원제: "토큰 보상은 어디로 가나요?"

원저자: FLORIAN STRAUF

원곡: Frost, BlockBeats

편집자 주: 에어드롭이나 스테이킹 보상은 어디로 가나요? 아마도 대부분의 사람들은 이 문제에 대해 신중하게 생각하지 않았을 것입니다. 블록체인 산업의 중요한 부분으로 토큰 인센티브 계획이 널리 채택되고 있지만, 인센티브 효과를 분석한 기사는 시장에 많지 않은데, 그러한 인센티브 메커니즘이 과연 효과적인가? 이 글은 토큰 보상 메커니즘을 분석하며, BlockBeats는 다음과 같이 원문을 편집합니다:

최근 누군가가 나에게 다음과 같은 질문을 했습니다. “토큰 보상을 받는 사람은 토큰으로 무엇을 합니까?”

Jupiter의 최근 $JUP 에어드랍을 살펴보면 대부분 판매되고 있다는 답이 나옵니다.

보상 수령자에게는 판매 또는 보유라는 두 가지 옵션이 있습니다.

더 자세히 분석해 보면, 판매 또는 보유는 코인 보유에 대한 개인의 위험 선호도의 문제입니다. 일반적으로 암호화폐 스타트업은 매우 위험하므로 프로젝트에 할당할 금액에 대한 기준점이 있습니다. 보상이 해당 임계값을 초과하고 보유 인센티브가 충분히 강하지 않은 경우 결국 판매될 수 있습니다.

왜 보상을 합니까?

보상은 토큰 후원자가 마음대로 사용할 수 있는 강력한 도구입니다. 토큰을 발행하는 데는 비용이 들지 않으며, 토큰을 판매하여 수익을 얻을 수 있습니다.

프로젝트는 무료 자금을 받고 다른 사람(유동성 공급자, 사용자 등)이 프로토콜과 상호 작용하도록 장려할 수 있습니다. 이를 통해 시장을 주도하고 구매자와 판매자에게 보조금을 지급하여 비즈니스를 추진할 수 있습니다.

스폰서는 시간이 지남에 따라 구매자와 판매자의 수가 인터넷 자금 조달 없이도 시장이 유기적으로 계속 운영되기를 바랄 수 있습니다.

무료 토큰이 훌륭한 도구라는 것은 의심의 여지가 없습니다. 토큰을 출시하는 거의 모든 프로젝트는 인센티브를 위해 토큰을 사용합니다. 그러나 문제는 이러한 인센티브가 얼마나 효과적인가 하는 것입니다.

이것이 효과적일까요?

스테이킹 보상은 인센티브의 한 형태입니다. 원래 형태에서 스테이킹은 지분 증명 기본 계층이 발행된 인터넷 통화를 검증자에게 지불하는 메커니즘이었습니다.

그러나 기본 계층이 아닌 계층에서는 사용자를 유지하기 위해 토큰 보유자에게 비용을 지불하기 위해 이 전략을 채택했습니다. 현재 이는 많은 프로토콜 구현에 널리 사용되는 메커니즘입니다.

기본 레이어가 아닌 레이어에서 보상을 스테이킹하는 경우 목표는 일반적으로 고객 유지입니다. 즉, 사람들은 토큰 보유에 대해 보상을 받습니다.

토큰 보상 캠페인이 토큰 보유자를 유지할 수 있나요?

기본 레이어가 아닌 레이어에서 보상을 스테이킹하는 경우 목표는 일반적으로 고객 유지입니다. 즉, 사람들은 토큰 보유에 대해 보상을 받습니다.

토큰 보상 캠페인이 토큰 보유자를 유지할 수 있나요?

나는 $GMX가 지불하는 수익률을 회사채 수익률과 비교했습니다. 대부분의 사람들은 수익률이 3~4%에 불과한 $GMX와 같은 위험 자산을 보유할 가능성이 낮습니다. 그들은 프로젝트의 잠재력을 보기 때문에 낮은 가격에 구매하고 높은 가격에 판매하는 등의 작업을 수행합니다.

이 경우 토큰 보상 캠페인은 보유자를 유지하지 못하거나 효과가 거의 없을 것이라고 생각합니다.

평균 고객 유지율

토큰 보유자와 고객은 동일하지 않지만 일부 중복되는 부분이 있습니다.

고객이나 토큰 보유자를 유지하기 위한 비용으로 보상을 사용할 수 있습니다. 이는 주주를 유지하기 위한 메커니즘으로서 배당금과 유사합니다(배당금이 현물로 지급되지 않는다는 점만 제외).

마찬가지로 에어드랍은 고객 확보 비용으로 볼 수 있습니다. 불행하게도 스테이킹 보상의 효율성에 대한 데이터는 많지 않지만 에어드랍의 좋은 예는 몇 가지 있습니다.

예를 들어, 에어드랍 수령자의 7%는 에어드랍 이후 어느 시점에 여전히 $UNI를 보유하고 있습니다. 이는 위의 Jupiter의 에어드롭 캠페인과 다소 일치합니다.

Kerman Kohli는 Looksrare 에어드랍의 고객 확보 비용을 자세히 분석했습니다. 자세한 내용은 이 기사를 참조하세요 .

에어드랍과 스테이킹은 정확히 비교할 수는 없지만 둘 다 보상 캠페인에 대한 사용자 유지율이 낮기 때문에 결과는 거의 같다고 생각합니다.

덧붙여서. Jupiter의 에어드랍 상황은 다음과 같습니다.

듄: https://dune.com/jhackworth/jupiter-airdropDune

비교( 출처 ):

공급이 수요를 충족

나쁜 점은 프로젝트에 비용이 들 뿐만 아니라 고객을 확보하기 위한 토큰도 필요하다는 것입니다. 이러한 코인 중 상당수는 결국 시장에서 매도 압력을 받게 될 것입니다.

판매 압력을 흡수할 수 있는 구매자를 찾지 못하면 토큰 가격이 하락하여 인센티브가 약화되고 다음 사이클이 발생할 수 있습니다.

제가 말하려는 것은 토큰 인센티브가 도움이 되지만 사람들이 생각하는 것만큼 효과적이지 않을 수 있으며, 토큰 유통량이 클수록 사람들이 구매하고 보유해야 할 강력한 이유가 필요하다는 것입니다. 사용자가 이를 수행하려면 실질적인 혜택, 거버넌스 권한, 토큰 환매 및 기타 메커니즘이 있거나 안정적으로 성장하는 프로젝트여야 합니다.