원제: "Stablecoin Bill이 다시 인기를 얻고 있으며 이는 업계에 큰 변화를 가져올 수 있습니다. 원저자: Liu Ye Jinghong."

스테이블코인 법안은 사실 오래된 주제다. 이르면 지난해 상반기 초안이 통과됐지만 실질적으로 시행이 승인되지는 않았다. 오늘 신호를 봤기 때문에 파헤쳤습니다.

패트릭 맥헨리(Patrick McHenry) 의원과 맥신 워터스(Maxine Waters) 의원은 이번 주 블룸버그 뉴스에 “단기적으로 스테이블코인 법안 승인을 받고 있다”고 말했다.

--블룸버그

Stablecoin Act의 내용에 대해 간략하게 이야기해 보겠습니다. 여기서 구체적인 내용은 작년 버전의 Stablecoin Act를 따르며 현재까지는 큰 변화가 없을 것입니다.

첫 번째 요점은 비은행 스테이블코인에 대해서는 연방준비은행이 감독을 담당하고, 은행 등 투자 및 예금기관이 스테이블코인을 발행하면 연방은행 감독을 받는다는 점이다. 관련 스테이블코인 사업은 규제기관에 등록이 필요하며, 해외 기업이라도 스테이블코인 사업을 수행하려면 등록이 필요합니다.

두 번째 핵심은 법정 화폐의 지원 없이 새로운 스테이블 코인의 생성을 금지하는 것입니다. 초안에는 2년 이내에 "유형 자산으로 뒷받침되지 않는" 스테이블코인의 발행, 설립 또는 생성을 2년 동안 금지하는 내용이 포함되어 있습니다. 가장 먼저 가장 큰 타격을 받는 것은 암호화폐 모기지로 생성된 다양한 알고리즘 스테이블코인과 스테이블코인입니다.

세 번째 핵심은 정부가 상호 운용성 표준을 개발할 수 있도록 허용하는 것입니다.

포인트 4: 연준에 디지털 달러를 연구하도록 지시하세요.

스테이블코인 법안의 새로운 인기는 2024년의 몇몇 주요 사건을 되돌아보면 전체적인 상황과 함께 보아야 알 수 있다.

첫째, 비트코인 ​​ETF가 승인되어 자본 시장에서 전례 없는 인기를 얻었으며 가격이 이전 최고치 이상으로 직접적으로 상승했습니다. 둘째, 지정학적 전쟁이 계속 격화되면서 금 가격이 사상 최고치에 도달했습니다. 올해 말 미국 대선뿐 아니라 연준의 금리 인하 기대감 등도 거세다.

이번 사건은 미국이 직접 전쟁에 참여하진 않았지만 재정적으로 달러전쟁을 시작했다는 점을 측면에서 실제로 확인시켜줬다. 이번 전쟁은 이전 금융전쟁과는 다르다. 미국은 블록체인이나 Web3 산업을 발굴하고 철저하게 연구한 반면, 다른 나라에서는 블록체인을 사용해 자금을 이체하는 반면, 미국은 더 높은 수준의 지역 규제를 마련하기 시작했다. 규칙.

블록체인 업계에서 아무리 다양한 기술과 스토리가 매력적이라고 ​​해도 최종 목적지는 거래, 특히 USDT를 거래 쌍으로 하는 거래를 완료하는 것입니다. 따라서 Stablecoin Act의 핵심 기능은 전체 산업의 거래 쌍을 재구성하는 것입니다.

일부 오래된 리크는 2017년 이전에는 USDT가 실제로 주류 거래 쌍이 아니었다는 인상을 여전히 갖고 있을 것입니다. 당시 각종 거래소들은 기본적으로 자체적으로 스테이블 포인트를 발행하고 있었습니다. 이러한 안정적인 지점은 체인에 있지 않지만 C2C 플랫폼에서 RMB에 1:1로 완전히 고정되어 있습니다.

따라서 향후 3~5년 내에 전체 업계의 거래 쌍은 점차적으로 USDT에서 미국 규정을 준수하는 스테이블 코인으로 이전될 것입니다. 예를 들어 바이낸스는 항상 USDT를 핵심 거래 쌍으로 사용해 왔으며 USDT를 대체하기 위해 BUSD를 발행했지만 2022년에 BUSD는 미국의 규제로 인해 직접 중단되었습니다. 이후 바이낸스는 미국에서도 규제를 받다가 결국 폐쇄된 TUSD를 홍보했습니다.

현재 바이낸스는 FDUSD를 홍보하고 있으며 FDUSD는 더 이상 미국 규제를 따르지 않고 대신 홍콩 규제를 따릅니다. 그러나 현재 홍콩 스테이블코인 규제 규정이 명확하지 않아 fdusd 발행기관만 홍콩 감독을 준수하고 있으나 FDUSD 스테이블코인 자체는 아직까지 해결되지 않은 상태이다.

