최신 "Bitfinex Alpha" 보고서에 따르면, BTC 가격은 단기 보유자의 최근 매도 압력을 흡수할 장기 보유자 또는 기관 수요를 기다리고 있습니다.

1월 20일에 사상 최고가인 109,590달러를 기록한 이후 BTC가 하락하면서 시장 모멘텀을 유지하는 데 있어 기관 투자자의 역할에 대한 우려가 커졌습니다. BTC 가격은 최근 77,000달러 이하로 떨어졌는데, 이는 최고치에서 29.7% 하락한 수치로, 현재 강세 주기에서 두 번째로 큰 하락세를 기록했습니다.

역사적으로 30% 폭락은 종종 시장 반등을 예고했지만, 현재 상황은 "깊은 주머니"가 아직 매도 압력을 완전히 흡수하지 못했음을 시사합니다.

기관 자금 흐름과 시장 안정성

현물 BTC ETF와 기업 축적을 중심으로 한 기관의 BTC 채택은 이번 시장 주기에서 하락의 깊이를 줄이는 데 중요한 역할을 했습니다.

지난 풀백 범위는 18%에서 22% 사이였으며, 이는 풀백이 평평한 추세임을 보여줍니다.

그러나 현재 29.7%의 감소율은 제도적 지원이 약화되었음을 시사합니다. 보고서는 ETF 자금 유출이 지난주 5개 거래일 중 4일 동안 9억 2,140만 달러에 달해 이러한 추세를 더욱 강화했다고 밝혔습니다.

기관 투자자들의 새로운 매수 흐름이 없다면 BTC는 장기적으로 가격이 통합되거나 더 하락할 위험에 직면할 수 있습니다.

판매 압력이 심화되다

시장 데이터에 따르면, 180일 미만 동안 BTC를 보유한 지갑 주소를 의미하는 단기 BTC 보유자(STH)가 손실을 보며 매도하는 경우가 점점 늘어나고 있습니다.

가격이 90,000달러 이하로 떨어지자 STH는 실현되지 않은 순손실을 보았고, 이는 역사적으로 매도 압력이 커지는 촉매제가 되어 왔습니다.

이 그룹의 특히 취약한 부분은 "새우" 주소, 즉 1 BTC 미만을 보유한 보유자입니다. 이들은 실현되지 않은 손실이 장기간 지속된 후 곤경에서 벗어나기 위해 가격이 반등하면 BTC를 매도하는 경향이 있습니다.

최근 BTC 구매자 비용 기준의 추세는 수요 약화를 더욱 잘 보여줍니다. 강세장에서는 지난 7~30일 동안 BTC를 구매한 사람이 1~3개월 전에 구매한 사람보다 일반적으로 비용 기준이 더 높은데, 이는 시장이 강세를 보일 것임을 나타냅니다.

그러나 이 패턴은 2025년 1분기에 반전되어, 신규 시장 진입자들이 시장 공급을 흡수하는 데 주저하게 되었습니다. 이 변화는 BTC가 90,000달러 이하로 하락한 것과 동시에 발생했으며, 사상 최고치 이후의 모멘텀에서 위험 회피 환경으로의 전환을 반영합니다.

주요 지표는 기다리고 보는 감정을 반영합니다.

단기 보유자 지출-생산 이익 비율(STH-SOPR)은 현재 BTC 매도 압력을 평가하는 핵심 지표입니다. STH가 이익을 내며 판매하는지, 손실을 내며 판매하는지를 측정합니다.

BTC가 95,000달러 이하로 떨어진 이래로 STH-SOPR의 30일 이동평균은 1 미만으로 유지되었습니다. 이는 대부분 단기 투자자가 손실을 보며 매도하고 있음을 나타냅니다.

단기 보유자 지출-생산 이익 비율(STH-SOPR)은 현재 BTC 매도 압력을 평가하는 핵심 지표입니다. STH가 이익을 내며 판매하는지, 손실을 내며 판매하는지를 측정합니다.

BTC가 95,000달러 이하로 떨어진 이래로 STH-SOPR의 30일 이동평균은 1 미만으로 유지되었습니다. 이는 대부분 단기 투자자가 손실을 보며 매도하고 있음을 나타냅니다.

중립 구역이 1인 이 지표는 BTC가 잠시 78,000달러에 도달했을 때 0.97로 떨어졌습니다. 이번 움직임은 이 주기에서 가장 극적인 항복 사건 중 하나를 의미합니다.

계속된 하락 압력으로 인해 전체 시장에서는 보다 신중한 감정이 형성되었고, 이로 인해 단기 투자자들은 매도를 계속하게 되었습니다. 이러한 상황은 역사적으로 지역적인 매도 측면 고갈의 신호였으며, 약한 투자자가 시장을 떠나고 강한 투자자가 다시 매수하기 시작했습니다.

장기 투자자는 종종 이러한 상황을 모니터링하여 재진입 기회를 모색하며, 매우 부정적인 STH-SOPR 수치가 반대 추세 매수 신호로 작용할 수 있음을 인식합니다.

보고서는 BTC가 이번 주기에서 가장 큰 폭락 중 하나를 경험함에 따라 기관 투자자의 반응이 시장 궤적의 다음 단계를 결정하는 데 중요할 것이라고 언급했습니다.

기관 자본이 대량으로 유입된다면, 이는 BTC 가격 회복에 필요한 지원을 제공할 수 있습니다. 하지만 주머니가 두둑한 투자자들의 새로운 관심이 없다면 BTC 가격 움직임은 계속 억제되어 범위 내에서 변동하거나 더 떨어질 수 있습니다.