작성자: MicroStrategy

편집자: TaxDAO

MicroStrategy는 비트코인 ​​관리에 대한 독특한 접근 방식으로 최근 몇 년 동안 많은 주목을 받아온 잘 알려진 엔터프라이즈 분석 소프트웨어 회사입니다. 회사의 재무제표, 특히 10분기 보고서는 회사의 전략과 재무 상태에 미치는 영향에 대한 귀중한 정보를 제공합니다. 이 기사에서는 MicroStrategy가 3분기 재무 보고서에 제시한 비트코인 ​​자산의 주요 측면을 정리하고 분석합니다.

자산 분류 및 측정:

MicroStrategy는 무기한 사용이 가능한 무형 자산에 대한 회계 규칙인 회계 표준 코드("ASC") 350에 따라 비트코인만 포함하는 디지털 자산을 기록하고 회계 처리합니다. 이러한 디지털 자산은 처음에는 원가로 기록되었으며 이후 취득 이후 순원가 기준으로 평가됩니다. 손상차손은 손상이 발생한 기간에 회사의 연결 손익계산서에 "디지털 자산 손상차손"으로 포함됩니다. 이익이 있는 경우 매각이 실현될 때까지 기록되지 않으며, 그 시점의 수익금은 손상차손 차감 후 회사의 연결 손익계산서에 표시됩니다. 판매 시 인식되는 이익을 결정할 때 회사는 판매 가격과 판매 직전에 판매된 특정 비트코인의 장부가치 간의 차이를 계산합니다.

회사의 디지털 자산 보유량은 아래 표에 나와 있습니다(비트코인 수를 제외하고 수천 단위).

현재:

디지털 자산 구매

회사의 디지털 자산 구매는 아래 표에 나와 있습니다(비트코인 금액을 제외한 수천 단위).

특정 기간 동안:

또한 회사는 현금 자금을 사용하기 전에 비트코인을 미리 구매할 수 있도록 Coinbase 또는 기타 실행 파트너로부터 단기 신용 한도를 확보할 수 있습니다. 이러한 무역 크레딧은 제공 후 며칠 이내에 현금으로 지불 가능합니다. 2023년 9월 30일 현재 회사는 미결제 거래 크레딧이 없습니다. 회사는 2023년 9월 30일 현재 약 2억 5,110만 달러의 장부 가치를 지닌 약 15,731개의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 2028년 만기 회사의 6.125% 선순위 담보 채권의 일부로 회사의 연결 대차대조표에 포함되어 있습니다. 이전에 MicroStrategy Corporation의 전체 지분을 소유한 자회사인 MicroStrategy LLC가 Silvergate Bank에 발행한 2억 5백만 달러의 장기 대출에 대한 담보로 사용되었던 회사의 모든 비트코인은 2025년 담보 기간 대출이 상환되면 담보에서 해제됩니다. 2023년 1분기. 회사의 비트코인 ​​획득 전략은 일반적으로 비트코인을 획득하기 위해 운전 자본 요구 사항을 초과하는 유동 자산을 사용하고 때로는 시장 상황에 따라 수익금을 사용하기 위한 목적으로 부채 또는 지분 증권의 발행 또는 기타 자본 조달 거래를 포함합니다. 비트코인을 구매하세요. 회사는 비트코인 ​​보유를 장기적으로 보고 계속해서 비트코인을 축적할 것으로 기대합니다. 회사는 구체적인 비트코인 ​​보유 목표를 설정하지 않았으며 시장 상황을 계속 모니터링하여 추가 비트코인 ​​구매를 위한 추가 자본 조달을 실시할지 여부를 결정할 것입니다. 이 전반적인 전략에는 또한 회사가 (i) 재정 관리를 위한 세금 혜택을 위한 현금 생성 또는 해당 법률에 따른 전략을 포함하여 일반적인 기업 목적을 위해 정기적으로 비트코인을 판매할 수 있고, (ii) 자금 조달을 위한 담보로 회사의 비트코인 ​​보유와 거래를 수행할 수 있다는 것이 포함됩니다. 추가 자본을 이용한 거래, 그리고 (iii) 수익원을 창출하거나 자금을 창출하기 위해 회사의 비트코인 ​​보유를 활용하는 추가 전략 추구를 고려합니다.

