글쓴이: 대런 터미네이터

최근 제미안뉴스는 조딩신 교수의 저서 『사회정치운동론』 3판 출간을 맞아(이 책의 2판은 정말 훌륭했습니다) 조딩신 교수와의 인터뷰를 게재했습니다. 인터뷰에서 조딩신 교수는 시카고대학교의 최근 예산 삭감 조치에 대해 "대학 당국이 일부 노벨상 수상자들의 투자 조언을 받아들여 암호화폐 투기로 60억 달러 이상을 날린 것으로 알려졌다. 시카고대학교의 인문학 프로그램 축소는 트럼프 행정부의 정책과는 아무런 관련이 없다"고 밝혔습니다.

시카고 대학교가 암호화폐 거래로 60억 달러 이상을 손실했다는 게 정말 사실일까요?

우연히도 시카고 대학교는 2025년 12월 업데이트된 질의응답에서 암호화폐 거래에 대해 언급했습니다[1]. 공식 웹사이트에 따르면 "일부 보도와는 달리 시카고 대학교는 암호화폐 투자에서 손실을 입지 않았습니다. 암호화폐 투자는 상대적으로 적은 금액이지만 지난 5년 동안 두 배 이상 증가했습니다. 투자 목표는 장기적으로 프로젝트를 지원하고 미래를 확보하기 위한 안정적인 수입원을 제공하는 것입니다."

그렇다면 시카고 대학교 교무처장은 항상 진실만을 말한다는 뜻일까요?

정확히 말하기는 어렵습니다. 하지만 직관적으로 지난 5년간 시카고 대학교의 기금 총액은 약 100억 달러입니다(2021 회계연도에 최고치는 약 116억 달러였고, 2025 회계연도에는 약 109억 달러였습니다[2]). 시카고 대학교가 기금의 최소 60%를 암호화폐 투기에 사용하는 무모한 짓(이는 명백히 여러 규정을 위반하는 행위임)을 하거나, 운영 자금을 횡령하여 암호화폐 투기에 쓰고 모두 잃는 일이 없다면, 60억 달러만큼 손실을 보지는 않을 것입니다.

그렇다면 그들은 실제로 얼마나 손실을 봤을까요? 아니면 공식 답변에서 주장하는 것처럼 정말 큰돈을 벌었을까요?

스탠포드 대학교 사관학교[3], 파이낸셜 타임스[4], 그리고 인베스토피아[5]는 작년에 이 내용을 보도했습니다. 스탠포드 사관학교에 따르면, 그들의 네 가지 소식통은 "시카고 대학교가 암호화폐 투자로 인해 2021년경 수천만 달러의 손실을 입었다"고 밝혔습니다.

그렇다면 시카고 대학교의 재무 보고서[6]에는 무엇이라고 나와 있습니까?

안타깝게도 재무 보고서에는 암호화폐 거래에서 발생한 손실액이 정확히 명시되어 있지 않았습니다. 하지만 시카고 대학교는 2022 회계연도 보고서에서 암호화폐 투자 내역(공정 시장 가치 기준)을 공개했는데, 2021년 6월 말 기준 약 6,400만 달러, 2022년 6월 말 기준 약 4,500만 달러로 약 1,900만 달러의 차액을 보였습니다. 이후 재무 보고서에서는 아마도 과도한 수익이나 손실 때문에 보고 방식을 변경하여 암호화폐 투자 내역 공개를 중단한 것으로 보입니다. 그러나 2025년 질의응답 자료에 따르면 시카고 대학교는 여전히 비교적 신중하게 암호화폐에 투자하고 있는 것으로 나타났습니다.

주목할 만한 점은 2022년 재무 보고서에 따르면 그해 6월 말 기준 시카고 대학교 기금의 총 투자 손실액이 약 15억 달러에 달했다는 것입니다. 그러나 2023년 재무 보고서에서는 시카고 대학교의 손실액이 소폭으로 줄어든 것으로 나타났습니다. 이후 2년간 시카고 대학교의 투자 성과는 크게 개선되었습니다.

하지만 이러한 손실과 이익 중 정확히 어느 부분이 암호화폐 거래에서 비롯된 것인지는 알 수 없습니다. 스탠퍼드 대학교 학생 신문은 다소 신뢰도가 떨어지는 단서를 제공했습니다. "[시카고 대학교의] 목표 자산 배분은 사모채권 및 '절대수익' 투자(암호화폐와 같은 대체 자산 포함)에 대한 이상적인 배분 비율이 2020년 25.5%에서 2022년 20%로 감소했음을 보여주며, 이는 고위험 대체 자산에서 상당한 철수(또는 감소)가 있었음을 시사합니다."

