi와 연동되지 않을 수 있지만, 분산 기능을 갖춘 CeFi는 이점을 제공할 수 있습니다. 유럽 연합(EU) 사용자가 해당 체인에서 주식을 매수하더라도 등록되지 않은 다른 주소로 주식 토큰을 전송할 수 없습니다. 이러한 전송은 차단됩니다.

(이미지 출처: @0xren_cf)

(4) 79개 주식 토큰에 대한 메타데이터가 설정되었으며 곧 출시될 예정입니다.

OpenAI 외에도 Robinhood 관련 주소는 Robinhood Markets, Trump Media & Technology Group, GameStop 등의 주식과 Schwab US Dividend Equity ETF, Yieldmax MSTR Option Income Strategy 등의 ETF를 포함하여 배포된 79개 주식 토큰의 메타데이터를 설정했습니다. 메타데이터가 설정된 일부 주식 토큰은 소량으로 발행되었습니다.