회사는 비트코인을 매력적으로 만드는 것은 주권 통화 정책과 관계없이 견고하고 공개적인 오픈 소스 아키텍처의 지원을 받아 가치 저장소 역할을 할 수 있다는 것이라고 믿습니다. 또한 회사는 비트코인의 공급이 제한되어 있기 때문에 채택이 증가하면 가치를 높이 평가하는 동시에 인플레이션에 대한 헤지 역할을 할 수 있는 가능성이 있다고 믿습니다. 또한 회사는 비트코인 ​​및 비트코인 ​​네트워크 지원과 관련된 활동이 브랜드 인지도를 높이는 데 도움이 된다고 믿기 때문에 비트코인 ​​인수 전략이 기업 분석 소프트웨어 비즈니스를 보완한다고 믿습니다. 또한 회사는 빠르고 저렴한 거래를 가능하게 하도록 설계된 비트코인 ​​블록체인을 기반으로 구축된 분산형 2계층 결제 프로토콜인 라이트닝 네트워크를 활용하기 위해 소프트웨어 제품에 기능을 통합하는 방법을 모색하고 있습니다.

손상 차손:

디지털 자산 손상 손실은 회사 운영 비용의 중요한 부분입니다. 2023년 9월 30일까지 3개월 동안 디지털 자산 손상 손실은 336,000달러에 달해 회사 운영 비용의 26.2%를 차지했으며, 2022년 9월 30일까지 3개월 동안 디지털 자산 손상 손실은 7,000달러로 회사 운영 비용의 0.8%를 차지했습니다. 운영 비용. 2023년 9월 30일에 종료된 9개월 동안 디지털 자산 손상 손실은 766,000달러로 운영 비용의 21.1%를 차지했으며, 2022년 9월 30일에 종료된 9개월 동안 디지털 자산 손상 손실은 10억 8900만 달러에 달해 79.3%를 차지했습니다. 운영 비용의 %입니다.

관련 세금

회사는 해당 기간 동안 기록된 개별 세금 항목을 반영하기 위해 법인세 부채 또는 법인세 혜택을 조정하고 해당 연도의 누적 세전 손익에 추정 연간 유효 세율을 적용하여 누적 법인세 부채 또는 법인세 혜택을 계산합니다. .

추정 유효 세율은 각 조세 관할 구역의 수익 및 손실 수준, 외국 세율 차이, 영구 장부 및 세금 차이의 상대적 영향에 따라 변동됩니다. 각 분기마다 이전 분기와 비교한 추정 연간 유효 세율의 변동을 기준으로 누적 조정이 기록됩니다. 회사의 유효 세율과 이에 상응하는 소득세 채무 또는 소득세 혜택은 이러한 요인으로 인해 변동될 수 있으며 회사의 결과는 기간마다 다를 수 있습니다.

2023년 9월 30일에 종료된 9개월 동안 회사는 세전 손실 6,390만 달러에 대해 4억 390만 달러의 소득세 혜택을 기록하여 유효 세율이 632.2%가 되었습니다. 2022년 9월 30일에 종료된 9개월 동안 회사는 110억 8천만 달러의 세전 손실에 1억 1,200만 달러의 소득세 부채를 기록하여 유효 세율(-10.1%)을 기록했습니다. 지난해 같은 기간 대비 실효세율의 변화는 주로 (i) 2023년 9월 30일 종료된 9개월 동안 2023년 12월 31일 대비 2023년 9월 30일 비트코인 ​​시가총액 증가로 인해, (ii) 9월 비트코인 ​​시가총액 증가로 인해 2022년 9월 30일 종료된 9개월 동안 회사의 비트코인 ​​보유 손상과 관련된 이연 법인세 자산에 대한 평가 충당금 일부를 해제합니다. 2022년 30일을 2021년 12월 31일과 비교하여 회사의 비트코인 ​​보유 자산 손상과 관련된 이연법인세 자산에 대한 평가 충당금을 설정합니다.