따라서 바이낸스가 스테이블 코인을 홍보하는 경로로 볼 때 실제로 USDT에 대한 대안을 찾고 미국 스테이블 코인 규제를 우회하려는 계획이 있습니다.

환상의 순간:

이제 스테이블코인법이 승인되어 시행되었다고 가정하고, 블록체인 산업 전체에 어떤 변화가 일어날지 사고실험을 해보겠습니다.

환상의 순간:

이제 스테이블코인법이 승인되어 시행되었다고 가정하고, 블록체인 산업 전체에 어떤 변화가 일어날지 지금부터 사고실험을 해보겠습니다.

가장 먼저 가장 먼저 감수해야 할 점은 USDT가 미국 법률 감독을 확실히 준수하지 않기 때문에 거래소는 점차적으로 USDT 거래 쌍을 제거해야 한다는 것입니다. 물론 거래소는 미국 사업을 전혀 하지 않고, 미국 사용자를 받아들이지 않고, 미국 IP를 차단하는 선택을 할 수 있습니다. 하지만 스테이블코인법에는 미국 정부가 정한 상호운용성 기준에 따라 구현해야 한다는 핵심이 있다는 점을 잊지 말아야 한다. 따라서 거래소가 미국 사업을 완전히 중단하면 다른 거래소에 비해 뒤처지게 된다. 스테이블코인 지원.

따라서 이 거래소가 규정을 준수하는 스테이블 코인을 일방적으로 지원하기로 선택했지만 미국 비즈니스를 지원하지 않고 감독을 받아들이지 않는다면 죄송합니다. Stablecoin Act의 또 다른 초점으로 인해 해외 회사라도 미국에 등록하고 감독을 받아야 하며, 그렇지 않으면 규정을 준수하지 않는 것으로 간주됩니다.

규격이 아니더라도 강제로 이 사업을 하게 된다면? 앞서 언급했듯이 “스테이블코인은 미국 정부가 정한 상호운용성 기준에 따라 구현해야 한다”는 것이 미국 규제기관이 직접적으로 할 수 있는 가능성이 높다. 주소를 동결하거나 OFAC 규정에 따라 귀하의 주제와 관련된 자산을 직접 차단하십시오.

보세요, 이것은 미국의 폐쇄 루프를 형성합니다.

이러한 환상 공제 하에서 전체 산업은 두 가지 범주로 나누어야 합니다. 하나는 미국 규정을 적극적으로 수용하는 호환 거래소이고, 다른 하나는 USDT를 계속 사용해야 하는 회색 영역 거래소입니다.

그러나 USDT를 계속 사용하는 것은 더 나은 선택이 아닙니다. USDT의 모회사인 TEDA는 홍콩의 규정 준수 회사이며 홍콩은 국가의 감독을 받기 때문에 홍콩도 자체적으로 안정적인 통화 법안을 시행해야 한다는 점을 잊지 마십시오. 보안법은 이 프레임워크 하에서 더욱 악화될 수 있다고 보시나요?

블록에서 거래 쌍으로:

지난해 비트코인 ​​채굴 풀인 F2Pool은 해외자산통제국(OFAC)이 지정한 비트코인 ​​주소의 거래를 필터링한 사실을 인정했습니다. 비트코인 ETF의 관리인인 코인베이스는 말할 것도 없고, 이러한 요구에 적극적으로 대응해야 합니다.

이제 막 과장되기 시작하는 이더리움 ETF 주제에 관해서는 미국에 기반을 둔 다수의 PoS 검증인 노드가 확실히 OFAC 규칙에 따라 행동할 것입니다.

Stablecoin Act는 실제로 미국의 장군이 대기권에서 떨어지는 것입니다. 이 움직임은 전체 블록체인 산업의 생명선을 직접적으로 교살할 것입니다. 향후 몇 년 내에 가장 낮은 블록부터 가장 많은 청중을 보유한 거래 쌍에 이르기까지 전체 블록체인 산업은 미국에 의해 제한되고 긴 팔의 범위 내에 있을 것으로 예상할 수 있습니다. 관할권.

또한 최근 인기 있는 RWA 트랙은 BlackRock이 주도하므로 RWA에서 파생된 다양한 자산은 미국 관할권 내에 속할 수밖에 없습니다.

마지막으로, 디지털 인민폐는 오랫동안 중국에서 홍보되었지만 실제로는 기술과 적용 측면에서 모두 디지털 달러나 호환 스테이블 코인과 동일하지 않습니다. 둘 다 디지털 특성만 갖고 있을 뿐입니다.