하지만 스탠퍼드 대학교 학생 신문은 흥미로운 관찰 결과를 제시했습니다. "2013년에서 2023년 사이 시카고 대학교 기금의 연평균 수익률은 7.48%에 불과했지만, 주식 시장의 연평균 수익률은 12.8%, 아이비리그 대학들의 평균 수익률은 10.8%였습니다. 만약 시카고 대학교가 단순히 시장 수익률을 따라갔다면, 기금 규모는 지금보다 64억 5천만 달러 더 커졌을 것입니다. 그리고 이 (꿈같은) 금액은 대학의 모든 부채를 갚고도 남을 만큼 충분했을 것입니다. 물론 대학들은 경기 침체기에 재정적 안정성을 유지하기 위해 위험을 분산해야 하므로 시장 지수를 단순히 복제할 수는 없습니다. 하지만 시카고 대학교가 아이비리그 대학들의 평균 수준에만 도달했더라도 기금 규모는 여전히 36억 9천만 달러 더 컸을 것입니다. 이 금액은 대학의 현재 예산 적자를 향후 15년간 충당하기에 충분했을 것입니다."

하지만 암호화폐 거래 및 투자 손실 외에 시카고 대학교의 예산 삭감을 설명할 수 있는 다른 이유는 무엇일까요?

트럼프가 불량배라는 점 외에도, 흔히 제기되는 주장은 시카고 대학교의 전략적 실수, 즉 막대한 차입, 인프라에 대한 과도한 투자, 그리고 공격적인 확장을 강조하는 것입니다. [7][8] 2025년 6월 말 기준으로 시카고 대학교의 부채는 약 92억 달러[9]에 달하며, 이는 기금의 약 90%에 해당합니다. 이러한 부채의 이자 비용은 상대적으로 낮지만, 대서양 건너편과는 달리 시카고 대학교는 이번 회계연도에 2억 달러 이상의 이자를 지불해야 합니다.

트럼프가 불량배라는 점 외에도, 흔히 제기되는 주장은 시카고 대학교의 전략적 실수, 즉 막대한 차입, 인프라에 대한 과도한 투자, 그리고 공격적인 확장을 강조하는 것입니다. [7][8] 2025년 6월 말 기준으로 시카고 대학교의 부채는 약 92억 달러[9]에 달하며, 이는 기금의 약 90%에 해당합니다. 이러한 부채의 이자 비용은 상대적으로 낮지만, 대서양 건너편과는 달리 시카고 대학교는 이번 회계연도에 2억 달러 이상의 이자를 지불해야 합니다.

이처럼 막대한 부채는 결코 갑자기 발생한 것이 아닙니다. 21세기가 시작된 이후 시카고 대학교는 명성을 높이고 학생들을 유치하며 기존 명문 대학들과 경쟁하기 위해 새로운 연구실, 도서관, 기숙사, 첨단 기술 등에 막대한 투자를 해왔습니다. 이러한 확장의 상당 부분은 상당한 차입금으로 충당되었습니다. 그러나 새로운 기반 시설은 지속적인 운영 비용을 발생시키고 있으며, 대학 측은 이를 장기적으로 유지할 방안을 아직 마련하지 못했습니다.

시카고대학교 가제트[10]는 클리포드 안도 교수의 말을 인용하여 자녀를 시카고대학교에 보내고 싶어하는 부모는 힘들게 번 등록금이 자녀 교육에 쓰이는지 아니면 학교 부채 상환에 쓰이는지 생각해 봐야 한다고 전했습니다. 무분별한 확장과 그로 인한 부채 문제는 성급하고 야심 찬 학교 경영진의 책임입니다. 아이러니하게도 총장의 기본 급여는 2006년에서 2022년 사이에 285%나 인상되었습니다. 이제 경제적 문제가 발생하자 경영진은 그 부담을 학생과 일반 교사들에게 전가하고 있습니다. 자산을 매각하고, 직원을 해고하고, 신규 채용을 중단하는 해에도 고위 임원들의 급여는 계속 인상되고 있습니다.

그렇다면 시카고 대학교는 앞으로 무엇을 해야 할까요?

비용 절감을 지속하는 것 외에도 수익을 늘려야 합니다. 미국 대학들이 더 많은 돈을 모으기 위해 흔히 사용하는 전략은 학부생 등록률을 높이는 것입니다. 시카고 대학도 마찬가지일 것이며, 그 이유는 분명히 거창하게 포장될 것입니다.