2023년 9월 30일 현재 회사의 평가 충당금 1억 1,840만 달러는 주로 회사의 비트코인 ​​보유와 관련된 이연 법인세 자산과 관련이 있으며, 이는 회사의 현재 추정치를 기준으로 실현되지 않을 가능성이 높습니다. 비트코인의 시장 가치가 하락하거나 회사가 향후 수익성을 달성하지 못하는 경우, 회사는 이연법인세 자산에 대한 평가 충당금을 늘려야 할 수 있으며, 이는 순이익(손실)에 중대한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 비트코인의 시장 가치가 상승하면 기업은 이연법인세 자산에 대한 평가 공제액을 줄일 수 있습니다. 당사는 이연법인세자산의 실현 여부를 주기적으로 지속적으로 평가할 예정입니다.

회사는 불확실한 세금 상태와 관련된 부채를 기록합니다. 발생 이자를 포함하여 회사의 인식되지 않은 총 세금 혜택은 2023년 9월 30일과 2022년 12월 31일 현재 각각 630만 달러와 610만 달러였으며, 모두 회사 대차대조표의 '기타 장기 부채'에 기록되어 있습니다. ".

위험도 분석

회사가 직면하는 비트코인과 관련된 다양한 위험은 주로 다음을 포함하지만 이에 국한되지는 않습니다.

1. 비트코인은 변동성이 매우 높은 자산입니다. 비트코인은 매우 변동성이 큰 자산으로, 이 분기별 보고서 날짜 전 12개월 동안 코인베이스 거래소(회사의 비트코인 ​​주요 시장) 가격은 비트코인당 $20,000 미만, 비트코인당 $35,000 이상이었습니다.

2. 비트코인은 이자와 배당금을 지급하지 않습니다. 비트코인은 이자와 기타 수익금을 지불하지 않으며 기업은 현금 흐름을 창출하거나 비트코인을 판매하거나 전략을 구현하여 회사의 비트코인 ​​보유 자산을 활용할 수만 있습니다. 회사가 그러한 전략을 채택하더라도 회사는 회사의 비트코인 ​​보유로부터 현금 흐름을 창출하지 못할 수 있으며 그러한 전략은 회사를 추가적인 위험에 노출시킬 수 있습니다.

3. 회사의 비트코인 ​​보유량은 회사의 재무 결과와 클래스 A 보통주의 시장 가격에 상당한 영향을 미칩니다. 회사의 비트코인 ​​보유량은 회사의 재무 결과에 큰 영향을 미쳤으며, 회사가 앞으로도 총 비트코인 ​​보유량을 계속해서 늘릴 경우 회사의 재무 결과와 클래스 A 보통주의 시장 가격에 훨씬 더 큰 영향을 미칠 것입니다. "회사의 비트코인 ​​인수 전략 및 보유와 관련된 위험 - 회사의 과거 재무제표가 비트코인 ​​보유로 인해 회사가 경험할 수 있는 향후 수익 변화를 반영하지 않을 가능성"을 참조하세요.

4. 회사의 비트코인 ​​인수 전략은 장기간에 걸쳐 또는 다른 시장 조건에서 테스트되지 않았습니다. 회사는 회사의 비트코인 ​​인수 전략에 따른 위험과 보상을 지속적으로 연구하고 있습니다. 이 전략은 장기간에 걸쳐 또는 다양한 시장 상황에서 테스트되지 않았습니다. 예를 들어, 비트코인은 제한된 공급으로 인해 장기적으로 인플레이션 헤지 역할을 할 수 있는 잠재력이 있다고 회사는 믿고 있지만 최근 인플레이션이 증가하는 기간 동안 비트코인의 단기 가격이 하락했습니다. 일부 투자자 및 기타 시장 참가자는 회사의 비트코인 ​​인수 전략이나 회사가 이를 실행하기 위해 취한 조치에 동의하지 않을 수 있습니다. 비트코인 가격이 하락하거나 회사의 비트코인 ​​인수 전략이 부진할 경우, 회사의 재무 상태, 운영 결과 및 클래스 A 보통주의 시장 가격이 실질적으로 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.

5. 회사는 회사의 보관회사와 관련된 위험을 포함하여 거래상대방 위험을 부담합니다. 회사는 회사가 소유한 비트코인의 대부분을 미국의 기관 등급 관리인이 있는 에스크로 계좌에 배치하고 보유한 비트코인의 보관을 확립하기 위해 고안된 계약 합의를 협상하는 등 회사의 거래상대방 위험을 완화하기 위해 고안된 다양한 조치를 취했지만 코인에 대한 재산권은 관리인 채권자의 청구 대상이 아니지만 관리 계정에 보관된 디지털 자산에 대한 파산법은 아직 완전히 개발되지 않았습니다. 해당 관리인의 파산, 법정관리 또는 이와 유사한 파산 절차가 진행되는 경우 회사의 비트코인에 있는 회사 관리인의 재산이 관리인의 파산 재산으로 간주되는 경우 회사는 해당 관리인의 일반 무담보 채권자로 간주될 수 있습니다. 회사는 해당 비트코인에 대한 소유권을 행사하지 못하게 되며, 이로 인해 궁극적으로 비트코인 ​​가치의 일부 또는 전부가 손실될 수 있습니다. 회사가 파산 절차 기간 동안 회사의 비트코인이 관리인의 파산 재산으로 간주되는 것을 방지할 수 있더라도 관리인이 영향을 받는 동안 회사의 비트코인에 대한 접근이 지연되거나 기타 어려움이 발생할 수 있습니다. 그러한 결과는 회사의 재무 상태와 클래스 A 보통주의 시장 가격에 중대한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

6. 비트코인 ​​보유에 대한 회사 회계의 변경은 회사 결과의 변동성 증가를 포함하여 상당한 회계 효과를 가져올 수 있습니다. 2023년 3월 23일, 재무회계기준위원회(FASB)는 범위 내 암호자산(예: 비트코인)을 공정 가치로 측정하고 공정 가치 변동을 당기 수익에 기록하도록 요구하는 제안된 권고 발표를 발표했습니다. 2023년 9월 6일 FASB는 접수된 의견 편지 피드백과 재검토를 위한 기타 문제를 검토하기 위해 회의를 열었습니다. 회의가 끝날 때 FASB는 예상되는 ASU 이익이 예상 비용을 초과할 것이라고 판단하고 FASB 직원에게 서면 투표를 위해 최종 ASU 초안을 작성하도록 지시했습니다. 현재 제안된 대로 ASU는 해당 회계연도 내의 중간 회계연도를 포함하여 2024년 12월 15일 이후에 시작되는 회계연도부터 유효합니다. FASB는 또한 제안된 ASU가 조기 채택을 허용할 것임을 확인했습니다. FASB는 2023년 4분기에 최종 ASU를 승인하기 위한 투표를 실시할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 권고 발표와 유사한 최종 ASU 채택과 같은 비트코인 ​​보유에 대한 회계 처리 변경은 향후 회사의 운영 결과에 중대한 영향을 미칠 수 있으며 회사가 보고한 운영 결과의 변동성을 증가시키고 회사의 운영 결과에 영향을 미칠 수 있습니다. 회사의 대차대조표상 비트코인 ​​장부가치는 불리한 세금 결과를 초래할 수 있으며, 이는 결국 회사의 재무 결과와 클래스 A 보통주의 시장 가격에 중대한 불리한 영향을 미칠 수 있습니다.